國內醫療器械龍頭邁瑞醫療于4月19日發(fā)布2021年財報。數據顯示，2021年邁瑞醫療實(shí)現營(yíng)收252.70億元，同比增長(cháng)20.18%；錄得凈利潤80.02億元，同比增長(cháng)20.19%；研發(fā)投入超過(guò)27億元再創(chuàng )新高，占到營(yíng)業(yè)收入10.79%。

公開(kāi)資料顯示，邁瑞醫療主要從事醫療器械的研發(fā)、制造、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)，公司產(chǎn)品覆蓋生命信息與支持、體外診斷、醫學(xué)影像三大領(lǐng)域。報告期內，公司三大主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收均實(shí)現兩位數增長(cháng)，整體業(yè)績(jì)表現亮眼。具體來(lái)看，作為邁瑞醫療主要的營(yíng)收來(lái)源，生命信息與支持業(yè)務(wù)期內實(shí)現營(yíng)收111.53億元，同比增長(cháng)11.47%；醫學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收54.26億元，同比增長(cháng)29.29%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收84.49億元，同比增長(cháng)27.12%。

在主營(yíng)業(yè)務(wù)穩健發(fā)展的同時(shí)，邁瑞醫療也在重點(diǎn)培育微創(chuàng )外科、AED、骨科、動(dòng)物醫療等種子業(yè)務(wù)，后續有望為公司業(yè)績(jì)增長(cháng)帶來(lái)全新助力。

微創(chuàng )外科和AED業(yè)務(wù)高速發(fā)力

年報顯示，在生命信息與支持領(lǐng)域，雖然面臨著(zhù)2020年的高基數壓力，但得益于中國醫療新基建的熱潮，仍然取得了11.5%的良好增長(cháng)，兩年復合增速超過(guò)30%。如果剔除三類(lèi)新冠相關(guān)產(chǎn)品（監護儀、呼吸機、輸注泵）的同比影響，生命信息與支持業(yè)務(wù)增長(cháng)超過(guò)55%。

值得注意的是，邁瑞醫療培育的新業(yè)務(wù)AED和微創(chuàng )外科在報告期繼續保持超高速增長(cháng)，為生命信息與支持的業(yè)績(jì)貢獻增量。

據了解，邁瑞醫療的AED業(yè)務(wù)處于搶先布局的階段。作為國內首家自主研發(fā)出AED產(chǎn)品的醫療器械企業(yè)，邁瑞醫療填補了中國在A(yíng)ED領(lǐng)域的多項空白，價(jià)格上也比進(jìn)口產(chǎn)品更具有優(yōu)勢，同時(shí)多年來(lái)積極進(jìn)行AED的普及教育和推廣活動(dòng)。

實(shí)際上，長(cháng)期以來(lái)，國內AED市場(chǎng)主要由進(jìn)口品牌美國ZOLL、飛利浦等把持，由于進(jìn)口產(chǎn)品價(jià)格較高，導致AED難以在我國快速普及。有數據顯示，我國每十萬(wàn)人AED數量不到1臺，遠低于荷蘭、日本和美國等發(fā)達國家。在此背景下，國家衛健委于2021年12月發(fā)布的《公共場(chǎng)所自動(dòng)體外除顫器配置指南（試行）》對公共場(chǎng)所的AED配置進(jìn)行了數量要求，未來(lái)AED有望全國范圍內普及。邁瑞醫療的AED業(yè)務(wù)也將迎來(lái)全新的發(fā)展機遇。

目前，在微創(chuàng )外科領(lǐng)域，我國尚處于起步階段。業(yè)內人士表示，相較于傳統的外科手術(shù)，微創(chuàng )外科具有手術(shù)創(chuàng )面小、感染風(fēng)險小、患者恢復快、住院時(shí)間短、手術(shù)視野清晰等明顯優(yōu)勢，因此得以在全球范圍內快速流行。

數據顯示，截至2019年年末，我國僅有18.5%的醫院可開(kāi)展微創(chuàng )外科手術(shù)，而美國這這一數據已經(jīng)達到71%，并且仍在持續增長(cháng)。根據《中國醫療器械行業(yè)發(fā)展報告》，2018年國內90%內窺鏡市場(chǎng)為外資所占有，國產(chǎn)品牌不足10%。從趨勢看，我國微創(chuàng )外科產(chǎn)品后續仍有較大發(fā)展空間，邁瑞入局有望享受行業(yè)增長(cháng)以及國產(chǎn)擴容的行業(yè)紅利。

