近日，山東惠發(fā)食品股份有限公司（公司代碼：603536，公司簡(jiǎn)稱(chēng)：惠發(fā)食品）發(fā)布了2021 年年度報告。

報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入16.51億元，同比增長(cháng)17.15%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1.38億元，同比下降697.52%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流為8401.35萬(wàn)元，同比增長(cháng)25.86%。

數據顯示，2021年公司營(yíng)收規?？焖僭鲩L(cháng)，但凈利潤規模沒(méi)有同步增長(cháng)，個(gè)中原因值得投資者分析。除了受部分主要原料價(jià)格變動(dòng)導致產(chǎn)品毛利率下滑等外部原因，公司主動(dòng)加大轉型升級投資等內部原因更為重要。

事實(shí)上，2021年是公司實(shí)現戰略轉型逐步落地的重要一年，為了推動(dòng)公司由傳統的食品加工制造型企業(yè)向餐飲食材供應服務(wù)型企業(yè)方向發(fā)展，做了許多戰略性前瞻性的投入，雖然不利于短期業(yè)績(jì)，但卻有利于長(cháng)期可持續增長(cháng)。

堅持超前研發(fā)投入形成核心競爭力

年報顯示，惠發(fā)食品主要從事速凍類(lèi)預制菜的丸類(lèi)制品、腸類(lèi)制品、油炸類(lèi)制品、串類(lèi)制品、菜肴制品等速凍食品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。報告期內，公司加大了供應鏈業(yè)務(wù)的推廣運營(yíng)。公司供應鏈業(yè)務(wù)主要是面向酒店、校餐、團餐、連鎖餐飲等單位的食材加工配送業(yè)務(wù)。

公司成立以來(lái)，始終將自主研發(fā)技術(shù)創(chuàng )新作為打造核心競爭力的關(guān)鍵手段，因此長(cháng)期實(shí)行超前研發(fā)投入戰略，不在意短期之內的財務(wù)報表靚麗程度。

例如2021年公司研發(fā)費用達2051.09萬(wàn)元，同比增長(cháng)16.47%，在凈利潤下降的背景下，仍然堅持投入通過(guò)內部挖潛降本增效，力保研發(fā)投入繼續快速增長(cháng)，其著(zhù)眼長(cháng)遠發(fā)展的戰略定力和進(jìn)取心可見(jiàn)一斑。

公司先后組建并成立了山東省省級企業(yè)技術(shù)中心、山東海洋功能性速凍調理食品工程研究中心、國家地方聯(lián)合工程研究中心等科研機構，擁有較強的速凍、冷鮮和常溫預制菜產(chǎn)品的自主技術(shù)研發(fā)能力，使研發(fā)優(yōu)勢成為公司的核心競爭力之一。

報告期內公司加大冷凍預制菜品、冷鮮預制菜品、常溫預制菜品三大系列的產(chǎn)品研發(fā)力度，強化了已形成的“惠發(fā)”、“澤眾”、“惠發(fā)鮮廚”、“愛(ài)沙一品”、“涮幫主”等產(chǎn)品品牌，和“潤農供應鏈”、“惠發(fā)小廚”、“惠發(fā)云廚”、“惠發(fā)美廚”、“伊蘭小甸”、“米洛可”等服務(wù)品牌。

餐飲食材供應鏈服務(wù)新增長(cháng)極崛起

2021年，惠發(fā)食品加大餐飲食材供應鏈服務(wù)方面的市場(chǎng)開(kāi)拓力度，研發(fā)適合不同消費場(chǎng)景的產(chǎn)品來(lái)滿(mǎn)足消費者的多樣化需求，通過(guò)社區團購、生鮮配送、團餐配送、線(xiàn)上直播等多種途徑，為團餐、校餐、社區等終端消費群體提供一站式的全品類(lèi)的食材供應鏈服務(wù)。

公司通過(guò)創(chuàng )新升級“中央廚房+智慧餐飲”模式，拓展學(xué)校、企事業(yè)單位、軍隊等團餐單位食材供應鏈業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)模式得到了市場(chǎng)的廣泛認可，現已在北京市、山東省、河南省、河北省等多地設立公司，銷(xiāo)售規?？焖僭鲩L(cháng)。

