2022年6月23日，慕思股份（001323）登陸深交所主板市場(chǎng)，成為軟體家居行業(yè)第五家上市公司。公司開(kāi)盤(pán)價(jià)為47.62元/股，首日上市漲44%，觸及漲停線(xiàn)，現股價(jià)56.06元/股。

作為國內知名的智慧健康睡眠解決方案提供商，慕思股份始終不斷整合優(yōu)質(zhì)健康睡眠資源，把握睡眠經(jīng)濟發(fā)展趨勢，為客戶(hù)提供高品質(zhì)的智能健康睡眠解決方案。

近年來(lái)，公司借助智能制造和創(chuàng )新升級，實(shí)現了中國軟體家居品牌的高端化突破。此次順利走過(guò)IPO的關(guān)口，將助力其在國內外市場(chǎng)上打開(kāi)更廣闊的商業(yè)空間。

睡眠經(jīng)濟崛起 智慧睡眠領(lǐng)域待龍頭引領(lǐng)

快節奏的生活與生存的壓力打亂人的正常作息。根據世界衛生組織數據顯示，全球約有10%—49%的人患有不同程度的失眠。京東大數據研究院發(fā)布《2019-2020線(xiàn)上睡眠消費報告》則顯示，90后、80后人群的睡眠問(wèn)題比中老年人更為嚴重。

睡眠問(wèn)題備受關(guān)注，消費者也越來(lái)越愿意在睡眠產(chǎn)品中投入資金以改善睡眠質(zhì)量。據艾媒咨詢(xún)調查，2016年-2020年中國睡眠經(jīng)濟整體市場(chǎng)規模已從2616.3億元增長(cháng)至3778.6億元，增長(cháng)44.42%；預計2030年有望突破萬(wàn)億元大關(guān)。

床墊作為直接與消費者接觸的床上用品，直接影響著(zhù)使用者的精神狀態(tài)與身心健康，是改善消費者睡眠狀況的重要途徑之一。近幾年床墊市場(chǎng)的潛力隨之也被激發(fā)出來(lái)。

根據CSIL統計，美國、中國、印度、巴西、德國和英國為全球主要的床墊消費市場(chǎng)，2020年合計消費規模達209.01億美元，約占全球主要國家床墊市場(chǎng)消費總規模的72.07%。其中，2020年中國床墊行業(yè)消費規模為85.4億美元，是全球第二大的消費國。此外，2010年至2020年，中國床墊行業(yè)消費規模的年均復合增長(cháng)率達到6.15%，高于其他國家床墊消費市場(chǎng)的增速。2010-2020年我國床墊市場(chǎng)規模CAGR8.1%至85億美元，增速高于其他國家，已成為全球床墊第二大消費國。但是，相較于發(fā)達國家85%的床墊滲透率，我國床墊滲透率僅為60%。相較于CR5為65%的美國床墊市場(chǎng)，我國床墊CR5僅為16%。

與此同時(shí)，我國床墊行業(yè)格局較為分散。企查查數據顯示，我國與“床墊”相關(guān)的企業(yè)現存5.6萬(wàn)家，2021年新增2632家。國內床墊市場(chǎng)雖群雄逐鹿，但行業(yè)集中度顯著(zhù)偏低。隨著(zhù)睡眠經(jīng)濟的蓬勃發(fā)展和向智慧睡眠的轉型加快，床墊行業(yè)急需龍頭引領(lǐng)。

市場(chǎng)占有率第一 毛利率高于同行

消費升級和床墊產(chǎn)品的逐步發(fā)展使得消費者對床墊品牌和功能性認知程度增加。以豐富SKU和產(chǎn)品矩陣覆蓋更廣的客戶(hù)群體，才能加速提升市場(chǎng)份額。成功登陸深交所主板的慕思股份正是如此。

 “慕思”品牌創(chuàng )立于2004年。自成立以來(lái)，公司就圍繞睡眠不斷加大新設計、新材料、新技術(shù)的研究，前瞻布局智慧健康睡眠領(lǐng)域，開(kāi)展睡眠監測、助眠等新技術(shù)的研究。近年來(lái)，公司更是順應智能睡眠行業(yè)發(fā)展方向，創(chuàng )新性將人體工程學(xué)、睡眠環(huán)境學(xué)、智能化技術(shù)融入到產(chǎn)品設計中，通過(guò)軟件、硬件不斷升級，給消費者帶來(lái)最佳的睡眠體驗。

公司先后打造了7大主力品牌，包括“慕思”、“V6家居”、“崔佧（TRECA）”、“慕思國際”、“思麗德賽（SleepDesigns）”、“慕思沙發(fā)”和“慕思美居”，構建了完整的中高端及年輕時(shí)尚品牌矩陣，滿(mǎn)足消費者日益多元的健康睡眠需求。

