11月19日，寧波銀行（002142.SZ）配股方案正式落地，擬“10配1”向全體A股股東實(shí)行配售，配股總數60.08億股，價(jià)格為19.97元/股，較11月23日股權登記日收盤(pán)價(jià)38.88元折讓48.64%,募集資金總額不超過(guò)120億元。配股代碼“082142”，配股簡(jiǎn)稱(chēng)“寧行A1配”,并定于12月1日收盤(pán)后公布發(fā)行結果。

快捷實(shí)現核心一級資本補充 寧波銀行配股正當時(shí)

配股是上市公司根據公司發(fā)展需要，依照有關(guān)規定，配股旨在向原股東進(jìn)一步發(fā)行新股、籌集資金的行為。對于銀行業(yè)而言，補充核心一級資本主要通過(guò)定增、配股及可轉債等方式。與定增實(shí)施范圍較小，可轉債補充資本金可能存在耗時(shí)長(cháng)的問(wèn)題相比，配股是銀行比較快捷實(shí)現核心一級資本補充的方式。

因此，自去年底江蘇銀行啟動(dòng)配股募資以來(lái)，A股銀行掀起了一輪配股募資現象。今年以來(lái)，除了寧波銀行之外，還有青島銀行、浙商銀行宣布通過(guò)配股募資補充資本。而上一輪A股銀行配股募資還要追溯到招商銀行在2013年實(shí)施的275億元配股融資。

對于配股融資，折價(jià)率和配售比例的高低是吸引投資者參與的重要因素。它們與正股的價(jià)格一道，決定了投資者參與配股之后的持倉成本。而且如果不參與配股，股東們將會(huì )在股票復盤(pán)后面臨除權帶來(lái)的股價(jià)下跌，進(jìn)而轉化為自身持倉的虧損。

據IFind數據顯示，A股歷史上共有1039次配股，涉及678家上市公司，其中銀行共有14次配股記錄。

從配股的比例看，在A(yíng)股歷史上，較“10配1”比例還低的僅建設銀行和工商銀行，分別為每100股配7股、每20股配1股。而與寧波銀行一樣，采用“10配1”比例的只有8家，其中有兩家還是銀行，分別為中國銀行和2000年以前進(jìn)行配股的平安銀行。

從配股價(jià)格來(lái)看，一般來(lái)說(shuō)配股的價(jià)格都是原價(jià)的七折左右，使得現有的股東不得不參與，不參與的話(huà)需要在配股實(shí)施前賣(mài)掉股票。所以，對股價(jià)來(lái)說(shuō)，短期是偏負面的影響。據IFind數據統計，2018年以來(lái)進(jìn)行的44次配股，在公告發(fā)布當日75%的公司出現下跌。但另一方面，配股價(jià)格如果核定適當，對于增強股東粘性，維持股價(jià)穩定上漲有較為積極的作用。而本次寧波銀行配股價(jià)為19.97元/股，較股權登記日收盤(pán)價(jià)折價(jià)48.64%，充分考慮了老股東與中小股東訴求，最終配股公告發(fā)布當日股價(jià)以1.68%漲幅收盤(pán)，充分體現了市場(chǎng)對本次配股方案的認可。

數據來(lái)源：IFind、上市公司公告

寧波銀行業(yè)績(jì)和資產(chǎn)質(zhì)量持續領(lǐng)先 持續獲資金關(guān)注

寧波銀行作為國內首批上市的城市商業(yè)銀行之一，深耕優(yōu)質(zhì)經(jīng)營(yíng)區域、聚焦優(yōu)勢領(lǐng)域，確立了以長(cháng)三角為主體，以珠三角、 環(huán)渤海灣為兩翼的“一體兩翼”發(fā)展策略，多年以來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量穩健踏實(shí)，基本面在城商行中較優(yōu)，一直表現出“高成長(cháng)、高ROE、優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)質(zhì)量”發(fā)展態(tài)勢，近年以來(lái)的業(yè)績(jì)增長(cháng)和資產(chǎn)質(zhì)量更在行業(yè)持續領(lǐng)先，表現可圈可點(diǎn)。

2021年三季度寧波銀行的總資產(chǎn)為19076.76億，較去年同期上漲23.73%。營(yíng)業(yè)總收入達到388.78億元，歸母凈利潤為143.07億元，分別較去年同期上漲28.48%、26.94%，在總資產(chǎn)規模近2萬(wàn)億情況下，卻還有著(zhù)20%以上的增長(cháng)，在銀行業(yè)罕見(jiàn)。

與此同時(shí)，寧波銀行的資產(chǎn)質(zhì)量在上市銀行表現最為優(yōu)異，2008年以來(lái)其不良率從未超過(guò)1%。2021年三季度，寧波銀行不良率僅為0.78%，較去年末下降1個(gè)bp，撥備覆蓋率為515.3%，較去年上漲了971bp。

