4月26日晚間，中裝建設發(fā)布2022年年報。報告顯示，公司2022年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入52.12億元，實(shí)現歸母凈利潤1,124.9萬(wàn)元。報告期內，物業(yè)管理板塊穩步擴張，實(shí)現營(yíng)業(yè)收入5.84億，收入占比較2022年中期環(huán)比提升5.11個(gè)百分點(diǎn)，持續上升至11.20%。此外，立足產(chǎn)業(yè)鏈延展創(chuàng )新發(fā)展戰略，公司仍穩步推進(jìn)新能源、IDC等創(chuàng )新業(yè)務(wù)。

持續擴充物業(yè)管理業(yè)務(wù)版圖 新增長(cháng)點(diǎn)營(yíng)收毛利雙增

2022年，在宏觀(guān)經(jīng)濟增速放緩，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資同比下降的環(huán)境下，整個(gè)建筑裝修裝飾行業(yè)經(jīng)受了嚴峻的考驗。2022年，建筑類(lèi)上市公司整體出現營(yíng)收和利潤的下滑。截至4月26日晚間，在申萬(wàn)裝修裝飾（Ⅲ）指數已披露2022年度業(yè)績(jì)的11家權重公司中，8家出現營(yíng)業(yè)收入同比下滑，5家出現凈虧損，3家歸母凈利潤同比下滑。

面對行業(yè)多重壓力，中裝建設在堅持推進(jìn)建筑裝飾主業(yè)的基調下，圍繞建裝上下游進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延展，多元化業(yè)務(wù)增長(cháng)點(diǎn)。中裝建設在2017 年參股賽格物業(yè)，開(kāi)啟與物業(yè)管理協(xié)同發(fā)展的戰略步伐。2020年公司間接控股深圳市科技園物業(yè)集團有限公司。2022年，中裝建設繼續加碼物業(yè)管理業(yè)務(wù)。在已有賽格物業(yè)、科技園物業(yè)的基礎上，2022年6月，通過(guò)科技園物業(yè)又競得深圳市東部物業(yè)管理有限公司100%股權，進(jìn)一步擴充公司物業(yè)管理版圖，增厚業(yè)務(wù)實(shí)力。2022年，公司物業(yè)管理業(yè)務(wù)為公司貢獻營(yíng)業(yè)收入5.84億元，同比增長(cháng)52.68%；實(shí)現毛利1.00億元，同比增長(cháng)12.54%。物業(yè)管理業(yè)務(wù)逆市實(shí)現營(yíng)收毛利兩端雙增，充分證明了其在當前公司戰略層面的重要性。在公司傳統業(yè)務(wù)發(fā)展受阻的背景下，成為公司平抑周期波動(dòng)、穩定盈利的利器。

物業(yè)管理與公共裝飾有天然的協(xié)同性。物業(yè)管理除了為中裝建設提供資金保障，另一方面，中裝建設亦能依托物業(yè)服務(wù)實(shí)現公司業(yè)務(wù)延伸上的探索。

公司控股的各大物業(yè)管理子公司及孫公司，均立足于大型科技園區，服務(wù)對象多為園區內科技型企業(yè)。借助這樣的戰略布局，公司可持續為大型科技企業(yè)提供增值服務(wù)。如未來(lái)園區的屋頂光伏、園區綠電、節能管理等，不僅能提升物業(yè)管理優(yōu)勢，也能與公司現有新能源業(yè)務(wù)展開(kāi)關(guān)聯(lián)，相互促進(jìn)。

公司也表示，未來(lái)將持續推動(dòng)物業(yè)與建裝主業(yè)的協(xié)同發(fā)展，將以物業(yè)公司在管項目的后續維護和二次更新為契機，為裝飾板塊業(yè)務(wù)進(jìn)行導流，促進(jìn)城市微更新、老舊小區改造等業(yè)務(wù)的推進(jìn)，將業(yè)務(wù)協(xié)同優(yōu)勢發(fā)揮最大化。

穩步推進(jìn)新能源 新基建業(yè)務(wù) 順應國家戰略孕育新機遇

建筑裝飾行業(yè)有較強的產(chǎn)業(yè)輻射性。在物業(yè)管理之外，中裝建設依托自身特點(diǎn)迎著(zhù)國家戰略與數字經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)趨勢，向新能源、新基建領(lǐng)域延申。

在雙碳背景下，綠色建筑成為傳統建筑行業(yè)轉型升級的重要方向。中裝建設依托工程建設優(yōu)勢，于2017年成立子公司深圳市中裝新能源科技有限公司，專(zhuān)注于新能源項目的投資、建設與經(jīng)營(yíng)。借助光伏幕墻、屋面光伏等項目建設經(jīng)驗逐步滲入新能源領(lǐng)域，并衍生出園區分布式光伏發(fā)電裝機與電站運營(yíng)等新興業(yè)務(wù)。據悉，截止目前，公司共持有 20 項新能源領(lǐng)域相關(guān)的專(zhuān)利，并擁有充足的各類(lèi)行業(yè)專(zhuān)業(yè)執業(yè)等人員儲備。

五沙（寬原）大數據中心項目（簡(jiǎn)稱(chēng)“IDC項目”）是公司進(jìn)軍新基建的第一站。作為國家層面認可的“新基建”重要內容之一，數據中心已從“機房”或單一的商業(yè)形態(tài)演變?yōu)槌休d各行各業(yè)信息系統的基礎設施保障。2022 年，中裝建設持續增資廣東順德寬原電子科技有限公司，持股比例進(jìn)一步提升至 65%。年度內，五沙（寬原）大數據中心已與廣東力通網(wǎng)絡(luò )，中國電信廣東分公司達成相關(guān)合作協(xié)議。據公開(kāi)信息，五沙（寬原）大數據中心共規劃約10,000個(gè)標準機柜，并能利用毗鄰熱電廠(chǎng)的優(yōu)勢開(kāi)展余熱制冷等綜合能源利用，有效降低IDC綜合能耗，預計PUE值低于1.27，符合國家低碳發(fā)展的號召。

截至2023年4月26日收盤(pán)，中裝建設（002822.SZ）市凈率（PB-MRQ）為0.91倍，位于過(guò)往5年1.2%分位值，當前公司估值水平已觸及歷史最低水平。隨著(zhù)經(jīng)濟形勢向好，房地產(chǎn)風(fēng)險逐步出清，建筑裝飾行業(yè)底部反轉有一定確定性。2022年末，公司杠桿率為2.25，流動(dòng)比率及速動(dòng)比率分別為1.79及1.66，均低于行業(yè)平均水平。年度內公司強化高質(zhì)量、穩健發(fā)展戰略，加大回款力度，年末經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~較上年增加60%。在深耕裝飾主業(yè)的同時(shí)，中裝建設積極布局戰略轉型，物業(yè)管理、IDC、新能源等業(yè)務(wù)多元化的協(xié)同發(fā)展，也將增強其建裝主業(yè)的抗風(fēng)險性。

公司及其可比上市公司杠桿及流動(dòng)性比較

*截至2023年4月26日晚間，金螳螂、亞廈股份及洪濤股份尚未發(fā)布2022年度業(yè)績(jì)