近日，北大醫藥股份有限公司（證券簡(jiǎn)稱(chēng)：北大醫藥，證券代碼：000788）發(fā)布了2021年年報。報告期內，公司營(yíng)業(yè)收入達22.37億元，增長(cháng)13.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤達4314.38萬(wàn)元，同比增長(cháng)10.11%；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~達5914.30萬(wàn)元，同比增長(cháng)186.79%。

數據顯示，公司營(yíng)收規模和凈利潤均以?xún)晌粩翟龇€健發(fā)展。并且，上述經(jīng)營(yíng)成果是在公司主打產(chǎn)品受藥品集采等醫藥行業(yè)政策沖擊，研發(fā)費用大量投入同比增加的情況下取得的，實(shí)屬來(lái)之不易。

年報分析可知，公司一方面著(zhù)眼未來(lái)努力培育新的收入增長(cháng)點(diǎn)，為逐步降低醫藥政策沖擊，確保未來(lái)營(yíng)收穩定進(jìn)行了有效探索；另一方面公司發(fā)揮藥品制造與藥品流通兩大主營(yíng)業(yè)務(wù)的雙向配合效應，最終的經(jīng)營(yíng)成果是可圈可點(diǎn)的。

憑借北大創(chuàng )新基因調整產(chǎn)品結構著(zhù)眼未來(lái)

公開(kāi)資料顯示，北大醫藥成立于1993年5月18日，公司主要從事化學(xué)藥品制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，醫藥流通以及醫療服務(wù)等業(yè)務(wù)。

值得注意的是，公司注冊地址位于重慶市北碚區水土鎮方正大道 21 號，但卻是根正苗紅的北大系企業(yè)，北京大學(xué)是公司的實(shí)際控制人。

因此公司自帶北大創(chuàng )新基因，自成立以來(lái)，始終堅持以自主技術(shù)創(chuàng )新作為核心驅動(dòng)力，不遺余力持續加大研發(fā)投入。2021年，公司研發(fā)投入金額達4267.78萬(wàn)元，同比增長(cháng)54.00%，研發(fā)投入占營(yíng)業(yè)收入的比例為1.91%，比上年同期增加0.51個(gè)百分點(diǎn)。

公司人才儲備雄厚，研發(fā)人員總數達104人，研發(fā)人員數量占比達13.28%，碩士以上學(xué)歷達17人。

公司依托北大醫學(xué)部深厚的學(xué)術(shù)基底以及北大醫療旗下的方正醫藥研究院強大的研發(fā)實(shí)力，共同開(kāi)展藥品研發(fā)合作，實(shí)現了從藥物研發(fā)到產(chǎn)品工藝技術(shù)革新的產(chǎn)品全覆蓋。

報告期內，公司緊密?chē)@“抗感染類(lèi)、鎮痛類(lèi)、精神類(lèi)”三大產(chǎn)品戰略領(lǐng)域，不斷推進(jìn)一致性評價(jià)及新藥研發(fā)，同時(shí)挖掘、引進(jìn)和收購有市場(chǎng)潛力的新品種，豐富產(chǎn)品管線(xiàn)，內生外延協(xié)同發(fā)力，公司產(chǎn)品補充不斷完善。

在抗感染類(lèi)領(lǐng)域，公司注射用頭孢曲松鈉、注射用頭孢米諾鈉、注射用美羅培南陸續通過(guò)仿制藥質(zhì)量和療效一致性評價(jià)，

為公司后續一致性評價(jià)產(chǎn)品研究積累了寶貴經(jīng)驗，同時(shí)進(jìn)一步提升了公司在抗感染領(lǐng)域產(chǎn)品的市場(chǎng)競爭力，是公司持續聚焦抗感染類(lèi)產(chǎn)品領(lǐng)域的重要戰略成果。

在鎮痛類(lèi)領(lǐng)域，公司結合戰略定位及發(fā)展實(shí)際，通過(guò)反復評估，專(zhuān)業(yè)篩選，確定引進(jìn)解熱鎮痛類(lèi)潛力品種塞來(lái)昔布膠囊，并于2021年9月順利獲得國家藥品監督管理局頒發(fā)的藥品注冊批件，2021年11月實(shí)現規模生產(chǎn)和銷(xiāo)售。塞來(lái)昔布膠囊的成功上市，不僅進(jìn)一步豐富了公司產(chǎn)品布局，也鞏固并提升了公司在鎮痛類(lèi)領(lǐng)域的市場(chǎng)競爭力。

