競業(yè)達應收賬款逐年攀升，存貨逐年攀升，且存貨中大部分為已發(fā)出商品，隱藏巨大風(fēng)險。競業(yè)達研發(fā)支出遠低于行業(yè)平均水平，還因稅收違規多次被稅務(wù)部門(mén)處罰。

年初，北京競業(yè)達數碼科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)，競業(yè)達）更新招股書(shū)。根據新披露的招股書(shū)，競業(yè)達擬募集資金7.97億元，于深交所中小板上市。此次上市保薦機構為國金證券。

競業(yè)達主營(yíng)業(yè)務(wù)為向教育、軌道交通安防領(lǐng)域提供信息服務(wù)，并向智慧城市領(lǐng)域拓展，服務(wù)包括信息的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等。目前競業(yè)達已經(jīng)為數千所中小學(xué)校和數百所大學(xué)提供了產(chǎn)品和服務(wù)，同時(shí)還參與了北京、濟南、長(cháng)沙、青島、貴陽(yáng)、西安、烏魯木齊、杭州等十余個(gè)城市的軌道交通安防建設與改造。

應收賬款逐年攀升

2016年至2019年上半年，競業(yè)達營(yíng)業(yè)收入分別為3.26億元、4.25億元、5.16億元、3.76億元，對應凈利潤分別為4446萬(wàn)元、5276萬(wàn)元、1.05億元、1.02億元。綜合毛利率分別高達47.12%、49.07%、52.05%、51.58%。

不過(guò)，與毛利率攀升不和諧的是，競業(yè)達的應收賬款也在逐年攀升。

同時(shí)期，競業(yè)達的應收賬款分別為6523.38萬(wàn)元、1.23億元、1.58億元、2.28億元，呈現逐年攀升之勢，且2019年上半年應收賬款出現了大幅增加，相比2018年底，僅半年時(shí)間就增長(cháng)了7000萬(wàn)元。

同時(shí)，競業(yè)達應收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例分別達到了19.99%、28.9%、30.58%、60.61%，可以發(fā)現，其應收賬款占營(yíng)業(yè)收入的比例近年來(lái)呈現增長(cháng)加速之勢，2019年上半年的營(yíng)業(yè)收入中有超過(guò)六成都是應收賬款，隱藏巨大隱患。

隨著(zhù)應收賬款總金額的增加，其應收賬款占各期末總資產(chǎn)的比例也出現大幅攀升，直至2019年上半年達到了26.86%。也就是說(shuō)，公司總資產(chǎn)中近三成為應收賬款。

那么競業(yè)達應收賬款如此之高，壞賬情況又如何呢？

同時(shí)期，競業(yè)達每年的壞賬準備約在1100萬(wàn)元-2300萬(wàn)元之間，分別為1163.34萬(wàn)元、1496.25萬(wàn)元、2015.82萬(wàn)元、2228.84萬(wàn)元。

其中2016年壞賬約為其當年凈利潤的26.17%，2019年這一比例為9.78%，壞賬占比較高，尤其是2016年，幾乎吞噬了當年近三成的利潤，可見(jiàn)其近年來(lái)壞賬比例并不低。

存貨隱藏巨大風(fēng)險

對競業(yè)達而言，應收賬款尚不足代表其隱藏的風(fēng)險，更大的風(fēng)險是存貨中的發(fā)出商品，即商品已交付給下游客戶(hù)，但尚無(wú)法確認收入，連應收賬款都算不上，而且這部分金額較大、占比較大。

競業(yè)達的存貨由原材料、庫存商品、發(fā)出商品、在產(chǎn)品和委托加工物資構成，其中發(fā)出商品是其存貨的重中之重。

2016年至2019年上半年，競業(yè)達的存貨賬面價(jià)值分別為5796.62萬(wàn)元、1.68億元、2.13億元、1.77億元，其中發(fā)出商品的占比分別為64.28%、89.99%、92.99%、84.04%?？梢哉f(shuō)，近年來(lái)，競業(yè)達的存貨絕大部分為發(fā)出商品，其存貨約粗略等于為發(fā)出商品。

那么發(fā)出商品是什么概念呢？根據其披露，是指競業(yè)達根據客戶(hù)需要將硬件設備、軟件平臺發(fā)送至客戶(hù)現場(chǎng)，在現場(chǎng)進(jìn)行安裝、調試，但客戶(hù)還沒(méi)有驗收，還不能確認收入，連未來(lái)可能發(fā)生壞賬的應收賬款都構不上。

而這部分發(fā)出商品占當年凈資產(chǎn)的比例分別高達30%、69%、70%、44%，如果發(fā)出商品未通過(guò)驗收，或者遺失，將造成巨大損失，對業(yè)績(jì)形成巨大沖擊。

發(fā)出商品加上高企的應收賬款，任何一項出現暴雷，都將是競業(yè)達無(wú)法承受之重。

稅收違規屢次被罰款

競業(yè)達還多次出現稅收違規的情況，并因此繳納了高額滯納金。

2017年5月、2018年1月競業(yè)達的一家子公司和豐臺分公司分別被稅務(wù)機關(guān)罰款200元，罰款共計400元。

2018年3月，競業(yè)達2014年采購時(shí)收到的發(fā)票在2018年被稅務(wù)機關(guān)認定為不合格發(fā)票，是否涉嫌買(mǎi)賣(mài)假發(fā)票不得而知，不過(guò)競業(yè)達因此補繳了19.38萬(wàn)元的稅款，還繳納了12.11萬(wàn)元的滯納金。此次罰款金額不小，情節可能較嚴重，不過(guò)競業(yè)達認為非主觀(guān)故意。

除過(guò)因稅務(wù)問(wèn)題被罰，競業(yè)達還有過(guò)兩次車(chē)輛違章，2017年車(chē)輛違章被罰1100元，2016年被罰款500元。

除此之外，競業(yè)達還存在研發(fā)支出相對較低，競爭力不足，市場(chǎng)競爭加劇面臨客戶(hù)流失等問(wèn)題。