10月20日晚間，景津環(huán)保（603279.SH）披露了2021年度三季報，報告期內，景津環(huán)保實(shí)現營(yíng)收33.35億元，同比增長(cháng)45.56%；歸母凈利潤4.5億元，同比增長(cháng)44.12%。其中，三季度實(shí)現營(yíng)收12.53億元，同比增長(cháng)32.25%；實(shí)現凈母凈利潤1.77億元，同比增長(cháng)21.02%。

三季度，景津環(huán)保整體營(yíng)收規模及盈利水平再創(chuàng )歷史佳績(jì)，企業(yè)精細化管理水平持續提升。

增效降費效果顯著(zhù) 高成長(cháng)獲市場(chǎng)認可  

下半年以來(lái)，受益于下游需求的快速擴張，壓濾機行業(yè)景氣度持續攀升，壓濾機市場(chǎng)產(chǎn)銷(xiāo)兩旺。在此背景下，景津環(huán)保在年內持續加大對市場(chǎng)的開(kāi)拓力度，公司訂單量持續增加，截至9月末，景津環(huán)保合同負債金額已達16.08億元，較2020年末增長(cháng)2.55億元，在手訂單充裕，為公司未來(lái)業(yè)績(jì)的持續增長(cháng)提供了保障。

三季度，景津環(huán)保延續了此前控費用，精細化管理的經(jīng)營(yíng)方針，在營(yíng)收規模持續增長(cháng)的同時(shí)，企業(yè)管理效率不斷提升。在剔除此前攤銷(xiāo)股權激勵成本0.61億元后，公司前三季度管理費用支出僅為0.89億元，較去年同期僅略增8.54%；銷(xiāo)售費用僅為1.41億元，相較于去年同期還稍有下滑，增效降費效果顯著(zhù)，規模效應逐漸顯現，企業(yè)競爭護城河不斷加深。

在靚麗業(yè)績(jì)的推動(dòng)下，景津環(huán)保的投資價(jià)值正逐漸被市場(chǎng)認可，今年4月份，景津環(huán)保推出最高不超過(guò)2億元的回購計劃，打響了企業(yè)估值重塑的第一槍?zhuān)刂?月底，景津環(huán)保已累計回購約709萬(wàn)股，占比1.72%。

在回購利好以及公司業(yè)績(jì)的推動(dòng)下，景津環(huán)保在報告期內的機構關(guān)注度也是在不斷提升，以工銀瑞信、興全、海富通為首機構投資者密集調研公司，企業(yè)曝光度也不斷提升，機構的密集調研進(jìn)一步加速了企業(yè)的價(jià)值發(fā)現。三季度末，大成基金、廣發(fā)基金新進(jìn)公司前十大股東，機構持股比例不斷提升。

而被譽(yù)為“聰明錢(qián)”的北向資金在年內也是大幅度加倉景津環(huán)保，并且在近期景津環(huán)保股價(jià)在二級市場(chǎng)表現不佳的時(shí)候，逆勢加速買(mǎi)入，所持流通股比例已接近8%，在連續加倉的背后，足以表明現階段市場(chǎng)對于景津環(huán)保的認可程度。

創(chuàng )新拓展業(yè)務(wù)邊界 多點(diǎn)開(kāi)花打開(kāi)業(yè)績(jì)增量空間

景津環(huán)保作為壓濾機業(yè)內市占率領(lǐng)先的龍頭企業(yè)，一直秉承以創(chuàng )新引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展的戰略，不斷完善鞏固企業(yè)技術(shù)研發(fā)優(yōu)勢與創(chuàng )新體系。報告期內，公司研發(fā)費用投入1.12億元，同比增長(cháng)146.25%，充足的研發(fā)投入使得公司能夠及時(shí)響應潛在的新興市場(chǎng)需求，不斷對外拓展延伸業(yè)務(wù)邊界。

在鋰電池行業(yè)，景津環(huán)保的壓濾機能夠廣泛應用于鋰電池行業(yè)，包括鋰電池鋰礦、鹽湖提鋰、正極材料、石墨負極、PVDF樹(shù)脂材料、鋰電池回收過(guò)程中的過(guò)濾、洗滌環(huán)節及廢水處理環(huán)節，幾乎涵蓋整個(gè)鋰電池材料行業(yè)。新能源汽車(chē)是鋰電池的主要增長(cháng)動(dòng)力，有研究機構稱(chēng)，2025年全球新能源汽車(chē)滲透率有望接近20%。目前，新能源汽車(chē)全球景氣持續共振向上，中國、歐洲、美國、日韓都在大力推動(dòng)電動(dòng)汽車(chē)的發(fā)展，中國動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展勢頭良好，大量鋰電池材料供應商已經(jīng)全球配套，未來(lái)將推動(dòng)壓濾機行業(yè)的高速發(fā)展。

2020年，景津環(huán)保為適應機制砂行業(yè)的快速發(fā)展，推出智能砂石廢水零排放系統，產(chǎn)品具有處理量大、高效、運行成本低、智能無(wú)人值守等特點(diǎn)，可滿(mǎn)足砂石行業(yè)廢水循環(huán)使用的需求。根據行業(yè)部分分析，濕法機制砂將催生大量的壓濾機需求，為壓濾機行業(yè)帶來(lái)廣闊的增量市場(chǎng)。下游機制砂催生的壓濾機需求高景氣度之下，公司業(yè)績(jì)有望加速。機制砂行業(yè)還面臨著(zhù)全國范圍內的產(chǎn)業(yè)結構調整，工信部等十部委《關(guān)于推進(jìn)機制砂石行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》中表示：“到2025年年產(chǎn)1000萬(wàn)噸及以上的超大型機制砂石企業(yè)產(chǎn)能占比達到40%”，行業(yè)由粗放式發(fā)展轉向“現代化、集約化、規?；钡确较虬l(fā)展，這種產(chǎn)業(yè)結構的調整非常有利于景津環(huán)保這種行業(yè)龍頭企業(yè)的發(fā)展，整個(gè)“十四五”期間將持續推動(dòng)壓濾機需求的不斷擴大。

半年報數據顯示，景津環(huán)保在砂石骨料、新能源新材料領(lǐng)域的營(yíng)收占比均已達至9%左右，在鹽湖提鋰領(lǐng)域，其也有相應的產(chǎn)品實(shí)現落地。整體來(lái)看，其在持續拓展高景氣度的行業(yè)的過(guò)程中進(jìn)展順利，為實(shí)現公司可持續發(fā)展奠定了基礎。

此外，除壓濾機整機的制造銷(xiāo)售外，景津環(huán)保還在重點(diǎn)發(fā)展毛利更高，盈利能力更強的壓濾機配件業(yè)務(wù)，為公司未來(lái)業(yè)績(jì)帶來(lái)新的增長(cháng)點(diǎn)。為此，景津環(huán)保投資4.2億元建設“環(huán)保專(zhuān)用高性能過(guò)濾材料產(chǎn)業(yè)化項目”，持續發(fā)力配件項目，優(yōu)化配置內部資源。未來(lái)，隨著(zhù)配件產(chǎn)能地逐漸釋放，配件業(yè)務(wù)將成為公司新的業(yè)績(jì)增長(cháng)極。