8月19日晚間，景津環(huán)保（603279.SH）披露了2021年度半年度報告，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)收20.82億元，同比增長(cháng)54.95%；實(shí)現凈利潤2.73億元，同比增長(cháng)64.45%。

分季度來(lái)看，二季度公司業(yè)績(jì)全面爆發(fā)，實(shí)現營(yíng)收12.05億元，同比增長(cháng)43.55%；實(shí)現凈利潤1.74億元，同比增長(cháng)69.58%，創(chuàng )上市以來(lái)最佳表現，經(jīng)營(yíng)質(zhì)量不斷提升。

加強成本管控提質(zhì)增效 積極開(kāi)拓打造第二增長(cháng)曲線(xiàn)

上半年，景津環(huán)保營(yíng)收凈利潤延續了去年以來(lái)的高增態(tài)勢，整體經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)更上一層樓，盈利質(zhì)量得到進(jìn)一步提升，切實(shí)提升了公司發(fā)展質(zhì)量。報告期內，剔除攤銷(xiāo)股權激勵成本0.46億元后，其實(shí)際三費支出為1.33億元，較去年同期微微上漲4.24%，公司經(jīng)營(yíng)質(zhì)量得到明顯改善，內部治理能力優(yōu)秀；同時(shí)，景津環(huán)保還加大了對現金流的管控力度，報告期內，公司經(jīng)營(yíng)性現金流凈額為2.46億元，同比增長(cháng)7.11%，企業(yè)造血能力較強，盈利質(zhì)量高。

除了加強對內部治理能力的管控外，景津環(huán)保還加大了對壓濾機其他細分應用領(lǐng)域的開(kāi)拓力度，公司此前推出的智能砂石廢水零排放系統，幫助其成功切入機制砂產(chǎn)業(yè)鏈，以承接機制砂過(guò)程中洗砂廢水的處置需求，打開(kāi)了壓濾機的增量空間。有券商預計，未來(lái)5年機制砂領(lǐng)域的處置需求將會(huì )壓濾機行業(yè)帶來(lái)超150億的增量市場(chǎng)空間，屆時(shí)，公司將憑借在壓濾機領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢和深度布局，成功開(kāi)辟出第二增長(cháng)曲線(xiàn)。

另外，在鋰電池、光伏領(lǐng)域以及新材料等領(lǐng)域景津環(huán)保也已逐步拓展。景津環(huán)保產(chǎn)品能夠應用于鋰電池鋰礦、鹽湖提鋰、正極材料、石墨負極、PVDF樹(shù)脂材料、鋰電池回收等過(guò)程中的過(guò)濾、洗滌環(huán)節及廢水處理環(huán)節。上半年，公司在新能源新材料領(lǐng)域營(yíng)收占比較去年提升2個(gè)百分點(diǎn)，后續隨著(zhù)公司業(yè)務(wù)布局的不斷深入，新領(lǐng)域的擴張有望持續推動(dòng)公司業(yè)績(jì)增長(cháng)。

此外，截至6月底，公司合同負債金額已達15.64億元，較去年底增加2.11億元，公司在手訂單充裕，市場(chǎng)開(kāi)拓卓有成效，充足的訂單為公司未來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)奠定了基礎，展望下半年，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)或將持續攀升。

中小市值布局恰逢其時(shí) 價(jià)值重估進(jìn)行時(shí)

二季度以來(lái)，市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯，市場(chǎng)偏好不再以大為美，尤其是經(jīng)過(guò)去年下半年非理性的殺跌后，中小市值公司出現“黃金坑”。截至8月19日，代表中小市值公司的中證500、中證1000指數已悄然創(chuàng )出年內新高，年漲幅分別為9.11%、12.37%，而同期滬深300、上證50指數走勢較弱，全年收益為負，市場(chǎng)分化明顯，高成長(cháng)中小市值公司迎來(lái)布局良機。

國金證券表示當下市場(chǎng)風(fēng)險與機會(huì )并存，中期來(lái)看，隨著(zhù)經(jīng)濟復蘇邊際回落，政策利好加持，存量資金將向景氣賽道和具有業(yè)績(jì)支撐或超預期的個(gè)股方向騰挪，行情分化或將持續，中小盤(pán)股仍將大概率延續相對優(yōu)勢。

根據最新披露的上市公司前十大股東和基金持倉來(lái)看，聚焦中小盤(pán)成長(cháng)股已經(jīng)成為多位基金經(jīng)理的共識。天風(fēng)證券研報顯示，從持倉市值的分布來(lái)看，二季度，百億基金經(jīng)理進(jìn)一步加大了對于中盤(pán)股的布局力度，今年市場(chǎng)風(fēng)格將仍偏向中小盤(pán)。

在此背景下，景津環(huán)保成長(cháng)屬性和投資價(jià)值逐漸被市場(chǎng)挖掘認可，其以身作則率先吹響了價(jià)值重估的號角。4月，景津環(huán)保公告擬斥資1億元至2億元回購股份用于后續實(shí)施股權激勵，本次回購彰顯了公司對于未來(lái)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的信心以及對未來(lái)行業(yè)發(fā)展的長(cháng)期看好，截至7月底，公司已累計回購股份約709萬(wàn)股，占公司總股本約4.12億股的比例為1.72%。

同時(shí)，公司靚麗的業(yè)績(jì)表現和相對合理的企業(yè)估值也吸引大批機構前來(lái)調研，公告顯示，景津環(huán)保上半年累計接待數十批次的機構調研，中信證券、工銀瑞信、興全基金等國內頭部買(mǎi)賣(mài)方機構多次現身機構調研紀要。六月末，海富通以及工銀瑞信兩大實(shí)力買(mǎi)方機構新進(jìn)公司前十大無(wú)限售條件股東，合計持有567.04萬(wàn)股公司股票，機構對于公司增持力度明顯，而年內景津環(huán)保也已累計漲超100%,股價(jià)翻倍，走勢較強，深受市場(chǎng)肯定。

天風(fēng)證券預計景津環(huán)保2021-2023年營(yíng)業(yè)收入為42.76、54.87和68.03億，同比增長(cháng)28.43%、28.33%和23.97%；2021-2023年歸母凈利潤為6.20、8.30和10.60億元，同比增長(cháng)20.37%、33.99%和27.67%。