8月29日晚間，萬(wàn)里馬（300591）中報出爐。上半年，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.21億元，較上年同期增長(cháng)32.12%，是疫情爆發(fā)三年以來(lái)，首度實(shí)現中期營(yíng)收突破2億元，且虧損幅度持續同比收窄，其在業(yè)務(wù)調整方面的成效開(kāi)始顯現。

渠道調整效果顯現 電商占比持續提升

萬(wàn)里馬經(jīng)營(yíng)的產(chǎn)品主要為皮具產(chǎn)品，受電商興起及疫情影響，近年來(lái)受到一定沖擊。公司在主動(dòng)收縮傳統業(yè)務(wù)的同時(shí)，也對電商代運營(yíng)及直播帶貨領(lǐng)域進(jìn)行了相關(guān)布局，拓寬了銷(xiāo)售渠道。

2018年3月，公司完成對主營(yíng)電商品牌代運營(yíng)的新零售電商公司超琦科技的收購。超琦科技主要聚焦母嬰及戶(hù)外運動(dòng)大健康領(lǐng)域，簽約了SUUNTO/頌拓、ON Running、FREITAG等知名戶(hù)外運動(dòng)品牌，以及MICRO/米高、Radio Flyer等母嬰品牌，報告期內還新增了撒隆巴斯品牌的分銷(xiāo)渠道業(yè)務(wù)。

2021年6月，公司出資255萬(wàn)元設立了控股子公司杭州宇島科技有限公司，并持有該公司51%股權。宇島科技則在抖音平臺獨家網(wǎng)上銷(xiāo)售資生堂旗下的歐珀萊/AUPRES和CEM?Y/澳詩(shī)茉化妝品。

完成上述布局后，萬(wàn)里馬形成了團購渠道、直營(yíng)渠道、電子商務(wù)渠道、批發(fā)代理商渠道和ODM五大類(lèi)渠道構成的矩陣。

今年1-6月，萬(wàn)里馬實(shí)現營(yíng)業(yè)收入2.21億元，同比增長(cháng)32.12%，創(chuàng )下自2020年受疫情沖擊以來(lái)最好的中期營(yíng)收水平。公司扣非后虧損額進(jìn)一步降低至854.20萬(wàn)元，同比減虧14%。上述業(yè)績(jì)的取得受益于杭州宇島增加的直播帶貨業(yè)務(wù)收入以及超琦科技新增的撒隆巴斯品牌分銷(xiāo)渠道業(yè)務(wù)，顯示近年來(lái)萬(wàn)里馬對電商代運營(yíng)及電商直播領(lǐng)域的布局開(kāi)始發(fā)揮積極作用。

從調整后渠道收入結構也可以看到，在公司各大類(lèi)營(yíng)銷(xiāo)渠道中，電子商務(wù)渠道實(shí)現營(yíng)收4679.60萬(wàn)元，在總營(yíng)收中的占比提升至22.99%，較上年末提升逾2個(gè)百分點(diǎn)，在五大渠道中增速最快。

而面對軍警系統、國家權力機關(guān)及其分支機構、國有大中型企業(yè)的團購渠道，保持平穩態(tài)勢，上半年實(shí)現1.26億元的營(yíng)收，占總營(yíng)收比例維持在60%的高位，成為萬(wàn)里馬業(yè)績(jì)的重要支撐。

與此同時(shí)，萬(wàn)里馬在直營(yíng)和代理渠道，采取了繼續收縮的策略。通過(guò)調整線(xiàn)下門(mén)店結構，期內直營(yíng)店鋪維持20家的數量，代理商終端店鋪減少2家，終端店鋪總數由上年末的57家降至本期的55家。萬(wàn)里馬表示，會(huì )更加注重門(mén)店的質(zhì)量，將精細營(yíng)銷(xiāo)作為整體目標，提高單店盈利水平。

電商拓寬產(chǎn)品品類(lèi) 美妝快消強勢崛起

近三年的疫情，加上電商直播的全速崛起，對大眾的消費習慣和消費品類(lèi)產(chǎn)生了深刻影響。根據國家統計局公布的2022年上半年宏觀(guān)經(jīng)濟數據，全國網(wǎng)上零售額同比增長(cháng)3.1%，其中吃類(lèi)、穿類(lèi)和用類(lèi)商品分別增長(cháng)15.7%、2.4%和5.1%，而這些都是在電商及直播帶貨渠道銷(xiāo)售的主要品類(lèi)。

