近期，新三板掛牌公司的2017年年報正在集中披露，可是部分掛牌公司由于經營不善，出現了凈利潤持續(xù)虧損、虧到資不抵債、與注冊資本接近的巨額銀行貸款逾期不還、拖欠員工工資長達三個月、實控人成為失信被執(zhí)行人等持續(xù)經營風險。其中，某些公司的問題或許只是企業(yè)業(yè)務轉型期的陣痛，而有些企業(yè)則可能已經積重難返。

    2018年4月，是新三板市場按時披露2017年年報的最后一個月，同時也是大量掛牌公司集中披露2017年年報的時間段。在上萬家新三板掛牌公司中，有經營狀況良好，或已經達到IPO申報財務標準的企業(yè)，也有因經營不善，導致出現持續(xù)經營性風險的公司。在近期披露年報的掛牌公司中，部分企業(yè)在由于資不抵債淪為帶有ST風險警示的公司之后，依然努力嘗試扭虧為盈，并未放棄；某些公司除了持續(xù)虧損，還出現了拖欠銀行貸款，甚至拖欠員工工資的情況，資金鏈斷裂風險較大；此外，還有少數持續(xù)虧損的企業(yè)，除了公司未彌補虧損已超過實收股本總額的三分之一以外，其控股股東、實控人已經淪為失信被執(zhí)行人，公司的前景堪憂。

ST中通雖已資不抵債，但仍未放棄

    北京中通網絡通信股份有限公司（證券簡稱：ST中通，證券代碼：835426.OC）是一家致力于企業(yè)客服通訊產品的代理銷售、企業(yè)客服軟件產品的開發(fā)銷售以及后續(xù)技術服務的專業(yè)廠商。在2017年4月27日披露的2016年年度報告中，截至2016年12月31日，公司的凈資產為-262.99萬元，已經資不抵債，根據股轉系統(tǒng)業(yè)務規(guī)則相關規(guī)定，從2017年5月2日起，其證券簡稱由“中通網絡”更改為“ST中通”，從此帶上了股份轉讓的風險警示標志。

    2018年4月20日，又到了ST中通新一年年報披露的時刻，其所披露的結果并未產生根本性的變化。根據中興財光華會計師事務所出具的帶持續(xù)經營重大不確定性段落無保留意見的審計報告，2017年度，公司的凈利潤繼續(xù)虧損151.81萬元，凈資產為-414.80萬元，繼續(xù)資不抵債。當期經營活動產生的現金流量凈額為-61.25萬元，或將出現資金周轉困難。從2015年到2017年，公司的凈利潤分別虧損248.09萬元、798.72萬元和151.81萬元，持續(xù)嚴重虧損，表明公司的持續(xù)經營能力或存在重大的不確定性。

    據ST中通官方和主辦券商大同證券分別披露，公司將通過以下方法提高公司的競爭力，以維持公司的持續(xù)經營：調整新產品和新業(yè)務的投入比例、實控人將對公司提供運營資金上的大力支持、加強400電話受理的基礎業(yè)務、前期新業(yè)務開發(fā)成果轉化為營收、加強市場開發(fā)優(yōu)化回款，以及提高全體員工的凝聚力。雖然該公司目前暫時陷入了困境，但是從2017年公司凈利潤虧損幅度同比減少80.99%來看，上述的扭虧策略可能有一定的效果。即使真正扭虧還需假以時日，但是只要在正確的道路上努力堅持，ST中通走出困境或依然值得期待。

中瀛鑫資金鏈緊張，貸款逾期還拖欠工資

    深圳市中瀛鑫科技股份有限公司（證券簡稱：中瀛鑫，證券代碼：831061.OC）是從事智能高清視頻監(jiān)控產品研發(fā)、生產及銷售，并基于客戶的定制化需求提供視頻監(jiān)控安防設計、安裝、服務等系統(tǒng)解決方案的一家公司。公司在2018年4月19日披露了2017年年度報告。

    從2016年到2017年的兩年內，中瀛鑫的凈利潤分別虧損1,517.05萬元和2,284.66萬元，持續(xù)巨額虧損。同期，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為-1,494.63萬元和-404.06萬元，巨額資金持續(xù)流出。截至2017年底，公司賬面貨幣資金僅余92.44萬元，或存資金鏈斷裂的風險。

    受上述“缺錢”困境的影響，中瀛鑫的負債狀況出現了惡化。截至2017年12月31日，公司存在已經逾期的貸款6,276.86萬元，接近公司注冊資本6,676.76萬元。其中拖欠上海銀行股份有限公司貸款為509.86萬元，已經逾期11個月；拖欠深圳市大馬化典當行逾期借款45.00萬元；向深圳市恒富匯通投資有限公司的逾期借款5,190.00萬元，已經拖欠4個月；而對深圳南山寶生村鎮(zhèn)銀行股份有限公司的借款532.00萬元，其中的500.00萬元已經逾期27天，而32.00萬元也已經逾期28天。拖欠金融機構借款是一方面，另一方面，公司竟然連2017年第四季度整整三個月的員工薪酬都未發(fā)放，資金鏈或將斷裂的可能，由此可見一斑。

    江蘇公證天業(yè)會計師事務所在審計中瀛鑫2017年的財務報告之后，給出了帶強調事項段的無保留意見。向財務報表的使用者提示公司存在持續(xù)虧損、資金緊張、拖欠員工工資一個季度，并且存在巨額銀行逾期貸款等影響公司持續(xù)經營能力的重大不確定性事項，而上述問題也為公司及公司主辦券商中郵證券所重視，并披露了相關公告?？墒枪就瞥龅膽獙Σ呗?，集中在新產品新業(yè)務的推廣、如何提升業(yè)績和效益、加快重大資產重組事項等方面，頗有點“遠水不解近渴”之嫌。中瀛鑫目前的當務之急，或許更在于如何盡快融得充足的資金，應對銀行還款和支付員工薪酬，以渡過資金緊張的危機。

金宏泰或將資不抵債，實控人成為“失信人”

    江蘇金宏泰科技股份有限公司（證券簡稱：金宏泰，證券代碼：831649.OC）是一家從事液壓機電設備研發(fā)、制造和銷售的掛牌公司。該公司于2018年4月20日披露了2017年年度報告。

    從2015年到2017年，金宏泰合并報表凈利潤分別為-71.45萬元、-884.56萬元和-126.13萬元，出現持續(xù)虧損。截至2017年底，公司合并報表未分配利潤為-959.88萬元，實收股本為2,200.00萬元，公司未彌補虧損已經超過實收股本總額的三分之一。由此，中興華會計師事務所在2018年4月18日出具的相關審計報告中，向財務報表使用者提示上述風險，給出了帶持續(xù)經營重大不確定性段落的無保留意見。

    此外，金宏泰籌劃的重大資產重組事項已經公告終止，未來或存資不抵債的風險。而在公司持續(xù)虧損的情況下，控股股東、實控人賴泳村分別于2018年1月11日和2018年3月30日先后兩次被迪慶藏族自治州中級人民法院和攀枝花市仁和區(qū)人民法院納入失信被執(zhí)行人名單，其所持公司的550.00萬股股份已被法院強制執(zhí)行，可能導致公司的控股股東、實控人發(fā)生變化，從而也對公司持續(xù)經營帶來重大不確定性風險。上述三大因素，導致主辦券商英大證券向投資者提示投資風險。

    無論是資金鏈緊張的中瀛鑫，還是實控人“失信”的金宏泰，目前都尚未給出有效應對當前困境的解決方案，上述兩家公司能否否極泰來？讓我們拭目以待。