愛(ài)折騰的上市公司不少。當某個(gè)“風(fēng)口”來(lái)時(shí)，想盡辦法去并購，當風(fēng)停了，又開(kāi)始甩賣(mài)資產(chǎn)。這樣折騰下來(lái)的結果，公司規模忽大忽小。

好想你（002582）2021年上半年就嘗到這個(gè)滋味。2016年，公司為了將業(yè)務(wù)向健康休閑食品領(lǐng)域拓展，公司以9.6億元收購杭州郝姆斯食品有限公司。

收購郝姆斯后，公司規?？焖贁U大。收購之前的2015年，公司營(yíng)收僅為11億元，到2019年公司規模接近60億元。

然而規模擴張的同時(shí)盈利并沒(méi)有相應增強。反而分散公司資源，增加財務(wù)負擔。

為此，好想你在2020年6月又將這塊資產(chǎn)出售。反復折騰下來(lái)，好想你2021年上半年營(yíng)收和凈利潤同比出現斷崖式下滑。營(yíng)收基本回到2015年上半年水平，甚至還下滑16%。盈利能力與2015年上半年相比差距更大。2015年，扣非后凈利潤為18,11萬(wàn)元，2021年上半年扣非后僅為23萬(wàn)元。

更為尷尬的是，出售資產(chǎn)后好想你欲做大做強紅棗業(yè)務(wù)，毛利率已經(jīng)連續三年下滑。

出售“百草味”

營(yíng)收和凈利潤斷崖式下滑

2020年之前，好想你主要從事包括紅棗及相關(guān)產(chǎn)品、堅果炒貨、蜜餞果干、肉鋪海鮮、凍干食品等品類(lèi)休閑零食的研發(fā)、分裝、銷(xiāo)售及品牌運營(yíng)業(yè)務(wù)。

其中，堅果炒貨、蜜餞果干、肉鋪海鮮、凍干食品等品類(lèi)休閑零食主要是由郝姆斯子公司來(lái)經(jīng)營(yíng)。據介紹，郝姆斯旗下“百草味”品牌是行業(yè)領(lǐng)先的以休閑食品為核心的品牌電商。而該塊資產(chǎn)是公司在2016年收購而來(lái)。

好想你在收購時(shí)稱(chēng)，收購郝姆斯主要有三個(gè)目的：打造了“百草味”這一純互聯(lián)網(wǎng)休閑零食品牌；開(kāi)拓電子商務(wù)渠道，收購郝姆斯是整合銷(xiāo)售渠道的重要舉措；豐富產(chǎn)品結構，培育新的利潤增長(cháng)點(diǎn)，提升公司盈利能力。

理想很豐滿(mǎn)，現實(shí)很骨干。

收購“百草味”后，公司規模得到迅速增長(cháng)。收購之前的2015年，公司營(yíng)收僅為11億元，2016年并表后公司營(yíng)收超過(guò)20億元，到2019年公司規模接近60億元。

不過(guò)，規模雖然擴張了，但公司盈利能力卻沒(méi)有跟隨規模的擴大迅速增長(cháng)。2017年1.07億元、2018年1.3億元，2019年1.9億元。隨之而來(lái)的資產(chǎn)負債率、財務(wù)費用攀升。數據顯示，交易后上市公司資產(chǎn)負債率將由 47.08%下降至 7.28%。財務(wù)費用將從利息凈支出 1,852.52 萬(wàn)元調整至利息凈收入 12,869.66 萬(wàn)元。

對此，2020年6月，好想你以7.05 億美元價(jià)格將郝姆斯出售給百事飲料(香港)有限公司。

出售郝姆斯給好想你帶來(lái)直接后果就是，公司規模和凈利潤出現斷崖式下滑。2021年上半年實(shí)現營(yíng)收5億元，同比下滑79.84%。實(shí)現凈利潤5521萬(wàn)元，同比下滑97.55%。

規模，與2015年同期相比下降16%。凈利潤差距更大，2015年上半年扣非后凈利潤為1811萬(wàn)元，2021年上半年扣非后僅為23萬(wàn)元。

欲做大做強紅棗業(yè)務(wù)

毛利率連續三年下滑

好想你表示，出售姆斯的目的是要聚焦原有的紅棗相關(guān)業(yè)務(wù)，充分發(fā)揮紅棗行業(yè)龍頭優(yōu)勢，打造好“高端紅棗好想你”的品牌定位。

資產(chǎn)出售已經(jīng)大約一年，好想你的高端紅棗業(yè)務(wù)如何？

銷(xiāo)售額方面，2021年上半年紅棗業(yè)務(wù)銷(xiāo)售額大約為3.57億元，同比35.64%。而相關(guān)紅棗業(yè)務(wù)成本則為2.29億元，同比增長(cháng)20.46%。

成本增速超過(guò)營(yíng)收的增速，直接的后果就是毛利率會(huì )下降。數據顯示，截止到今年上半年，好想你紅棗業(yè)務(wù)毛利率已經(jīng)連續三年持續下滑。從2018年42.54%下滑至今年上半年的35.64%。

對于公司未來(lái)，好想你開(kāi)出“藥方”是積極尋找投資標的，拓展第二增長(cháng)曲線(xiàn)。為了實(shí)現這個(gè)目標，好想你已經(jīng)成立了戰略投資中心，一方面利用暫時(shí)閑置的流動(dòng)資金投資理財產(chǎn)品，提升資金使用效率，增強資金保值增值能力；另一方面重點(diǎn)關(guān)注新消費、大健康、食藥同源等三大細分領(lǐng)域，并在這三個(gè)領(lǐng)域展開(kāi)深入研究和廣泛考察，積極尋找合適的投資標的。