10月13日，京藍科技（000711）發(fā)布公告稱(chēng)將為無(wú)關(guān)聯(lián)關(guān)系公司焦作潤華提供3,000萬(wàn)元貸款展期擔保。值得關(guān)注的是，這已經(jīng)是公司一個(gè)月之內第3次公告擔保事宜，涉及4項擔保事宜。

公告顯示，最近十二個(gè)月內京藍科技已審批的上市公司及其控股子公司對外擔保額度總金額為 23.18億元；上市公司及其控股子公司實(shí)際對外擔?？傆囝~（指對尚未償還的債務(wù)承擔保證責任金額）為33.01億元，占上市公司最近一期經(jīng)審計（即2020年12月31日）歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)的比例為145.14%。同時(shí)，公司及子公司存在債務(wù)逾期情況，債務(wù)逾期總額為8.23億元。

也就是說(shuō)，京藍科技早已資不抵債，且面臨債務(wù)違約危機，但就是這樣一家公司，卻在今年的股市上玩得風(fēng)生水起，一度成為妖股，多次成為牛股，這家神奇的公司值得深入分析。

為保殼借款承包工程 逾期債務(wù)名單未完待續

在2021年半年報中，京藍科技表示各業(yè)務(wù)板塊有序開(kāi)展，形成良性互補，推動(dòng)公司在生態(tài)環(huán)境領(lǐng)域平穩健康發(fā)展，財務(wù)報表似乎也有改善。

上半年，公司主營(yíng)收入4.33億元，同比上升43.4%；歸母凈利潤-2.1億元，同比上升25.07%；扣非凈利潤-2.26億元，同比上升25.23%；負債率75.26%，投資收益-66.39萬(wàn)元，財務(wù)費用1.88億元，毛利率27.05%。

這是一份同比減虧的財報，實(shí)際仍然是持續巨額虧損。根據2020年年報數據，2018年公司凈利潤曾達1.03億元，2019年轉為巨虧10.37億元，2020年翻倍巨虧23.55億元。

不過(guò)今年上半年，營(yíng)業(yè)收入獲得了大幅增長(cháng)，這對于上市公司保殼至關(guān)重要。

今年開(kāi)始實(shí)行的A股退市新規是“連續2年凈利虧損(扣非前后)且營(yíng)收低于1億”，因此只要保住營(yíng)業(yè)收入超過(guò)1億元，連續虧損三年也不會(huì )退市。

這就是為什么京藍科技要為沒(méi)有關(guān)聯(lián)關(guān)系的焦作潤華提供貸款展期擔保。

京藍科技公告顯示，公司下屬全資子公司京藍能科于2017年3月承接了沁陽(yáng)永潤的20萬(wàn)噸/年甲醛、3萬(wàn)噸/年多聚甲醛工程項目。為滿(mǎn)足資金需求，擬向鄭州銀行明理路支行申請貸款，銀行對借款主體有地域及經(jīng)營(yíng)資質(zhì)要求，京藍能科及沁陽(yáng)永潤都不符合貸款條件。沁陽(yáng)永潤與焦作潤關(guān)系良好，經(jīng)友好協(xié)商，焦作潤華同意作為借款主體向鄭州銀行明理路支行申請了貸款，貸款資金專(zhuān)項用于本項目的建設。

實(shí)際上，京藍科技子公司要承接業(yè)務(wù)卻沒(méi)有啟動(dòng)資金，只能向鄭州銀行借款，銀行要求河南本地企業(yè)才能貸款，因此就找到友好單位焦作潤華作為代理借款人。然而，貸款到期之后，京藍科技卻仍然無(wú)力償還，只能做展期擔保。

為保殼借款承包工程凸顯了京藍科技的財務(wù)困境，但實(shí)際上這只是冰山一角。

2021年半年報顯示，京藍科技已逾期未償還的短期借款都已堆積成山，達到4.51億元之巨。

而上半年末公司貨幣資金僅為1.49億元，相比去年年底的3.21億元已暴跌過(guò)半，僅為急需償還的短期借款14.68億元的1/10。

更要命的是，在區區1.49億元貨幣資金中，還有占比過(guò)半的高達8634.87萬(wàn)元是因抵押、質(zhì)押或凍結等原因而被限制的款項。因此，京藍科技逾期債務(wù)的名單應該還會(huì )繼續加長(cháng)。

多次更換主營(yíng)業(yè)務(wù) 精于“蹭熱點(diǎn)”式“市值管理”

公開(kāi)資料顯示，京藍科技成立于1993年，1997年登陸深交所上市，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)是工業(yè)生態(tài)、生態(tài)水利、生態(tài)環(huán)境、智慧生態(tài)。實(shí)際上，公司上市以來(lái)曾多次變更主營(yíng)業(yè)務(wù)，涉及索道旅游、軟件開(kāi)發(fā)、房地產(chǎn)、礦業(yè)等多個(gè)不同領(lǐng)域。2015年，京藍控股入主，上市公司才剝離原有業(yè)務(wù)，依靠并購進(jìn)入環(huán)保領(lǐng)域。

京藍科技一直熱衷于資本運作，不斷通過(guò)并購謀求轉型，陸續收購了沐禾節水、北方園林、中科鼎實(shí)等多個(gè)公司。但其眼光不敢恭維，只有中科鼎實(shí)一家公司實(shí)現了穩定盈利。北方園林業(yè)績(jì)承諾不達標，甚至由盈轉虧。沐禾節水則在承諾達標后立刻出現項目投資推遲和減少，已完工程項目驗收和結算嚴重滯后等狀況，導致京藍科技2020年計提商譽(yù)減持準備達11億元。

盡管在經(jīng)營(yíng)上乏善可陳，但京藍科技卻似乎精于通過(guò)“蹭熱點(diǎn)”維持股價(jià)，渾身上下成功掛滿(mǎn)區塊鏈、智能醫療、PPP、雄安新區、大數據、物聯(lián)網(wǎng)、智慧城市等十余個(gè)熱門(mén)概念。

這種“市值管理”引來(lái)監管層關(guān)注。2019年，深交所曾多次下發(fā)關(guān)注函，詢(xún)問(wèn)京藍科技控股子公司京藍園林在雄安新區項目預中標的情況，以及京藍科技是否選擇性披露下屬公司區塊鏈農業(yè)溯源系統通過(guò)備案。

不過(guò)，京藍科技依然故我。2021年2月，公司發(fā)布公告稱(chēng)，控股股東楊樹(shù)藍天及實(shí)控人郭紹增與國有企業(yè)新疆投資達成戰略合作協(xié)議，新疆投資將通過(guò)協(xié)議轉讓、表決權委托等取得公司控制權。此利好消息立刻刺激公司股價(jià)飆升，2月5日-22日間，連續收獲7個(gè)漲停板，從1.63元/股暴漲至3.31元/股，成為“牛年第一妖股”。

不僅如此，3月24-25日、6月8日-9日、7月28日-29日，京藍科技又收獲連續漲停。然而，市場(chǎng)追捧背后，控制權轉讓事項卻遲遲沒(méi)有確定信息。

自8月26日2021年半年報發(fā)布以來(lái)，京藍科技股價(jià)在短暫沖高之后已經(jīng)進(jìn)入下行通道，投資者似乎已經(jīng)有所覺(jué)醒，后續走勢的關(guān)鍵還在于是否真有國資“鍵盤(pán)俠”橫空出世。但事實(shí)上，對于這樣一家長(cháng)期經(jīng)營(yíng)不善卻精于“蹭熱點(diǎn)”的公司，值得投資者懷著(zhù)僥幸心理繼續等待嗎？