行穩致遠，邁瑞醫療（300760.SZ）在充滿(mǎn)挑戰的2022年再次兌現了超20%的業(yè)績(jì)增長(cháng)承諾。

4月27日，邁瑞醫療披露2022年年報。報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入303.66億元，同比增長(cháng)20.17%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤96.07億元，同比增長(cháng)20.07%；實(shí)現經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~121.41億元，同比增長(cháng)34.92%；實(shí)現基本每股收益7.94元。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利45元（含稅），擬共計派發(fā)現金紅利54.56億元。

同日，邁瑞醫療發(fā)布的2023年一季報，營(yíng)收和歸母凈利潤延續雙增長(cháng)趨勢，龍頭韌性凸顯。一季報顯示，2023年一季度，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入83.64億元，同比增長(cháng)20.47%；實(shí)現歸母凈利潤25.71億元，同比增長(cháng)22.14%。

邁瑞醫療表示，面對存在高度不確定性的外部環(huán)境，公司充分發(fā)揮出全球化布局、多產(chǎn)線(xiàn)作戰的平臺型醫療器械公司的獨特優(yōu)勢，克服了艱難險阻，最終遞交了一份高質(zhì)量、可持續發(fā)展的成績(jì)單。

公開(kāi)信息顯示，邁瑞醫療是全球領(lǐng)先的醫療器械以及解決方案供應商，主要產(chǎn)品覆蓋三大領(lǐng)域：生命信息與支持、體外診斷以及醫學(xué)影像。公司擁有國內同行業(yè)中最全的產(chǎn)品線(xiàn)，以安全、高效、易用的“一站式”產(chǎn)品和IT解決方案滿(mǎn)足臨床需求。

作為行業(yè)龍頭，邁瑞醫療在營(yíng)業(yè)收入邁上百億大關(guān)后，仍然保持了每年20%以上的業(yè)績(jì)增速。2018年登陸A股市場(chǎng)至今，5年來(lái)公司營(yíng)業(yè)收入復合增長(cháng)率21.89%；歸母凈利潤復合增長(cháng)率26.77%，營(yíng)收與凈利潤規模均較2018年翻倍。與此同時(shí)，邁瑞醫療經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~也已經(jīng)連續5年超過(guò)同期歸母凈利潤，相較于上市初期增長(cháng)了200.89%，體現了公司健康可持續的高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)成果。歷經(jīng)多年的發(fā)展，公司已經(jīng)成為全球領(lǐng)先的醫療器械以及解決方案供應商。

醫療新基建“浪濤”依舊，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)發(fā)展穩健

年報數據顯示，三大主營(yíng)業(yè)務(wù)中，邁瑞醫療生命信息與支持業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收134.01億元，同比增長(cháng)20.15%；體外診斷業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收102.56億元，同比增長(cháng)21.39%；醫學(xué)影像業(yè)務(wù)實(shí)現營(yíng)收64.64億元，同比增長(cháng)19.14%，均與公司整體業(yè)績(jì)增速同頻。

其中，得益于國內醫療新基建的開(kāi)展和海外高端客戶(hù)群的突破，邁瑞醫療生命信息與支持業(yè)務(wù)營(yíng)收增速相比上一年顯著(zhù)提速。如該領(lǐng)域中的種子業(yè)務(wù)微創(chuàng )外科就實(shí)現了超過(guò)60%的高速增長(cháng)，其中硬鏡系統增長(cháng)超過(guò)90%。

體外診斷業(yè)務(wù)領(lǐng)域，化學(xué)發(fā)光業(yè)務(wù)營(yíng)收也增長(cháng)近30%。2022年，邁瑞醫療加大布局血球BC-7500系列、化學(xué)發(fā)光CL-8000i、生化BS-2800M、凝血CX-9000、TLA流水線(xiàn)等儀器的裝機，這些重磅產(chǎn)品的推出也成為體外診斷業(yè)務(wù)延續高速增長(cháng)的保障。

實(shí)際上，自2020年以來(lái)，國內醫療新基建就在不斷深入，財政等各部委三年間共計投入超1564億元支持醫療新基建項目，2022年底的財政貼息貸款政策更是為醫院的設備采購需求提供資金保障。今年年初，財政部再次強調要進(jìn)一步加強醫療資源建設投入，并提前下達用于支持公立醫院綜合改革和醫療衛生機構能力建設的補助資金近120億元。此外，醫療專(zhuān)項債投放力度也持續加大，預計2023醫療領(lǐng)域的專(zhuān)項預算規模將達到3800億元，這將為未來(lái)醫療衛生領(lǐng)域建設帶來(lái)更大的資金保障。

