10月12日晚，海天味業(yè)宣布，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調整，主要產(chǎn)品調整幅度為 3%～7%不等。

200元/股進(jìn)場(chǎng)的投資者本以為13日至少會(huì )拿到一個(gè)不小的紅包。

理想從來(lái)就是豐滿(mǎn)的，現實(shí)絕大多數時(shí)間是骨感的。根據13日上午海天味業(yè)的走勢，投資者并沒(méi)有拿到意想中的“小紅包”，2.6%漲幅開(kāi)盤(pán)成為部分投資者跑路機會(huì )。

這背后的邏輯是什么？仔細分析海天味業(yè)近年來(lái)的財報會(huì )發(fā)現，海天此次提價(jià)是迫不得已。數據顯示，一方面，該公司營(yíng)業(yè)成本近年來(lái)上升過(guò)快，另一方面，該公司上半年營(yíng)收增速已經(jīng)降至個(gè)位數，兩頭擠壓下，想要保持凈利潤一定增速，海天味業(yè)只剩下一條路可走——漲價(jià)。

打響調味品行業(yè)漲價(jià)的“發(fā)令槍”

10月12日，海天味業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)，鑒于各主要原材物料、運輸、能源等成本持續上漲，為了更好地向消費者提供優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，促進(jìn)市場(chǎng)的可持續發(fā)展，經(jīng)公司研究決定，對醬油、蠔油、醬料等部分產(chǎn)品的出廠(chǎng)價(jià)格進(jìn)行調整，主要產(chǎn)品調整幅度為 3%～7%不等，新價(jià)格執行于 2021 年 10 月25 日開(kāi)始實(shí)施。

其實(shí)，關(guān)于海天漲價(jià)早在9月底都在私下傳開(kāi)，傳聞稱(chēng)該公司已經(jīng)口頭傳達主要產(chǎn)品全面提價(jià)信息，提價(jià)幅度在5%左右。

為此，海天味業(yè)還曾在9月27日發(fā)布一份坐實(shí)傳聞的澄清公告。

海天味業(yè)在公告稱(chēng)，由于今年以來(lái)各主要原材物料、運輸、能源等成本持續大幅上漲，給公司的經(jīng)營(yíng)帶來(lái)了一定的挑戰，近期公司正在評估是否對產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行調整，但調價(jià)計劃尚未最終確定。

對于調味品行業(yè)漲價(jià)，方正證券曾做出過(guò)研判：去年下半年開(kāi)始，調味品原材料中大豆以及包材等成本上漲明顯，企業(yè)與渠道利潤承壓較為嚴重，提價(jià)呼聲較多。

作為調味品行業(yè)的絕對龍頭，海天味業(yè)都未能扛住原材料上漲壓力，其它企業(yè)能抗住的幾率很小。因此，可以認為海天味業(yè)打響調味品行業(yè)漲價(jià)的“發(fā)令槍”。

專(zhuān)業(yè)人士稱(chēng)，海天味業(yè)提價(jià)在業(yè)內具有“風(fēng)向標”的效果，其它企業(yè)更風(fēng)的可能性很大。上輪調味品漲價(jià)就是由海天味業(yè)帶領(lǐng)的，2017年1月海天味業(yè)率先發(fā)布漲價(jià)消息，當年3月，千禾味業(yè)、中炬高新宣布跟進(jìn)。  

漲價(jià)是海天味業(yè)唯一選擇

對于漲價(jià)原因，海天味業(yè)稱(chēng)是由于原材物料、運輸、能源等成本持續大幅上漲。這是一句大實(shí)話(huà)，不過(guò)，海天只說(shuō)了上半句，沒(méi)有說(shuō)下半句。下半句是，該公司營(yíng)收今年上半年下滑至個(gè)位數。

營(yíng)業(yè)成本方面，2018年至今年上半年，海天味業(yè)營(yíng)業(yè)成本一直保持高速增長(cháng)，分別為13.51%、16.9%、23.4%、13.12%。成本上升帶來(lái)直接后果是毛利率快速下滑，同期毛利率分別為48.35%、47.23%、43.52%、40.44%。

營(yíng)收方面，同期增速分別為15.85%、15.05%、15.29%、6.36%。

對照二組數據，2018年和2019年，海天味業(yè)營(yíng)收增速與成本增速基本保持同比增長(cháng)，到了2020年，成本增速比營(yíng)收增速高出8個(gè)百分點(diǎn)，今年上半年仍然高出6.76個(gè)百分點(diǎn)。

上述因素綜合作用下，該公司同期凈利潤增速每況愈下，從2018年底23.6%下降至今年上半年的3%。

成本增加，營(yíng)收增速下滑，在兩頭擠壓下，除了提價(jià)，海天味業(yè)工具箱里的工具不多了。

股東和高管在跑路

提價(jià)消息一出，海天味業(yè)13日早上以2.6%漲幅開(kāi)盤(pán)，之后一路走低，投資者并沒(méi)有拿到意想之中的“紅包”。

提價(jià)未能提振股價(jià)，部分原因是該公司股價(jià)近期漲幅超過(guò)30%。另外一個(gè)原因是，該公司股東和高管在跑路。

據挖貝研究院數據顯示，僅在9月29日當天，海天味業(yè)就發(fā)生6筆大宗交易，成交量為70.84萬(wàn)股，成交金額7208萬(wàn)元，而且交易都是折價(jià)。另?yè)渌襟w報道，近3個(gè)月內該股累計發(fā)生177筆大宗交易，合計成交金額為28.7億元。  

股東逃跑的同時(shí)，該公司三高管今年也出現大手筆減持。其中，副總裁吳振興減持19.704萬(wàn)股、副總裁管江華減持13萬(wàn)股、CFO黃文彪減持44.2萬(wàn)股。套現金額都在幾千萬(wàn)元。