在收購超琦科技，設立宇島科技后，萬(wàn)里馬適時(shí)調整產(chǎn)品戰略，擴展產(chǎn)品品類(lèi)，上述變化也體現在財報中。

數據顯示，上半年護膚美妝、快消品合計給萬(wàn)里馬貢獻了超過(guò)5000萬(wàn)營(yíng)收，占總營(yíng)收比例接近四分之一，而去年這一塊幾乎是空白。而原有手袋產(chǎn)品增加了22.82%的銷(xiāo)售額至逾2200萬(wàn)元，一舉扭轉了連續兩年下滑的勢頭。

報告期內，萬(wàn)里馬實(shí)現分銷(xiāo)模式的營(yíng)業(yè)收入2611.60萬(wàn)元。具體而言，超琦科技上半年新增撒隆巴斯品牌分銷(xiāo)渠道業(yè)務(wù)，撒隆巴斯主要產(chǎn)品包括復方水楊酸甲酯薄荷醇貼劑、退熱貼、冷敷，客戶(hù)群體中80、90的職場(chǎng)客戶(hù)占比較高。而宇島科技作為經(jīng)銷(xiāo)商，于2021年7月7日開(kāi)始在抖音平臺網(wǎng)上銷(xiāo)售資生堂旗下歐珀萊/AUPRES和CEM?Y/澳詩(shī)茉化妝品，期間歐珀萊化妝品在原授權渠道（抖音平臺）基礎上新增加授權快手平臺（包括移動(dòng)端、網(wǎng)頁(yè)版），并于2022年6月20日獲獨家授權在抖音平臺推廣銷(xiāo)售CEMOY/澳詩(shī)茉品牌產(chǎn)品。

這些積極的變化，充分體現了公司在產(chǎn)品布局上的靈活性和前瞻性，同時(shí)通過(guò)多元化銷(xiāo)售渠道進(jìn)行市場(chǎng)開(kāi)拓起到了事半功倍的效果。

軍品發(fā)力單兵裝備 定增完成加碼軍品

得益于公司多年來(lái)在團購業(yè)務(wù)的戰略布局，以及在設計、開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)等各方面的優(yōu)勢，目前團購業(yè)務(wù)已形成穩定的客戶(hù)群體，對營(yíng)收的貢獻占比一直在60%以上。

在“軍民融合”的國家戰略大背景下，萬(wàn)里馬順應軍民兼用、平戰結合的趨勢，團購業(yè)務(wù)重點(diǎn)瞄準軍警系統被裝產(chǎn)品，從2007年至開(kāi)始，一直作為中國人民解放軍聯(lián)勤保障部隊供應局、中國人民武裝警察部隊后勤部物資采購站的在庫供應商，公安部、司法部合格供應商企業(yè)。

萬(wàn)里馬認為，中國的強軍夢(mèng)離不開(kāi)單兵作戰能力的提升，而精良的單兵作戰裝備將是不可或缺的部分，公司利用研發(fā)、質(zhì)量?jì)?yōu)勢逐步涉入特種作戰類(lèi)、 防護類(lèi)產(chǎn)品。未來(lái)兼備防護、舒適與美觀(guān)的單兵防護產(chǎn)品將是萬(wàn)里馬團購渠道的一個(gè)重要發(fā)力點(diǎn)。此外，部隊后勤保障需求也有望成為拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的重要因素。

基于此，萬(wàn)里馬持續拓展單兵裝備特種防護業(yè)務(wù)的產(chǎn)品線(xiàn)，推進(jìn)團購業(yè)務(wù)與軍民融合深度發(fā)展，以鞏固了公司在團購渠道的優(yōu)勢。

報告期內，萬(wàn)里馬順利完成了定向增發(fā)，募得4.2億元，資金將投向高性能陶瓷基復合防彈衣產(chǎn)業(yè)化建設和輕量化非金屬防彈頭盔產(chǎn)業(yè)化建設兩個(gè)項目。公司指出，公司通過(guò)引進(jìn)先進(jìn)防彈衣及防彈頭盔的生產(chǎn)設備，有助于推進(jìn)個(gè)體防護裝備制造產(chǎn)業(yè)升級，完成裝備的升級更新?lián)Q代，不斷滿(mǎn)足市場(chǎng)對防彈裝備的需求。

展望未來(lái)，萬(wàn)里馬認為，隨著(zhù)以國內中產(chǎn)消費群體引領(lǐng)的消費升級、以技術(shù)驅動(dòng)的“新零售”帶來(lái)的影響和推動(dòng)作用，行業(yè)整體仍存較大發(fā)展空間和增長(cháng)動(dòng)力。未來(lái)隨著(zhù)國家經(jīng)濟穩定發(fā)展，國民可支配收入的不斷增加，消費者人均消費量將有較大提升空間，市場(chǎng)仍存在較大發(fā)展空間。公司持續布局的防護類(lèi)產(chǎn)品有望成為新的業(yè)績(jì)增長(cháng)點(diǎn)。