招銀國際就在研報中分析稱(chēng)，此舉預示著(zhù)后疫情時(shí)代醫療新基建仍將快速推進(jìn)，中國醫療器械市場(chǎng)將持續擴容。作為國產(chǎn)器械龍頭品牌，邁瑞醫療強大的產(chǎn)品實(shí)力、全面的全院級整體解決方案和“三瑞”生態(tài)系統更加適合醫療新基建的需要，也能更好地支持智慧醫院的建設?！?span id="0rl2kkmfk" class="mgc">邁瑞醫療憑借其完備的產(chǎn)品管線(xiàn)和強大的品牌影響力，將繼續在本輪醫療新基建中優(yōu)先獲益?！?/p>

全球高端客戶(hù)持續突破，打造“中國智造”出海新名片

實(shí)際上，邁瑞醫療所描繪的未來(lái)并不局限于國內市場(chǎng)。李西廷就在年報中表示，“全球醫療新基建的深藍市場(chǎng)，正在為提供高性?xún)r(jià)比解決方案的企業(yè)提供更多的機會(huì )和更大的競技舞臺?！?/p>

如邁瑞醫療醫學(xué)影像業(yè)務(wù)就得益于全新高端超聲R系列和全新中高端超聲I系列迅速上量，在2022年實(shí)現了海內外客戶(hù)層級的全面提升，其中超聲增長(cháng)超過(guò)20%。體外診斷業(yè)務(wù)中，邁瑞醫療也在加速滲透海外中大樣本量客戶(hù)，國際體外診斷業(yè)務(wù)增長(cháng)超過(guò)35%。

另外，歸納年報數據可以發(fā)現，憑借優(yōu)質(zhì)的質(zhì)量和完善的服務(wù)，邁瑞醫療獲取了大量的訂單，監護、檢驗、超聲產(chǎn)品和整體解決方案進(jìn)入了更多的高端醫院、集團醫院和大型連鎖實(shí)驗室，加快了在各國公立市場(chǎng)及高端客戶(hù)群的突破。

在生命信息與支持領(lǐng)域，邁瑞醫療就于2022年突破了超過(guò)300家全新高端客戶(hù)，還有超過(guò)450家已有高端客戶(hù)實(shí)現了更多產(chǎn)品的橫向突破；醫學(xué)影像領(lǐng)域，公司則突破了超過(guò)80家全新高端客戶(hù)，橫向突破了80家客戶(hù)；體外診斷領(lǐng)域，邁瑞醫療突破了接近300家全新高端客戶(hù)，還有超過(guò)120家已有高端客戶(hù)實(shí)現了更多產(chǎn)品的橫向突破，其中，公司突破了近70家第三方連鎖實(shí)驗室，2022年也成為體外診斷業(yè)務(wù)海外高端連鎖實(shí)驗室成批量突破的元年。

相關(guān)進(jìn)展也直觀(guān)反應在邁瑞醫療的業(yè)績(jì)上。2022年年報數據即顯示，邁瑞醫療境外營(yíng)收規模站穩百億大關(guān)，達116.98億元，延續增長(cháng)態(tài)勢。

邁瑞醫療也在年報中透露出未來(lái)的戰略規劃，表示將一方面爭取突破更多空白高端客戶(hù)，另一方面持續深耕已有客戶(hù)，在實(shí)現業(yè)績(jì)穩定增長(cháng)的同時(shí)，為公司塑造全球領(lǐng)先的醫療器械品牌奠定堅實(shí)的基礎，在國際上打造“中國智造”出海的新名片。

底層技術(shù)創(chuàng )新引領(lǐng)，融合搭建醫療生態(tài)系統

對于一家單年營(yíng)收超300億的大型醫療器械企業(yè)而言，邁瑞醫療能夠穩健經(jīng)營(yíng)，不斷突破海外高端客戶(hù)的底氣，正是來(lái)自公司持續不斷創(chuàng )新研發(fā)，推陳出新。

