2021年4月底，中國化學(xué)工程股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中國化學(xué)）發(fā)布公告稱(chēng)公司收到證監會(huì )出具的 《關(guān)于核準中國化學(xué)工程股份有限公司非公開(kāi)發(fā)行股票的批復》。至此，公司正式開(kāi)啟了定增項目的非公開(kāi)發(fā)行。根據此前公布的定增預案，100億定增募集資金總額中，30億元人民幣資金將被用于尼龍新材料項目亦即己二腈項目的推進(jìn)。預計定增完成并且資金到位后，以上項目將得到強有力的支持，同時(shí)中國化學(xué)將成為更具備化工領(lǐng)域競爭力的上市公司。

國家支持“卡脖子”技術(shù)  中國化學(xué)突破己二腈

近年來(lái)國家出臺了包括《產(chǎn)業(yè)結構調整指導目錄（2019 年本）》等多項政策，對中國技術(shù)發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結構做出了綱領(lǐng)性指導，鼓勵各政府部門(mén)將科技創(chuàng )新提到前所未有的高度，鼓勵各行各業(yè)針對關(guān)鍵核心技術(shù)領(lǐng)域“卡脖子”問(wèn)題，進(jìn)行自主創(chuàng )新和自主研發(fā)，促進(jìn)技術(shù)突破和產(chǎn)業(yè)升級。

 本次定增中重點(diǎn)投資對象己二腈項目，其核心最終目標產(chǎn)品就是位列化工行業(yè)“卡脖子”產(chǎn)品之一的尼龍66。尼龍66是一種優(yōu)秀的工程塑料和合成纖維，憑借其優(yōu)良的耐熱性、抗強沖擊的特殊性能，特別適用于軍工領(lǐng)域，是國防不可缺少的重要材料之一，也是新一代汽車(chē)中為減輕車(chē)重，降低能耗的金屬替代品。一直以來(lái)，作為生產(chǎn)尼龍66重要的原料中間體，己二腈屬于我國的“卡脖子”產(chǎn)品，價(jià)格居高不下。中國化學(xué)經(jīng)過(guò)大規模投入研發(fā)，成功研發(fā)出突破性的丁二烯法己二腈生產(chǎn)技術(shù)。目前技術(shù)已通過(guò)專(zhuān)家鑒定、中試裝置階段，中國化學(xué)旗下公司天辰齊翔采用中國化學(xué)自主開(kāi)發(fā)的丁二烯法建設 20 萬(wàn)噸/年己二腈裝置生產(chǎn)尼龍新材料，有望打通己二腈-己二胺-尼龍66全產(chǎn)業(yè)鏈，打破國外技術(shù)壟斷。

新型材料引領(lǐng)大趨勢  化工公司間競爭加劇

近兩年，隨著(zhù)科學(xué)技術(shù)不斷發(fā)展，世界各國紛紛制定新材料戰略，相繼出臺相應產(chǎn)業(yè)政策以促進(jìn)新材料行業(yè)的高速發(fā)展。2020年9月，中國國家發(fā)展改革委、科技部、工業(yè)和信息化部、財政部等四部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《關(guān)于擴大戰略性新興產(chǎn)業(yè)投資 培育壯大新增長(cháng)點(diǎn)增長(cháng)極的指導意見(jiàn)》，其中提出：“加快在高性能纖維材料等領(lǐng)域實(shí)現突破，實(shí)施新材料創(chuàng )新發(fā)展行動(dòng)計劃?！?/span>

 在這種趨勢下，尼龍66等新型材料產(chǎn)品自然成為了新材料高景氣賽道，此次定增的己二腈項目達產(chǎn)后，其尼龍66產(chǎn)量將相當可觀(guān)。但是近幾年，神馬股份、華峰集團等同行業(yè)競爭對手，也緊跟趨勢，不斷在新材料領(lǐng)域布局，甚至直接在尼龍66產(chǎn)品業(yè)務(wù)短兵相接，使得行業(yè)競爭格局更加激烈。多位業(yè)內人士普遍認為：有了資本市場(chǎng)的支持，中國化學(xué)在與同行的競爭中將處于更加有利的位置。根據公開(kāi)信息，己二腈項目一期投資總預計100億元；目前中國化學(xué)已經(jīng)投入了大量資金，公司將通過(guò)定增擴大融資渠道，增加資金支持。

己二腈項目未來(lái)空間被普遍看好

 目前市場(chǎng)和業(yè)內人士普遍看好中國化學(xué)己二腈項目未來(lái)空間。根據行業(yè)智庫數據測算：未來(lái)5年內，尼龍66消費量年均增長(cháng)率將保持在3%-4%，至2022 年全球尼龍66消費量將達到380萬(wàn)噸，其中中國消費量達到80萬(wàn)噸，復合增長(cháng)率約9.8 %。市場(chǎng)人士認為：項目一期投產(chǎn)后，結合市場(chǎng)價(jià)格預計公司該項目年營(yíng)收、利潤較為豐厚。

本次定增資金到位后，己二腈項目建設將進(jìn)一步加快，中國化學(xué)還將繼續擴大業(yè)務(wù)布局，年生產(chǎn)100萬(wàn)噸尼龍新材料、50萬(wàn)噸己二胺、50萬(wàn)噸己二腈并聯(lián)產(chǎn)50萬(wàn)噸丙烯腈。公司在化工、新材料行業(yè)競爭力獲得提升，盈利能力得到加強，有利于進(jìn)一步加強在化工行業(yè)內的地位，并大幅提升自身估值。據WIND數據庫顯示化工行業(yè)主要對手——萬(wàn)華化學(xué)目前估值市盈率為25-30倍，而中國化學(xué)只有10-15倍。