根據觀(guān)研網(wǎng)的數據，2019年我國床墊企業(yè)CR為15.99%，其中慕思的市場(chǎng)占有率第一，約為8%。線(xiàn)下銷(xiāo)售方面，根據紅星美凱龍、居然之家提供的數據，2018-2020年，慕思產(chǎn)品的終端銷(xiāo)售額在軟床品類(lèi)中名列第一；線(xiàn)上銷(xiāo)售方面，根據京東商智查詢(xún)數據，慕思官方旗艦店在京東平臺的床墊品類(lèi)成交額中排名第一。

多元化的產(chǎn)品、全渠道銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )布局，進(jìn)一步放大了公司的競爭優(yōu)勢。受益于“慕思”品牌影響力和精細化生產(chǎn)成本管控，慕思股份的綜合毛利率遠高于同行。從盈利能力來(lái)看，2019年至2021年，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為381,538.33萬(wàn)元、441,960.15萬(wàn)元和641,617.69萬(wàn)元，凈利潤分別為33,273.14萬(wàn)元、53,630.45萬(wàn)元、68,644.30萬(wàn)元，其中，2019-2021年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入年均復合增長(cháng)率為29.68%，公司業(yè)績(jì)保持穩步增長(cháng)勢頭。

以智能制造為錨 推動(dòng)床墊行業(yè)制造業(yè)升級

作為國內知名的健康睡眠系統制造商，慕思股份專(zhuān)注于人體健康睡眠研究十余年，深知以智能制造為床墊行業(yè)的發(fā)展新方向，為真正實(shí)現讓“床適應人”來(lái)提高人們睡眠質(zhì)量。

為此，慕思股份多措并舉，以智能制造為錨，推動(dòng)床墊行業(yè)制造業(yè)向數字化轉型升級。

公司先后與西門(mén)子、舒樂(lè )、ABB、IBM、禮恩派集團等世界一流企業(yè)合作，引入了全球先進(jìn)的自動(dòng)、智能化設備和工業(yè)流程，最大限度地實(shí)現制造過(guò)程中的工藝數據化、生產(chǎn)自動(dòng)化、信息自動(dòng)化、物流自動(dòng)化，打通從客戶(hù)下訂單到產(chǎn)品交付的全自動(dòng)化流程。

與此同時(shí)，公司還配套了智能決策管理平臺，不僅能夠支持按需定制C2M商業(yè)模式，滿(mǎn)足客戶(hù)的個(gè)性化非標定制生產(chǎn)，還打造出了面向軟體家具行業(yè)的生產(chǎn)計劃一體化管控、生產(chǎn)現場(chǎng)透明化管理、全生產(chǎn)過(guò)程質(zhì)量追溯等應用場(chǎng)景。

經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，慕思股份不僅實(shí)現了標準化生產(chǎn)，更解決了個(gè)性化定制、柔性化生產(chǎn)等問(wèn)題，在整個(gè)智能制造領(lǐng)域走在了世界前沿。公司近年較快增長(cháng)，市場(chǎng)認為一方面得益于我國床墊行業(yè)持續快速的發(fā)展和行業(yè)集中度不斷提升，另一方面，隨著(zhù)慕思品牌深入人心，銷(xiāo)售渠道布局不斷深化與優(yōu)化，產(chǎn)品品類(lèi)的持續豐富和產(chǎn)能的持續擴大，使得慕思股份居于市場(chǎng)領(lǐng)先地位。

據公開(kāi)資料顯示，此次上市，慕思股份預計募集資金凈額14.77億元，募集資金將分別投入華東健康寢具生產(chǎn)線(xiàn)建設項目、數字化營(yíng)銷(xiāo)項目及健康睡眠技術(shù)研究中心建設項目。本次募集資金投資項目達產(chǎn)之后，公司將新增床墊產(chǎn)能95萬(wàn)張、床架產(chǎn)能15萬(wàn)套，擴大業(yè)務(wù)覆蓋區域，提高市場(chǎng)占有率，增強公司競爭實(shí)力和整體抗風(fēng)險能力。

其中，公司超15億元投資額的華東健康寢具生產(chǎn)線(xiàn)項目，建設期2年，根據本次募集資金投資項目效益情況估算，稅后內部收益率26.30%，投資回收期5.21年（含建設期）。

本次募資項目也正是契合慕思股份適應全球市場(chǎng)的智能化趨勢，滿(mǎn)足消費者對健康睡眠不斷提高的需求。

據慕思股份招股書(shū)顯示，本次募投項目包括華東健康寢具生產(chǎn)線(xiàn)建設項目、數字化營(yíng)銷(xiāo)項目和健康睡眠技術(shù)研究中心建設項目。慕思股份表示，公司將進(jìn)一步開(kāi)展睡眠過(guò)程中健康監測技術(shù)、助眠技術(shù)、視覺(jué)識別健康技術(shù)等健康技術(shù)的研究。募投項目達產(chǎn)之后，將新增床墊產(chǎn)能95萬(wàn)張、床架產(chǎn)能15萬(wàn)套。

作為軟體家居行業(yè)中走向IPO的少數高端品牌之一，慕思將借助資本市場(chǎng)進(jìn)一步打造中國的高端品牌，讓中國制造品牌享譽(yù)世界。