過(guò)去數年，邁瑞醫療均拿出當年營(yíng)收的10%左右投入研發(fā)工作。僅從2022年年報數據來(lái)看，公司研發(fā)投入再創(chuàng )新高，總金額達31.91億元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重為10.51%。目前，邁瑞醫療已建立起基于全球資源配置的研發(fā)創(chuàng )新平臺，設有十大研發(fā)中心，共有3927名研發(fā)工程師。報告期內，武漢研究院項目的建設工作進(jìn)展順利，擬建成公司的第二大研發(fā)中心。

在持續高研發(fā)投入下，邁瑞的三大業(yè)務(wù)產(chǎn)線(xiàn)領(lǐng)域的高端產(chǎn)品不斷突破，技術(shù)持續迭代，已逼近甚至趕超國際一線(xiàn)水平。報告期內，公司推出了超聲刀、SV70無(wú)創(chuàng )呼吸機、小型生化免疫流水線(xiàn)M1000、全新一代高端凝血分析儀CX-9000及配套試劑、高端全身機Resona R9鉑金版、高端婦產(chǎn)機Nuewa R9鉑金版、專(zhuān)業(yè)眼科彩超“決明ZS3 Ocular”等眾多新品。

截至2023年12月31日，邁瑞醫療共計申請專(zhuān)利8670件，其中發(fā)明專(zhuān)利6193件；共計授權專(zhuān)利3976件，其中發(fā)明專(zhuān)利授權1847件。

目前，邁瑞醫療已經(jīng)積累了扎實(shí)的工程化能力和敏銳的客戶(hù)需求洞察能力。未來(lái)，公司的技術(shù)創(chuàng )新力度還將持續加大：一方面，以底層技術(shù)創(chuàng )新為引領(lǐng)，探索前沿科技，進(jìn)入創(chuàng )新的深水區；另一方面，發(fā)揮公司多產(chǎn)品、多產(chǎn)線(xiàn)的優(yōu)勢，通過(guò)融合創(chuàng )新，構建開(kāi)放的、可生長(cháng)的、智能化的生態(tài)系統，為醫療機構帶來(lái)臨床價(jià)值與管理價(jià)值。

這其中，由“瑞智聯(lián)”、“瑞影云++”、“邁瑞智檢”構成的“三瑞”生態(tài)，正是邁瑞融合創(chuàng )新、構筑生態(tài)系統的集大成之作?！叭稹鄙鷳B(tài)分別結合了公司生命信息與支持、醫學(xué)影像、體外診斷三大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，能夠持續提升產(chǎn)品組合核心競爭優(yōu)勢，有望賦能基層，實(shí)現優(yōu)質(zhì)醫療資源下沉，引領(lǐng)醫療器械行業(yè)的智能化、均質(zhì)化、普惠化發(fā)展。

從底層技術(shù)、到融合創(chuàng )新、再到生態(tài)系統的搭建，正是在創(chuàng )新路上的點(diǎn)滴積累，正在驅動(dòng)著(zhù)邁瑞醫療成長(cháng)為萬(wàn)億市值的醫療器械龍頭，也給予了公司以國產(chǎn)醫療器械產(chǎn)品在全球市場(chǎng)不斷突破的底氣。

根據《財富》商業(yè)觀(guān)察（Fortune Business Insights）的數據，2021年全球醫療器械市場(chǎng)規模為4890億美元，預計2022年增至4960億美元，未來(lái)將以5.5%的年復合增長(cháng)率增長(cháng)，預計2025年超過(guò)5800億美元。而根據羅蘭貝格發(fā)布的報告，2022年中國醫療器械市場(chǎng)規模預計達9582億元人民幣，近7年復合增速約17.5%，已躍升成為除美國外的全球第二大市場(chǎng)。

業(yè)內普遍認為，邁瑞醫療已布局的業(yè)務(wù)對應的全球可及市場(chǎng)空間約5500億元，而公司在2022年的營(yíng)業(yè)收入為303億元，對應的市場(chǎng)占有率僅5.5%，遠未觸及行業(yè)天花板。在中國市場(chǎng)和國際新興市場(chǎng)醫療器械行業(yè)持續快速擴容的趨勢下，邁瑞醫療已布局的業(yè)務(wù)在全球市場(chǎng)、特別是中國以外的發(fā)展中國家仍存在著(zhù)巨大的增長(cháng)空間。