公司為配合轉型升級，實(shí)施股權激勵，導致本報告期發(fā)生股份支付費用 3637.79 萬(wàn)元。同時(shí)公司為了激勵廣大員工，提高了員工的薪酬待遇，其中為拓展市場(chǎng)和開(kāi)展戰略業(yè)務(wù)，增加了部分銷(xiāo)售人員和管理人員的薪酬待遇，導致本報告期銷(xiāo)售費用和管理費用中的職工薪酬同比分別增加 2914.07萬(wàn)元、2081.34 萬(wàn)元。

此外公司為了應對激烈的市場(chǎng)競爭，持續開(kāi)拓新市場(chǎng)和新渠道，不斷探索新業(yè)務(wù)模式，加強了宣傳推廣力度，加大了資金投入，導致本報告期廣告宣傳費、咨詢(xún)服務(wù)費、差旅費等銷(xiāo)售費用（不包括職工薪酬）同比增加 3442.43 萬(wàn)元。

雖然公司為了實(shí)現轉型升級付出了較大的成本代價(jià)，但從業(yè)績(jì)表現來(lái)看，新業(yè)務(wù)項目突飛猛進(jìn)，已經(jīng)崛起為新增長(cháng)極。

年報主營(yíng)業(yè)務(wù)分產(chǎn)品情況統計表顯示，2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)16.65%，但其中供應鏈業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)102.57%，餐飲類(lèi)業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)46.09%，中式菜肴業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)51.82%。相比之下傳統食品加工制造業(yè)務(wù)之中最高的串制品業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)僅4.72%，遠遠小于餐飲食材供應服務(wù)型業(yè)務(wù)增長(cháng)幅度。

年報主營(yíng)業(yè)務(wù)分銷(xiāo)售模式情況統計表顯示，2021年供應鏈模式營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)107.37%，終端直銷(xiāo)模式營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)25.14%。而同期的傳統銷(xiāo)售模式數據低迷，其中經(jīng)銷(xiāo)商模式營(yíng)業(yè)收入同比僅增長(cháng)0.29%。

線(xiàn)上線(xiàn)下一體化健康食材供應鏈平臺打開(kāi)想象空間

展望未來(lái)，經(jīng)過(guò)轉型升級之后的惠發(fā)食品將迎來(lái)更大的發(fā)展空間。

近年來(lái)，隨著(zhù)生活節奏越來(lái)越快，復雜的烹飪過(guò)程越來(lái)越不合時(shí)宜，而速凍食品既滿(mǎn)足了容易烹飪、食材營(yíng)養的要求，又順應了年輕人懶、宅的心理，因此逐漸受到消費者的青睞，隨著(zhù)近幾年冷鏈技術(shù)快速發(fā)展，解決了物流運輸的問(wèn)題，使得行業(yè)迅速成長(cháng)。行業(yè)呈現出產(chǎn)品多元化、渠道多元化、B 端和 C 端相互滲透、消費場(chǎng)景多元化發(fā)展的趨勢。

公司管理層根據市場(chǎng)發(fā)展前景審時(shí)度勢，制定了新的發(fā)展戰略，未來(lái)將立足速凍調理食品行業(yè)，圍繞人們的一日三餐，以“生態(tài)、安全、營(yíng)養、便捷、智慧”為基礎，利用“智能化設備、標準化產(chǎn)品、信息化平臺、現代化物流”著(zhù)力打造健康食材供應鏈平臺，全品類(lèi)、多場(chǎng)景、分人群為國內外 B 端、C 端消費渠道提供一站式餐飲服務(wù)解決方案。通過(guò)在全國布局線(xiàn)上、線(xiàn)下一體化的銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )，結合自有的生產(chǎn)優(yōu)勢，深耕 B端，拓展 C 端，深挖管理，重塑品牌。

總體來(lái)看，惠發(fā)食品著(zhù)眼長(cháng)遠發(fā)展需要，合理取舍短期財務(wù)指標，堅持不斷超前投入研發(fā)創(chuàng )新，推動(dòng)核心競爭力持續提高，并著(zhù)力進(jìn)行商業(yè)模式轉型升級和新增長(cháng)極打造，其厚積薄發(fā)的未來(lái)增長(cháng)潛力值得投資者關(guān)注。