自12月7日東方電熱（300217）因涉嫌夸大新能源汽車(chē)業(yè)務(wù)而收到深交所關(guān)注函以來(lái)，公司股票反而持續上漲，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。

12月7日收到關(guān)注函當日，東方電熱下跌1.95%，作為漲跌停板限制達20%的創(chuàng )業(yè)板股票，跌幅相當小。而12月8日、9日、10日，該股竟然連漲三日，整體漲幅達7%，短期技術(shù)指標趨勢向好。

二級市場(chǎng)反饋顯示投資者似乎對東方電熱涉足新能源汽車(chē)行業(yè)的前景抱有較大的希望，而對涉嫌夸大的問(wèn)題卻并不在意。

那么，東方電熱在新能源汽車(chē)行業(yè)究竟涉足多深？競爭力有多強？需要投資者深入分析。

誤導的“最相關(guān)”：PTC電加熱器營(yíng)收占比僅2.87%

 東方電熱的問(wèn)題出在11月29日披露的調研活動(dòng)信息表中。

在關(guān)注函中，深交所指出調研活動(dòng)信息表顯示，目前與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)最相關(guān)的行業(yè)為家電行業(yè)、多晶硅行業(yè)及新能源汽車(chē)行業(yè)。

深交所要求東方電熱說(shuō)明公司新能源汽車(chē)行業(yè)相關(guān)產(chǎn)品明細，及各自實(shí)現的營(yíng)業(yè)收入和凈利潤占公司合并報表營(yíng)業(yè)收入和凈利潤的比例，進(jìn)而說(shuō)明公司主營(yíng)業(yè)務(wù)最相關(guān)行業(yè)之一為新能源汽車(chē)行業(yè)這一表述的依據及合理性，是否存在誤導性陳述。

在2021年半年報的“主要產(chǎn)品及用途”板塊，東方電熱稱(chēng)公司新能源汽車(chē)用電加熱器包括電動(dòng)汽車(chē)用PTC電加熱器、電動(dòng)大巴用暖風(fēng)機、集成控制水暖PTC電加熱器等，用于新能源汽車(chē)的車(chē)廂加熱、電池組加熱、除霜除霧加熱、座椅加熱等。

半年報顯示，2021年上半年，東方電熱合并報表共實(shí)現營(yíng)業(yè)收入134,747.73萬(wàn)元，同比增長(cháng)20. 69%；實(shí)現營(yíng)業(yè)利潤6,880. 97萬(wàn)元，同比增長(cháng)239. 14%；實(shí)現歸屬于母公司所有者的凈利潤4,577. 29萬(wàn)元，同比增長(cháng)78.20%。

其中，新能源汽車(chē)用PTC電加熱器實(shí)現營(yíng)業(yè)收入3,866.07萬(wàn)元，同比增長(cháng)112.13%。計算可得，新能源汽車(chē)用PTC電加熱器雖然增長(cháng)較快，但營(yíng)業(yè)收入僅占公司總營(yíng)業(yè)收入的2.87%。

顯然，2.87%的營(yíng)業(yè)收入占比不太支持“公司主營(yíng)業(yè)務(wù)最相關(guān)行業(yè)之一為新能源汽車(chē)行業(yè)”這一表述，

因此深交所質(zhì)疑“是否存在誤導性陳述”問(wèn)題。

夸大的“基本上”：特斯拉和寧德時(shí)代考察數年未合作

在關(guān)注函中，深交所指出調研活動(dòng)信息表顯示“公司的新能源汽車(chē)加熱器產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應用于比亞迪、一汽、上汽、江淮、宇通等各大品牌的新能源汽車(chē)，與國內主要新能源汽車(chē)廠(chǎng)商基本上都建立了良好的合作關(guān)系，所以基本上不存在客戶(hù)準入的問(wèn)題”。

深交所要求列示“國內主要新能源汽車(chē)廠(chǎng)商”名稱(chēng)及“建立了良好的合作關(guān)系”的合作方式，公司目前已簽訂新能源汽車(chē)加熱器供貨合同的客戶(hù)名稱(chēng)，未來(lái)客戶(hù)開(kāi)發(fā)計劃及準入要求，“基本上不存在客戶(hù)準入的問(wèn)題”的判斷依據。

