11月18日晚，祥源文化公告了重大資產(chǎn)重組報告書(shū)（草案），擬發(fā)行股份購買(mǎi)實(shí)際控制人旗下的祥源旅開(kāi)持有的百龍綠色100%股權、鳳凰祥盛100%股權、黃龍洞旅游100%股權、齊云山股份80%股份及小島科技100%股權，交易對價(jià)為17.31億元。

值得一提的是，盡管此次交易標的評估增值率合計高達918.97%，但是交易完成后，上市公司的業(yè)績(jì)確實(shí)得到了徹底的改善。根據重組草案，對于此次注入上市公司的5項資產(chǎn)，祥源文化實(shí)控人承諾2021-2024年的凈利潤（指扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤）合計分別為6,352.27萬(wàn)元、12,609.32萬(wàn)元、16,336.14萬(wàn)元、17,963.83 萬(wàn)元。

祥源文化最新發(fā)布的財報業(yè)績(jì)顯示，2021年前三季度，公司實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤為1400.13萬(wàn)元，同比增長(cháng)271.14%。這也意味著(zhù)，重組完成后，公司業(yè)績(jì)將實(shí)現徹底的翻身。

“這一重組符合上市公司產(chǎn)業(yè)布局”。北京一位長(cháng)期關(guān)注文化旅游領(lǐng)域的投行人士指出?！把诓卦谫Y產(chǎn)重組邏輯之下的，是公司實(shí)控人正在從產(chǎn)業(yè)層面將祥源文化的戰略部署方向具象化，傳遞出了多重積極的信號?！?/p>

“文旅+”布局再下一城

當高度稀缺的旅游資產(chǎn)打包注入上市公司時(shí)，呈現在市場(chǎng)和投資者面前的，祥源文化的未來(lái)產(chǎn)業(yè)布局似乎更清晰。

根據公開(kāi)信息，祥源文化此次擬注入的旅游資產(chǎn)包括數個(gè)國家級旅游目的地的觀(guān)光電梯、索道及游船等景區配套服務(wù)產(chǎn)品和智慧文旅數字平臺，資產(chǎn)具有高度稀缺性，盈利能力較強且具有良好的持續發(fā)展前景，交易完成后伴隨上述文旅閉環(huán)生態(tài)協(xié)同效應的釋放，將顯著(zhù)改善上市公司財務(wù)狀況并增強其持續盈利能力，實(shí)現上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

對于此次重組，有機構人士認為，祥源文化目前的資本運作脈絡(luò )在于，上市公司探索構建以“文旅+科技”為核心的文旅融合發(fā)展模式。而稀缺優(yōu)質(zhì)旅游資產(chǎn)的注入，將與祥源文化原有的動(dòng)漫、動(dòng)畫(huà)IP資源以及文化創(chuàng )新、開(kāi)發(fā)能力發(fā)生“化學(xué)反應”，有利于企業(yè)構建核心競爭力，從而實(shí)現行業(yè)領(lǐng)跑。

這也意味著(zhù)，祥源文化在未來(lái)發(fā)展布局上，可能會(huì )更多著(zhù)眼于文化旅游和多元化業(yè)務(wù)板塊之間構筑協(xié)同效應。

比如，本次交易標的公司百龍綠色、鳳凰祥盛、黃龍洞旅游等運營(yíng)標的資產(chǎn)同處在“大湘西”旅游目的地區域。三家公司在營(yíng)銷(xiāo)策劃、品牌推廣、產(chǎn)品打造等方面積極探索，實(shí)現資源共享；在客戶(hù)合作、旅游產(chǎn)品路線(xiàn)組合等方面形成較大協(xié)同優(yōu)勢。通過(guò)運營(yíng)融合、營(yíng)銷(xiāo)融合、產(chǎn)品組合等多樣化產(chǎn)品矩陣，實(shí)現湖南大湘西區域內品牌、信息、客戶(hù)等文旅資源融合，提升旅游產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力及運營(yíng)管理效率，提升文旅業(yè)務(wù)整體品牌形象，塑造本次交易標的公司在湖南大湘西區域文旅業(yè)務(wù)的領(lǐng)先地位。

閉環(huán)場(chǎng)景模式進(jìn)階

事實(shí)上，此次重組也構成了上市公司的場(chǎng)景模式進(jìn)階，由此形成產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。

“對于祥源文化而言，意味著(zhù)商業(yè)模式的進(jìn)階”。一家文旅產(chǎn)業(yè)人士解釋了其中的內核邏輯?！?span id="0rl2kkmfk" class="mgc">祥源文化經(jīng)過(guò)多年的創(chuàng )作積累，擁有豐富的優(yōu)質(zhì)動(dòng)漫IP資源，積累了龐大的動(dòng)漫資源庫，這些資源具備典型的高頻、持續性服務(wù)特性，但是這些資源目前主要集中在線(xiàn)上，與此次注入的文旅資源包非常匹配?！?/p>

從產(chǎn)業(yè)布局角度來(lái)看，在本次交易前，祥源文化的主營(yíng)業(yè)務(wù)為動(dòng)漫及其衍生和動(dòng)畫(huà)影視業(yè)務(wù)。本次交易將向上市公司注入祥源控股下屬多項稀缺文旅資源，業(yè)務(wù)范圍包括向游客提供涵蓋景區電梯觀(guān)光游覽服務(wù)、索道觀(guān)光游覽服務(wù)、游船觀(guān)光游覽服務(wù)及智慧文旅配套數字化服務(wù)等旅游目的地系列綜合服務(wù)，資源稟賦極具稀缺性且未來(lái)盈利能力較強。

上市公司也由此就形成了產(chǎn)業(yè)閉環(huán)。一方面，祥源文化可依托標的公司稀缺旅游目的地資源，挖掘中國文化要素并以IP化方式和科技化手段與旅游實(shí)體經(jīng)濟和消費場(chǎng)景深度融合，賦能上市公司文旅產(chǎn)業(yè)鏈資源，實(shí)現多元化商業(yè)開(kāi)發(fā)及應用；另一方面，標的公司在當前旅游目的地資源的開(kāi)發(fā)及運營(yíng)基礎上，充分引入上市公司在動(dòng)漫、動(dòng)畫(huà)領(lǐng)域的文化創(chuàng )新及原創(chuàng )IP等核心能力，進(jìn)一步豐富旅游目的地的消費體驗，豐富旅游產(chǎn)品及服務(wù)的文化內涵，促進(jìn)文化和旅游的相互賦能，實(shí)現“線(xiàn)上文化產(chǎn)品+線(xiàn)下旅游場(chǎng)景”協(xié)同發(fā)展，探索構建以“文化IP+旅游+科技”為核心的祥源特色文旅產(chǎn)業(yè)模式，進(jìn)而在未來(lái)成為中國文旅產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新融合發(fā)展的領(lǐng)軍型企業(yè)。

上述投行人士預測，本次交易完成后，未來(lái)，隨著(zhù)上市公司和標的資產(chǎn)之間業(yè)務(wù)協(xié)同效應的逐步釋放，上市公司的核心競爭力及可持續發(fā)展能力將大幅增強，各項財務(wù)指標有望進(jìn)一步向好發(fā)展，因此，本次交易有利于提升上市公司的經(jīng)營(yíng)規模及可持續盈利能力。