數據來(lái)源：IFind

當前，寧波銀行處于2020-2022年新三年發(fā)展規劃的實(shí)施年，為重要的戰略發(fā)展期，公司計劃通過(guò)持之以恒的積累差異化的比較優(yōu)勢，不斷構建各項業(yè)務(wù)的護城河。

公司計劃通過(guò)211工程（計劃用三年時(shí)間,實(shí)現每家支行服務(wù)20000戶(hù)個(gè)人銀行客戶(hù)、1000戶(hù)零售公司客戶(hù)、100戶(hù)公司銀行客戶(hù)）、123客戶(hù)覆蓋率（即計劃通過(guò)三到五年的努力，實(shí)現“123”客戶(hù)覆蓋率的目標，即每家分行個(gè)人銀行實(shí)現本地戶(hù)籍人口數10%覆蓋，零售公司實(shí)現小微企業(yè)目標客戶(hù)20%覆蓋，公司銀行實(shí)現規上企業(yè)30%覆蓋）等量化考核指標，深耕各級客群，培育核心競爭力，強化專(zhuān)業(yè)經(jīng)營(yíng)。目前寧波銀行人員配備到位、金融科技實(shí)力不斷增強，各項業(yè)務(wù)落地推進(jìn)表現優(yōu)異，為未來(lái)快速發(fā)展打下良好基礎。

進(jìn)入四季度以來(lái)，各大機構紛紛看好銀行板塊配置價(jià)值，認為隨著(zhù)近期跨周期政策相繼落地，預計四季度經(jīng)濟預期有望回暖，當前銀行板塊估值底部明確，同時(shí)業(yè)績(jì)確定性較強，配置價(jià)值凸顯，看好銀行股既有絕對又有相對收益，提出超配銀行正當時(shí)。

在這一背景之下，質(zhì)優(yōu)的寧波銀行成為首選。

數據顯示，截至三季度末，共有74家公募持股寧波銀行，其中就包括多位知名基金經(jīng)理掌舵的基金，諸如朱少醒旗下的富國天惠精選成長(cháng)（LOF），杜洋旗下的工銀瑞信戰略遠見(jiàn)，勞杰男旗下的匯添富紅利增長(cháng)混合，以及周蔚文旗下的中歐新趨勢混合（LOF）等五只基金。

與此同時(shí)，機構對寧波銀行調研熱情不減。2021年以來(lái)，A股共有16家銀行披露投資者接待記錄，其中寧波銀行共被調研11次，排名第四，但其調研的機構數共320家合計604調研人次，在銀行股中數量最多，10月份以來(lái)，寧波銀行已披露3次調研，包括215家機構合計362人次參與，其中，易方達頂級基金經(jīng)理張坤先后于今年11月10日、16日參加了兩次寧波銀行電話(huà)會(huì )議，從另一側面體現資金對公司的看好。

數據來(lái)源：IFind

公司資產(chǎn)擴張空間進(jìn)一步打開(kāi) 配股獲賣(mài)方持續看好

企業(yè)自身的內在價(jià)值一直都是投資者做出判斷的重要依據，寧波銀行作為一家正在快速成長(cháng)的銀行，本次發(fā)出的120億配股方案“誠意十足”。高折價(jià)率和低配售比例給予了原股東以低價(jià)配置公司股份的機會(huì )，長(cháng)期來(lái)看對原股東權益的 攤薄效應較小，同時(shí)也為中小投資者降低參與門(mén)檻，得以分享公司發(fā)展的紅利。

不僅獲資金認可，也得到賣(mài)方的持續看好。

天風(fēng)證券提出，配股完成后公司資產(chǎn)擴張空間將進(jìn)一步打開(kāi)?；仡?span id="0rl2kkmfk" class="mgc">寧波銀行歷次再融資，每次完成后都是配置的較好時(shí)間點(diǎn)，以寧波銀行最近一次定增為例，其于2017年4月26日發(fā)布定增預案，后經(jīng)歷多次修訂，于2020年5月11日公布定增發(fā)行情況，定增新股于5月15日上市流通。其后1個(gè)月/3個(gè)月/6個(gè)月公司股價(jià)上漲4.29%/42.04%/35.29%，明顯優(yōu)于銀行指數的-0.10%/16.07%/8.83%。維持49.45元目標價(jià)不變，維持“買(mǎi)入”評級。

國盛證券報告顯示，每一次再融資落地后，寧波銀行都能用更好的“高增長(cháng)”回饋股東，真正做到了“用好每一份資本”，穩定地回報股東（ROE--邊際資本回報保持在18%左右），形成了“再融資后-業(yè)績(jì)高增長(cháng)-股價(jià)創(chuàng )新高”的良性反饋，并看好配股落地后帶來(lái)的投資機會(huì )，提出在現有的成長(cháng)性基礎上，未來(lái)寧波銀行財富管理、國際業(yè)務(wù)、金融市場(chǎng)等中間業(yè)務(wù)發(fā)展空間大，本次配股落地直接補充核心一級資本，進(jìn)一步打開(kāi)未來(lái)增長(cháng)空間，對公司維持“買(mǎi)入”評級。