        查閱?wèn)|方電熱過(guò)往的信息披露記錄，可以發(fā)現：

2018年5月17日，東方電熱在投資者互動(dòng)平臺上表示,特斯拉曾派人到公司考察,并提出了相應的意見(jiàn)，又指未來(lái)會(huì )繼續邀請特斯拉來(lái)公司考察。

2018年6月12日，投資者在互動(dòng)平臺上詢(xún)問(wèn)東方電熱：聽(tīng)說(shuō)寧德時(shí)代、沃瑪特、比亞迪和特斯拉等公司都來(lái)公司考察鋰電池鋼殼和新能源汽車(chē)電加熱器項目并且簽采購合同了。是否屬實(shí)？

當時(shí)東方電熱回答：公司目前是寧德時(shí)代一級供應商盾安環(huán)境的供應商，是比亞迪的長(cháng)期合作伙伴；公司控股子公司江蘇九天是深圳沃特瑪電池有限公司的供應商。此外，特斯拉在去年、寧德時(shí)代在今年都曾安排技術(shù)人員來(lái)公司考察過(guò)。

 2019年1月25日，東方電熱在投資者互動(dòng)平臺表示,特斯拉來(lái)公司考察時(shí)提出了一些意見(jiàn)，公司根據實(shí)際情況，正在進(jìn)行相應整改。

2021年12月3日，東方電熱在投資者互動(dòng)平臺上表示目前為止特斯拉還不是公司客戶(hù)。

同日，東方電熱在投資者互動(dòng)平臺上表示寧德時(shí)代-熱電不是公司的直接客戶(hù)。

綜合以上信息，在國內主要新能源汽車(chē)廠(chǎng)商中，比亞迪、一汽、上汽、江淮、宇通等品牌廠(chǎng)商確實(shí)與東方電熱建立了合作關(guān)系。但是特斯拉和寧德時(shí)代兩家重量級品牌廠(chǎng)商都在考察東方電熱數年之后仍然未能建立合作關(guān)系。尤其是針對特斯拉提出的意見(jiàn)，東方電熱“根據實(shí)際情況”進(jìn)行整改之后，仍然未獲得特斯拉的認可。

顯然，如果少了這兩家新能源汽車(chē)行業(yè)重量級品牌廠(chǎng)商的訂單和客戶(hù)準入，任何供應商自稱(chēng)“與國內主要新能源汽車(chē)廠(chǎng)商基本上都建立了良好的合作關(guān)系，所以基本上不存在客戶(hù)準入的問(wèn)題”，恐怕都是不恰當的。

誘人的“預計業(yè)績(jì)”：募投項目預期雖然空洞卻可能吸引投資者

在關(guān)注函中，深交所指出調研活動(dòng)信息表顯示“募投項目年產(chǎn)350萬(wàn)套新能源汽車(chē)PTC電加熱器項目正在抓緊推進(jìn)，一期工程兩條生產(chǎn)線(xiàn)主要設備已經(jīng)相繼開(kāi)始訂貨，隨著(zhù)募投項目自動(dòng)化生產(chǎn)線(xiàn)逐步按計劃建成投產(chǎn)……可以滿(mǎn)足國內一線(xiàn)客戶(hù)的訂單要求。預計相應的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也會(huì )得到明顯提高。按照現在的新能源汽車(chē)市場(chǎng)增長(cháng)趨勢，公司會(huì )考慮對該募投項目加快進(jìn)度、提前實(shí)施?！?/p>

深交所要求說(shuō)明一期工程兩條生產(chǎn)線(xiàn)開(kāi)始訂貨的詳細情況、是否已收到國內一線(xiàn)客戶(hù)未來(lái)期間的訂單、“預計相應的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)也會(huì )得到明顯提高”的量化依據。概而言之，深交所認為東方電熱的預計表述過(guò)于空洞，容易誤導投資者。

然而，關(guān)鍵在于，股市投資主要是投資預期，投資者可能確實(shí)看好東方電熱募投項目對經(jīng)對經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的推動(dòng)作用，原因主要有兩點(diǎn)：一是新能源汽車(chē)現在是市場(chǎng)風(fēng)口，機會(huì )不容錯過(guò)；二是募投項目畢竟已在建設，建成之后肯定會(huì )提高業(yè)績(jì)。在此背景下，上市公司的一些夸大其詞的“市值管理”行為可能被投資者忽略，因此就會(huì )出現股價(jià)逆監管上漲的“怪現象”。