9月6日，鄭州千味央廚食品股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)“千味央廚” 股票代碼：001215）正式登陸A股市場(chǎng)。這也意味著(zhù)，“餐飲供應鏈第一股”誕生，速凍食品行業(yè)也將新增一家上市公司。

作為餐飲鏈重要加工企業(yè)，千味央廚產(chǎn)品覆蓋油炸類(lèi)、蒸煮類(lèi)、烘焙類(lèi)等產(chǎn)品，歷經(jīng)8年發(fā)展成為連鎖餐飲的“超級后廚”。在三大核心產(chǎn)品穩定的毛利率支撐下，公司盈利水平不斷提升，實(shí)現營(yíng)收利潤雙增長(cháng)。

千味央廚穩定成長(cháng)的背后是餐飲行業(yè)對于速凍食品的需求不斷增加。隨著(zhù)社會(huì )效率持續提升，速凍食品食材行業(yè)有望持續發(fā)展。作為行業(yè)內專(zhuān)注餐飲市場(chǎng)預制米面的龍頭公司，上市后的千味央廚值得期待。

三大核心品類(lèi)支撐 盈利水平不斷提升

千味央廚成立于2012年，是國內最早面向B端餐飲企業(yè)（含酒店、團體食堂、鄉廚等）提供定制化和標準化速凍面米制品解決方案的供應商之一。

從產(chǎn)品來(lái)看，公司速凍面米制品按照加工方式可分為油炸類(lèi)、烘焙類(lèi)、蒸煮類(lèi)、菜肴類(lèi)及其他四大類(lèi)，具體產(chǎn)品包括油條、芝麻球、蛋撻皮、地瓜丸以及卡通包等。其中，油炸類(lèi)、烘焙類(lèi)和蒸煮類(lèi)是千味央廚的三大核心品類(lèi)，近三年來(lái)合計對公司毛利的貢獻占比分別為 98.48%、97.63%和95.27%。

對于企業(yè)來(lái)說(shuō)，核心產(chǎn)品的盈利能力決定著(zhù)公司的發(fā)展成長(cháng)質(zhì)量。數據顯示，2018年至2019年，公司三大單品油炸類(lèi)、烘焙類(lèi)和蒸煮類(lèi)毛利率分別穩定在22%、25%和26%左右。在疫情的影響下的2020年，三大單品的毛利率也保持在20%、23%和25%的高位水平。

核心產(chǎn)品的毛利率穩定，保證了公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的快速成長(cháng)。2018年至2020年度公司營(yíng)業(yè)收入分別為7.01億元、8.89億元、9.44億元，營(yíng)收規模穩步增長(cháng)，公司的凈利潤從2018年5868萬(wàn)元提升至2020年7659萬(wàn)元。與此同時(shí)，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~也從2018年的1241.3萬(wàn)元增長(cháng)至9775.98萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)水平持續向好。

社會(huì )效率持續提升 行業(yè)前景光明

餐飲作為消費升級的重要受益行業(yè)，是國內目前為數不多的，能夠連續保持兩位數高速增長(cháng)的行業(yè)。千味央廚的成長(cháng)性與穩定性也得益于此。從行業(yè)發(fā)展來(lái)看，隨著(zhù)社會(huì )效率的持續提升，速凍食品食材的需求日益擴大。

一方面，對于餐飲行業(yè)來(lái)說(shuō)，原材料、房租和人力成本在餐飲行業(yè)成本中占比最大，且上升最快。根據中國飯店協(xié)會(huì )發(fā)布的《2019中國餐飲業(yè)年度報告》顯示，2019年住宿&餐飲行業(yè)平均工資是2009年工資的2.4倍，2019年北上廣深平均商鋪租金是2008年的3倍。工資成本和租金的上升導致餐飲行業(yè)出現去大廚化現象、以及減少后廚面積，選擇使用半成品。

另一方面，伴隨著(zhù)人們生活節奏的加快和壓力的增加，消費者對于便捷化的需求使得速凍食品行業(yè)近年來(lái)持續升溫，實(shí)現快速增長(cháng)。數據顯示，截至2019 年年底，中國外賣(mài)消費者規模達到約4.6億人，占城鎮常住人口數量的一半以上。2019 年美團餐飲外賣(mài)業(yè)務(wù)全年交易筆數同比增長(cháng)36.4%至87億筆，交易金額同比增長(cháng)38.9%至3927億元，日均交易筆數增長(cháng)36.4%至2390萬(wàn)筆。

伴隨餐飲企業(yè)對效率提升的訴求日益增加，速凍食品食材行業(yè)有望持續發(fā)展。作為行業(yè)內專(zhuān)注餐飲市場(chǎng)預制米面的龍頭公司，千味央廚主要產(chǎn)品的年銷(xiāo)量持續增長(cháng)，2020 年銷(xiāo)量達7.67萬(wàn)噸，在銷(xiāo)售旺季公司生產(chǎn)設施達到滿(mǎn)負荷運行，甚至出現產(chǎn)品供不應求的情況。

本次上市募資，千味央廚的重點(diǎn)在于投放產(chǎn)能。公司擬投入募集資金4.09億元，用于新鄉食品加工項目和總部研發(fā)中心建設項目。據千味央廚招股書(shū)顯示，研發(fā)項目主要支持產(chǎn)品的開(kāi)拓和創(chuàng )新，新鄉食品加工項目24個(gè)月達產(chǎn)后將形成8萬(wàn)噸速凍面米制品。

上市之后，通過(guò)資本市場(chǎng)互融共生，千味央廚將緊抓住餐飲企業(yè)連鎖化的行業(yè)大趨勢，保持在餐飲供應鏈中保持領(lǐng)軍地位，未來(lái)值得期待。