不符合科創(chuàng )屬性評價(jià)指引的科創(chuàng )板受理企業(yè)最終結果將會(huì )如何，是一票否決還是有待商榷，或許我們可以從天益醫療的IPO上看出一些端倪。

近期，上交所受理了天益醫療的科創(chuàng )板上市申請。天益醫療招股書(shū)顯示，該公司主要從事血液凈化及病房護理領(lǐng)域醫用高分子耗材等醫療器械的研發(fā)、生產(chǎn)與銷(xiāo)售。雖然是一家醫療器械公司，但挖貝網(wǎng)發(fā)現，該公司在研發(fā)投入方面，既沒(méi)有達到最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上的標準，也沒(méi)有達到最近三年研發(fā)投入金額累計在 6000 萬(wàn)元以上的標準；同時(shí)，在該公司的研發(fā)費用中，還存在大量的外協(xié)服務(wù)費用，如果扣除該費用，那么天益醫療的研發(fā)費用將更低。

或不符合科創(chuàng )屬性指引

到底什么企業(yè)才算科創(chuàng )型企業(yè)？在《科創(chuàng )屬性評價(jià)指引》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)指引）發(fā)布之前，并有沒(méi)一個(gè)明確的指標，我們只能根據同行業(yè)企業(yè)的情況進(jìn)行大致的判斷。不過(guò)，隨著(zhù)指引的發(fā)布，企業(yè)的“含科量”終于有了判斷的標準。

指引表示，支持和鼓勵同時(shí)符合下列 3 項指標的企業(yè)申報科創(chuàng )板上市：

（1）最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上，或最近三年研發(fā)投入金額累計在 6000 萬(wàn)元以上；

（2）形成主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專(zhuān)利 5 項以上；

（3）最近三年營(yíng)業(yè)收入復合增長(cháng)率達到 20%，或最近一年營(yíng)業(yè)收入金額達到 3 億元。

天益醫療招股書(shū)顯示，截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司擁有 28 項專(zhuān)利，其中發(fā)明專(zhuān)利 8 項，大于5項目；2019年，公司營(yíng)收為3.16億元，超過(guò)了3億元。不過(guò)在研發(fā)投入方面，天益醫療卻并不符合指引的要求。

2017年至2019年，天益醫療營(yíng)收分別為2.40億元、2.58億元、3.16億元，合計8.14億元，三年營(yíng)收的5%約為4070萬(wàn)元。同期，天益醫療研發(fā)費用分別為914.27萬(wàn)元、898.10萬(wàn)元、1607.24萬(wàn)元，研發(fā)費用率分別為3.81%、3.48%、5.08%，考慮到天益醫療研發(fā)投入資本化金額為0，所以其最近三年研發(fā)費用合計為3419.61萬(wàn)元。

綜上所述，天益醫療的研發(fā)投入情況，既不符合最近三年研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入比例5%以上的標準，也不符合最近三年研發(fā)投入金額累計在 6000 萬(wàn)元以上的標準。

值得一提的是，在與可比公司的比較中，天益醫療最近一年的研發(fā)費用均低于A(yíng)股可比公司，僅高于新三板企業(yè)天康醫療（835942.OC）。

不過(guò)，在3項指標之外，指引又額外規定了5項例外條款，只要滿(mǎn)足其中一項即可，那么天益醫療是否滿(mǎn)足5項例外條款中的要求呢？

天益醫療發(fā)明專(zhuān)利為8項，不符合發(fā)明專(zhuān)利（含國防專(zhuān)利）合計 50 項以上的要求。同時(shí)，挖貝網(wǎng)以國際領(lǐng)先、引領(lǐng)作用、國家科技進(jìn)步獎、國家自然科學(xué)獎、國家技術(shù)發(fā)明獎、國家重大科技專(zhuān)項問(wèn)為關(guān)鍵字在天益醫療招股書(shū)中進(jìn)行搜索，均未找到與天益醫療有關(guān)的內容。

臭氧水機60%研發(fā)費用為外協(xié)服務(wù)費

細心的朋友可能已經(jīng)發(fā)現了，天益醫療2019年研發(fā)費用為1607.24萬(wàn)元，幾乎相當于2017年和2018年研發(fā)費用之和。那么，為什么天益醫療2019年的研發(fā)費用增長(cháng)如此之快，同時(shí)研發(fā)費用的增長(cháng)又是否能為天益醫療的研發(fā)實(shí)力帶來(lái)幫助呢？

天益醫療招股書(shū)研發(fā)費用具體構成欄目顯示，天益醫療2019年研發(fā)外協(xié)服務(wù)費為527.36萬(wàn)元，占當期研發(fā)投入的32.81%，而天益醫療2017年和2018年的外協(xié)服務(wù)范費分別為63.49萬(wàn)元、18.83萬(wàn)元，分別占當期研發(fā)費用的6.94%、2.10%。如果扣除外協(xié)服務(wù)費，那么天益醫療2019年研發(fā)投入為1079.88萬(wàn)元。

天益醫療表示，公司外協(xié)費用主要用于臭氧水發(fā)生器產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方案和血液透析濃縮液臨床試驗服務(wù)，其中用于臭氧水機項目的臭氧水發(fā)生器產(chǎn)品開(kāi)發(fā)方案的服務(wù)費用為240.00萬(wàn)元。

天益醫療招股書(shū)顯示，2017年至2019年，公司在臭氧水機項目上研發(fā)投入為388.67萬(wàn)元，如前文所述，其中240.00萬(wàn)元為外協(xié)服務(wù)費用，占項目投入的61.75%。

有意思的是，在介紹公司臭氧滅菌技術(shù)的時(shí)候，天益醫療表示，臭氧滅菌技術(shù)是其自主研發(fā)的。

實(shí)控人父子拿走去年凈利潤的90%

雖說(shuō)天益醫療在研發(fā)投入方面，可能不符合指引的要求。不過(guò)在現金分紅方面，天益醫療卻頗為大方，2019年該公司現金分紅6300萬(wàn)元，同期該公司歸屬于母公司股東的凈利潤為6320.38萬(wàn)元。也就是說(shuō)，天益醫療2019年現金分紅比例接近100%。

接近100%的現金分紅比例，那么是否說(shuō)明天益醫療有著(zhù)回報股東的優(yōu)良傳統呢？招股書(shū)顯示，天益醫療只在2019年進(jìn)行了分紅，并沒(méi)有在2017年和2018年進(jìn)行分紅。那么，為何天益醫療要在上市前夕進(jìn)行如此規模的分紅呢？

天益醫療招股書(shū)顯示，公司實(shí)際控制人為吳志敏、吳斌，此二人為父子關(guān)系。截至 2019 年 12 月 31 日，此二人持有天益醫療90.47%的股份。也就是說(shuō)此次分紅，吳志敏、吳斌共能分得5699.61萬(wàn)元，約占天益醫療2019年歸屬于母公司股東的凈利潤的90.18%。

而如果天益醫療此次上市成功，那么吳志敏、吳斌以后可拿不到如此高比例的分紅。因為招股書(shū)顯示，本次發(fā)行后，實(shí)際控制人持股比例合計將降至 67.86%。