截至2021年末，邁瑞醫療的微創(chuàng )外科系列產(chǎn)品已囊括外科腔鏡攝像系統、冷光源、氣腹機、光學(xué)內窺鏡、微創(chuàng )手術(shù)器械及手術(shù)耗材等。邁瑞醫療表示，將持續加強對微創(chuàng )外科領(lǐng)域的研發(fā)投入，不斷完善產(chǎn)品布局，提升自身在微創(chuàng )外科領(lǐng)域的競爭力。

骨科與動(dòng)物醫療并駕齊驅

在邁瑞重點(diǎn)布局的四大種子業(yè)務(wù)中，除微創(chuàng )外科和AED在邁瑞已有的產(chǎn)線(xiàn)布局中培育外，骨科和動(dòng)物醫療均是在獨立的公司運營(yíng)。

在骨科領(lǐng)域，邁瑞正迎來(lái)由帶量采購引起行業(yè)巨變下的發(fā)展機遇。邁瑞在年報中透露，報告期內，公司積極響應國家帶量采購模式，參與了國家級、省級聯(lián)盟組織的集中帶量采購，從而獲得了快速擴大市場(chǎng)份額的機會(huì )。

數據顯示，2019年我國骨科植入醫療器械市場(chǎng)規模約308億人民幣，2015-2019年均復合增速約17%。由于我人口基數大、人口老齡化程度不斷加深，骨科手術(shù)量仍將保持較高增速。

根據浦銀國際的研究報告，我國每千人關(guān)節產(chǎn)品植入手術(shù)量?jì)H為美國的12%，德國的8%，即使對標發(fā)達國家中關(guān)節手術(shù)量較低的英國，我國每千人關(guān)節產(chǎn)品植入手術(shù)量仍有3倍的增長(cháng)空間，市場(chǎng)增長(cháng)前景廣闊。此外，我國部分骨科植入產(chǎn)品的國產(chǎn)化率仍較低，后續有望享受進(jìn)口替代邏輯。

目前，邁瑞的骨科耗材產(chǎn)品占收入比例仍較低，后續骨科器械集采逐步擴圍至更多細分品類(lèi)，有望令邁瑞迅速打開(kāi)骨科耗材市場(chǎng)。

邁瑞醫療表示，公司堅持研發(fā)創(chuàng )新高投入，持續完善骨科領(lǐng)域產(chǎn)品布局，“在面對當下行業(yè)格局巨變的背景下，邁瑞正積極準備成為新形勢下骨科行業(yè)的引領(lǐng)者?！?/span>

在動(dòng)物醫療領(lǐng)域，邁瑞于2021年專(zhuān)門(mén)成立了動(dòng)物醫療子公司，利用公司三大領(lǐng)域的技術(shù)儲備和產(chǎn)品布局，進(jìn)行重點(diǎn)發(fā)展。

根據《2020年寵物行業(yè)白皮書(shū)數據》，2020年全國城鎮寵物犬、貓數量超過(guò)1億只，但我國寵物飼養率偏低，2019年約17%，遠低于美國(約 67%)、澳大利亞(約 62%)、英國(約44%)等發(fā)達國家，后續仍有增長(cháng)空間。

浦銀國際分析報告認為，動(dòng)物醫療具有一定剛需屬性，相比人用藥物及醫療器械市場(chǎng)存在集采和醫?？刭M等政策，由于寵物醫療均為自費，不涉及醫保等資源支付，因此寵物醫療的政策風(fēng)險相對較低。此外，目前國內獸用器械市場(chǎng)競爭較分散，邁瑞作為器械板塊龍頭進(jìn)入，在研發(fā)實(shí)力、銷(xiāo)售、資金和運營(yíng)等眾多領(lǐng)域有更強競爭力，或可迅速打開(kāi)動(dòng)物醫療市場(chǎng)。

資料顯示，隨著(zhù)動(dòng)物醫療的不斷發(fā)展，邁瑞動(dòng)物醫療設備的應用對象也在不斷擴展。邁瑞醫療已經(jīng)相繼為畜牧業(yè)、科學(xué)研究和野生動(dòng)物保護提供了不同的產(chǎn)品解決方案。

值得注意的是，微創(chuàng )醫療、AED、骨科領(lǐng)域正是我國醫療器械行業(yè)亟需打破進(jìn)口依賴(lài)、掌握核心技術(shù)的關(guān)鍵領(lǐng)域。邁瑞醫療作為“破局者”，有望通過(guò)高研發(fā)投入，不斷完善產(chǎn)業(yè)布局，加速?lài)a(chǎn)醫療器械進(jìn)一步擴容。

隨著(zhù)微創(chuàng )外科、動(dòng)物醫療、骨科、動(dòng)物醫療等種子業(yè)務(wù)的持續發(fā)力，邁瑞醫療新的增長(cháng)引擎動(dòng)能強勁。