在精神類(lèi)領(lǐng)域，公司坦度螺酮原料藥補充申請已獲得審批，并向國家藥品監督管理局提交了枸櫞酸坦度螺酮片的生產(chǎn)申請，成為國內該品種第二家報產(chǎn)企業(yè)。枸櫞酸坦度螺酮片作為目前市場(chǎng)上暢銷(xiāo)的抗焦慮藥物，若公司該產(chǎn)品成功獲批，在豐富公司產(chǎn)品布局的同時(shí)，將為更多焦慮癥患者帶來(lái)福音。 

此外，公司另一抗焦慮藥物鹽酸丁螺環(huán)酮片也榮獲2021中國化學(xué)制藥行業(yè)“精神系統類(lèi)優(yōu)秀產(chǎn)品品牌”，該項榮譽(yù)是對公司市場(chǎng)成績(jì)與產(chǎn)品競爭力的又一肯定。

公司不僅通過(guò)持續的產(chǎn)品結構調整與不斷強化的產(chǎn)品補充工作，逐步建立穩定的產(chǎn)品梯隊，為公司后續業(yè)績(jì)增長(cháng)提供新動(dòng)力，還建設了豐富的在研產(chǎn)品梯隊，可以有力保障后續產(chǎn)品供應，助力公司長(cháng)遠發(fā)展。

公司目前主要在研項目包括202 項目、復方磺胺甲噁唑片、氯雷他定片、注射用頭孢噻肟鈉、枸櫞酸坦度螺酮片、鹽酸克林霉素棕櫚酸酯顆粒、鹽酸帕洛諾司瓊原料及注射液、鹽酸曲美他嗪緩釋片、奧硝唑注射液、富馬酸喹硫平緩釋片、鹽酸氨溴索注射液、鹽酸帕羅西汀腸溶緩釋片、氫溴酸伏硫西汀原料和片劑、鹽酸左西替利嗪口服液、鹽酸魯拉西酮原料及其片劑、硫酸艾沙康唑原料藥及膠囊、鹽酸丁螺環(huán)酮片，其中鹽酸曲美他嗪緩釋片已獲得注冊批件。

藥品流通與藥品流通雙向配合顯奇效

年報顯示，2021年北大醫藥由于主打產(chǎn)品受藥品集采等醫藥行業(yè)政策沖擊，藥品制造中的制劑藥業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入僅增長(cháng)1.79%，同時(shí)研發(fā)投入金額同比大幅增加，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)面臨壓力。

不過(guò)，由于公司長(cháng)期實(shí)行藥品制造和藥品流通雙主業(yè)發(fā)展戰略，在此時(shí)發(fā)揮了東方不亮西方亮的奇效。藥品流通業(yè)務(wù)的崛起極大彌補了醫藥板塊的損失，確保了公司總體發(fā)展態(tài)勢的穩健。

目前，公司營(yíng)銷(xiāo)中心已構建起從藥品銷(xiāo)售、醫藥流通、醫院集采到供應鏈托管等覆蓋全國的醫藥銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò )和高效的醫藥流通體系。

2021年，公司藥品流通業(yè)務(wù)中的藥品板塊營(yíng)業(yè)收入達8.06億元，相比2020年的6.13億元，同比增長(cháng)31.60%；占營(yíng)業(yè)收入的比重從30.98%增長(cháng)至36.04%。

從毛利率來(lái)看，公司藥品制造業(yè)務(wù)中的制劑藥板塊毛利率同比下降1.97%，而藥品流通業(yè)務(wù)中的藥品板塊毛利率同比僅下降0.55%，醫療器械及試劑板塊毛利率則上升0.72%。 

正是由于醫藥制造和藥品流通雙向配合、雙輪驅動(dòng)，有效確保了公司經(jīng)營(yíng)的穩健發(fā)展，這表明公司抗風(fēng)險能力較強，適合于價(jià)值投資者的選擇。