近日，華西證券發(fā)布研報顯示：我國汽車(chē)零部件行業(yè)2022年三季度營(yíng)收和凈利潤同比增速分別達到23.1%和45.4%，環(huán)比增速分別達到17.9%/和27.2%，期間費用率同比下降 2.5pp，環(huán)比下降 0.2pp，現金流占收入比重同比小幅提升，行業(yè)整體有回暖跡象。

三季度行業(yè)高速增長(cháng)，自主可控成為亮點(diǎn)

汽車(chē)零部件行業(yè)走出疫情陰霾，下游需求恢復，上游原材料降價(jià)，業(yè)績(jì)持續高速增長(cháng)?；厮菹掠纹?chē)板塊，行業(yè)整體三季度利潤表現較好，得益于下游乘用車(chē)需求高速驅動(dòng)增長(cháng)，除內需驅動(dòng)因素外也有賴(lài)于出口大幅增長(cháng)。前三季度，我國汽車(chē)出口超過(guò)120萬(wàn)輛，年增速為55%，超越德國，僅次于日本，位居世界第二。同時(shí)，汽車(chē)產(chǎn)業(yè)結構轉型升級，輕量化、智能化企業(yè)業(yè)績(jì)較為突出，成為汽車(chē)零部件板塊增長(cháng)新引擎。

10月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成259.9萬(wàn)輛和250.5萬(wàn)輛，環(huán)比分別下降2.7%和4%，同比分別增長(cháng)11.1%和6.9%。1-10月，汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成2224.2萬(wàn)輛和2197.5萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)7.9%和4.6%。汽車(chē)行業(yè)快速發(fā)展離不開(kāi)本土完善的供應鏈和零部件企業(yè)配套。無(wú)錫振華深耕行業(yè)多年，為上汽、特斯拉等頭部主機廠(chǎng)和理想這類(lèi)新勢力主機廠(chǎng)供貨，受益于國內汽車(chē)產(chǎn)量上漲，自主品牌銷(xiāo)量和滲透率的提升，公司三季報業(yè)績(jì)表現亮眼。

無(wú)錫振華三季度業(yè)績(jì)上升，走出疫情陰霾

近日，無(wú)錫振華發(fā)布三季報，公司單季度實(shí)現扣非凈利同比增速高達77.18%，單季營(yíng)業(yè)收入5.06億元，同比上漲29.44%，環(huán)比大幅上漲56.66%。隨著(zhù)疫情好轉和行業(yè)景氣度提升，主機廠(chǎng)交付節奏改善，公司調整經(jīng)營(yíng)結構和方向使得三季度業(yè)績(jì)反轉，毛利率和營(yíng)收同比增長(cháng)提升為兩位數。

位于寧德和鄭州的分拼總成業(yè)務(wù)為無(wú)錫振華新興開(kāi)拓項目，上半年兩個(gè)基地持續發(fā)力，合計產(chǎn)量為27.6萬(wàn)套。進(jìn)入下半年，隨著(zhù)兩個(gè)基地產(chǎn)能釋放，為公司貢獻營(yíng)收進(jìn)一步上升，公司分拼總成加工業(yè)務(wù)即將迎來(lái)新的增長(cháng)曲線(xiàn)。除了持續發(fā)力上汽乘用車(chē)業(yè)務(wù)，公司已開(kāi)始為新能源龍頭企業(yè)特斯拉供應零部件。

收購無(wú)錫開(kāi)祥，優(yōu)質(zhì)電噴資產(chǎn)增厚利潤

此次，無(wú)錫振華擬收購無(wú)錫開(kāi)祥主營(yíng)業(yè)務(wù)是選擇性精密電鍍產(chǎn)品的研發(fā)及制造，并且為下游客戶(hù)提供選擇性精密電鍍的解決方案。無(wú)錫開(kāi)祥是聯(lián)合電子汽油發(fā)動(dòng)機高壓電噴系統鍍鉻領(lǐng)域國內唯一的合格供應商。聯(lián)合電子為中聯(lián)汽車(chē)電子和德國博世合資公司，專(zhuān)注于汽油發(fā)電機驅動(dòng)系統、變速箱控制系統、車(chē)身電子等領(lǐng)域，為全球汽油發(fā)動(dòng)機驅動(dòng)系統頭部廠(chǎng)商。

汽車(chē)零部件長(cháng)準入周期和高準入標準導致準入門(mén)檻較高，一旦獲得準入和定點(diǎn)項目能夠綁定客戶(hù)實(shí)現業(yè)績(jì)增長(cháng)。發(fā)動(dòng)機作為燃油車(chē)關(guān)鍵部分之一，擁有較高的護城河。本次重組完成后，無(wú)錫振華將進(jìn)入汽車(chē)發(fā)動(dòng)機零部件產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，拓寬公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)范圍，優(yōu)化業(yè)務(wù)布局，提升主營(yíng)業(yè)務(wù)持續發(fā)展的能力。

當前，隨著(zhù)國內汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈零部件國產(chǎn)化率進(jìn)一步提升，無(wú)錫振華將發(fā)揮本土廠(chǎng)商優(yōu)勢，為在華汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)提供更為優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。公司除了向上汽和特斯拉兩個(gè)國內傳統車(chē)企與新能源頭部主機廠(chǎng)供貨，還加速拓展行業(yè)內其他主機廠(chǎng)，使得下游客戶(hù)更為多元化。同時(shí)，公司收購優(yōu)質(zhì)發(fā)動(dòng)機零部件資產(chǎn)，拓寬產(chǎn)業(yè)鏈布局，增強護城河，進(jìn)一步通過(guò)發(fā)動(dòng)機零部件領(lǐng)域擴張加深護城河，更好維護股東利益。