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欣賀股份IPO:舍得裝修吝于漲薪 銷售人員薪酬、人均銷售額低于上市公司均值
在《天下無賊》中,葛優(yōu)有一句經典的臺詞:“二十一世紀什么最貴?人才!
為了獲得人才,各大上市公司也紛紛開出高薪。挖貝網計算后發(fā)現,正在上市的欣賀股份的可比上市公司們的銷售人員平均薪酬均在14萬到18萬之間,但欣賀股份是一個例外,其銷售人員的平均薪酬只有10萬元左右。
不把經費放在招募人才上,那么欣賀股份把經費放到哪里了?答案是門店裝修,其裝修費用率約為上市公司平均水平的2到3倍。
俗話說得好,舍不得孩子套不著狼。既然無法為銷售人員開出高薪,那么欣賀股份的銷售人員會努力工作么?最終獲得雙輸的局面,欣賀股份的銷售人員年平均銷售額為103萬元左右,而其他上市公司均值是149萬元。
舍得裝修:裝修費用率為上市公司平均水平2到3倍
對于服裝品牌來說,店鋪裝修費用是一項重要的支出,對于營造品牌形象有著積極的意義。在品牌定位一致的情況下,其裝修費用率理應處于同一水平。但欣賀股份的店鋪裝修費用率卻是可比公司均值的2到3倍。
在比較裝修費用時,欣賀股份選取了4家公司作為可比公司,分別是朗姿股份、錦泓集團、歌力思和安正時尚。這4家公司2016年至2019年上半年平均店鋪裝修費為3214.71萬元、3994.08萬元、5540.53萬元、3050.45萬元,平均占營收的比例為3.06%、1.95%、2.24%、2.38%。
欣賀股份裝修費用占營收的比例則明顯高于可比公司平均水平。2016年至2019年上半年,欣賀股份店鋪裝修費分別為9862.02萬元、1.09億元、1.25億元、7689.07萬元,分別占當期營收的6.58%、6.64%、7.09%、8.54%。
對于裝修費用率明顯高于可比公司,欣賀股份從2方面做出了解釋:
1、 公司品牌定位較為高端,對開設商場、店鋪位置、裝修等級及店鋪形象要求較高;
2、 公司自營店鋪比例相對較高,進一步提升了公司店鋪裝修費和租賃費。
不過挖貝網查詢了上述4家可比公司的定位及自營店鋪比例后,發(fā)現欣賀股份對裝修費用明顯高于可比公司的解釋可能并不充分。
朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚的2019年年報及官網均顯示,這4家公司都定位于中高端女裝品牌。這與欣賀股份的定位基本一致,該公司在招股書中明確表示,公司已形成定位中高的金字塔式品牌結構,全方位覆蓋中高端女裝市場。
在選址上,朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚也頗為講究。以歌力思為例,公司不僅在深圳灣萬象城、深圳海岸城、南京德基、北京王府中環(huán)等一線城市核心商圈開店,甚至還在法國、美國、德國、英國、西班牙、丹麥、韓國等地也開設了直營店。
自營比例方面,在欣賀股份、朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚5家公司中,錦泓集團自營比例最高。2019年上半年,錦泓集團共有門店1392家,其中直營店共1352家,直營店占比為92.82%。截止2019年6月30日,欣賀股份自營門店數量為442家,總門店數量為574家,直營店占比為77.00%。
而且錦泓集團新開自營門店數量也明顯高于欣賀股份,2019年上半年錦泓集團新開自營門店數量為61家,而欣賀股份為27家。
但錦泓集團的門店裝修費用明顯低于欣賀股份,2019年上半年,錦泓集團的門店裝修費為4726.88萬元,欣賀股份為7689.07萬元。
吝于漲薪:銷售人員薪酬低于上市公司平均水平
雖然在裝修上舍得花錢,但欣賀股份卻吝于為銷售人員漲薪,其銷售人員平均薪酬低于上市公司平均水平。
欣賀股份招股書顯示,2018年公司總部銷售人員平均薪酬約為11萬元、終端銷售人員平均薪酬約為9.06萬元;2019年上半年,公司總部銷售人員平均薪酬約為5.67萬元,終端銷售人員平均薪酬約為94.93萬元??傮w而言,欣賀股份銷售人員平均薪酬在10萬元左右。
那么可比上市銷售人員平均薪酬處于怎樣的水平呢?
歌力思2019年銷售費用中的職工薪酬支出為3.53億元,2019年底其銷售人員數量為2391人,銷售人員平均薪酬約為14.76萬元;錦泓集團2019年銷售費用中的職工薪酬為2.54億元,2019年底其銷售人員數量為1354人,銷售人員平均薪酬約為18.74萬元;朗姿股份2019年銷售費用中的職工薪酬支出為3.69億元,2019年底其銷售人員數量為2115人,銷售人員平均薪酬約為17.43萬元;安正時尚2019年銷售費用中的職工薪酬支出為2.63億元,2019年底其銷售人員數量為1894人,銷售人員平均薪酬約為13.9萬元。
所以,欣賀股份銷售人員薪酬明顯不如朗姿股份、錦泓集團、歌力思、安正時尚,欣賀股份銷售人員年薪酬只有10萬左右,而安正時尚、歌力思在14萬元左右,錦泓集團、朗姿股份在18萬元左右。
效果:人均銷售額低于上市公司均值
銷售人員薪酬平均薪酬低于可比上市公司平均水平,怎么能激發(fā)員工的斗志?所以欣賀股份銷售人員人均銷售額也低于上市公司均值。
欣賀股份招股書中最近一個完整的財務年度是2018年,該年度欣賀股份營收為17.60億元,該年年末銷售人員數量為1705人,所以其銷售人員人均銷售額約為103萬元。
朗姿股份2019年營收為30.07億元,2019年底其銷售人員數量為2115人,銷售人員人均銷售額約為143萬元;安正時尚2019年營收為24.38億元,2019年底其銷售人員數量為1894人,銷售人員人均銷售額約為129萬元;錦泓集團2019年營收為29.13億元,2019年底銷售人員數量為1354人,銷售人員人均銷售額約為215.14萬元;歌力思2019年營收為26.13億元,該年度末銷售人員數量為2391人,109萬元。4家公司銷售人員人均銷售額約為149萬元,明顯高于欣賀股份的103萬元。
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