6月20日盤(pán)后皖通高速發(fā)布公告，公司擬通過(guò)發(fā)行股份及支付現金的方式，購買(mǎi)安徽交控集團持有的六武公司100%的股權，交易對價(jià)合計36.66億元。其中以發(fā)行股份支付對價(jià)31.16億元，占本次重組交易對價(jià)的85%；以現金支付對價(jià)5.5億元，占本次重組交易對價(jià)的15%。本次重組股份發(fā)行價(jià)格擬定于7.19元/股，擬向不超35名特定對象定增募資不超14.66億元。

復蘇時(shí)期高速公路機遇

當前，雖然我國高速公路過(guò)了跨越式增長(cháng)時(shí)期，但是“十四五”期間，我國高速公路建設任務(wù)仍然較重，建設目標將由快速增長(cháng)向優(yōu)化路網(wǎng)、提質(zhì)增效轉變?！豆贰笆奈濉卑l(fā)展規劃》提出“到 2025 年，全國公路通車(chē)里程將達到 550 萬(wàn)公里，高速公路建成里程將達到 19 萬(wàn)公里”，與“十三五”期末相比，高速公路通車(chē)里程將進(jìn)一步增長(cháng)約 2.9 萬(wàn)公里，但增速將放緩至 18.01%。到 2025 年，基本實(shí)現“71118”國家高速公路主線(xiàn)貫通（7 條首都放射線(xiàn)、11條北南縱線(xiàn)、18 條東西橫線(xiàn)，以及地區環(huán)線(xiàn)、并行線(xiàn)、聯(lián)絡(luò )線(xiàn)等組成的國家高速公路網(wǎng)的主線(xiàn)）。從建設重點(diǎn)看，“十四五”期間將以沿邊沿海公路、出疆入藏骨干通道、西部陸海新通道、革命老區公路等為重點(diǎn)，著(zhù)力提升通道能力，優(yōu)化路網(wǎng)結構。

按道路規劃看，不同地區“十四五”期間建設重點(diǎn)差異，中部地區在“十四五”期間將加大建設力度，加快國高網(wǎng)待貫通路段建設，優(yōu)先打通“71118”主線(xiàn)和省際銜接路段。安徽省提出，到 2025 年，基本建成“五縱十橫”高速公路網(wǎng)，實(shí)現縣城通高速，高速公路通車(chē)總里程達到 6800 公里，高速公路密度達到 4.85 公里/百平方公里。

安徽省為長(cháng)三角與內地溝通樞紐位置，疊加今年為疫情放開(kāi)后我國經(jīng)濟處于復蘇時(shí)期，隨著(zhù)一系列逆周期政策和調節措施加碼，下半年經(jīng)濟將會(huì )逐步復蘇，車(chē)流量將有所恢復，高速公路業(yè)績(jì)將會(huì )跟隨經(jīng)濟復蘇從而實(shí)現增長(cháng)。

本次收購助力皖通高速整合安徽省內優(yōu)質(zhì)公路資源

當前，困擾高速公路最大問(wèn)題除了前期投資較大，高速公路建設和運營(yíng)主體債務(wù)風(fēng)險外，就是各地因為高速整合與建設不力產(chǎn)生諸如斷頭路、高速公路容量不足制約公司業(yè)績(jì)持續增長(cháng)等風(fēng)險。

本輪收購六武高速，能有效提升公司高速公路運營(yíng)里程，達到92.7公里，并增加公司道路資產(chǎn)收費年限。在路網(wǎng)協(xié)同上，六武高速能與公司旗下岳武高速和高界高速結合，全面覆蓋東西向主動(dòng)脈，為公司經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生穩定現金流。

提高分紅和業(yè)績(jì)承諾維護投資者利益

對于分紅和業(yè)績(jì)承諾，皖通高速表示本輪收購標的六武公司經(jīng)評估股權價(jià)值為36.61億元，增加500萬(wàn)元實(shí)繳資本為36.66億元，公司擬以36.66億元平價(jià)收購。公司承諾，如果標的資產(chǎn)交割于 2023 年完成，則六武公司在 2023 年度、2024 年度、2025 年度的凈利潤分別不低于2.25億元、2.13億元、2.22億元；如標的資產(chǎn)交割于 2024 年完成，則六武公司在 2024 年度、2025 年度、2026 年度的凈利潤分別不低于2.13億元、2.22億元、2.26億元。如果業(yè)績(jì)不達標，安徽交控集團就不足部分向上市公司進(jìn)行業(yè)績(jì)補償。公司承諾在交易完成后，在2023年至2025年將分紅比率提升至70%。皖通高速表示，當前賬面資金除了用于接下來(lái)運營(yíng)支出和資本運作外，還有應對未來(lái)風(fēng)險，做到手里有糧，心中不慌。

隨著(zhù)公司收購步入關(guān)鍵階段，公司在整合全省高速公路資源同時(shí)不忘維護投資者利益，以業(yè)績(jì)承諾和提高分紅比例保護投資者利益。未來(lái)，隨著(zhù)皖通高速通過(guò)不斷整合路網(wǎng)資源，做大做強高速公路主業(yè)，提升整體盈利能力，將以穩健業(yè)績(jì)增長(cháng)和較佳風(fēng)險抗衡能力為投資者帶來(lái)持續穩定的回報。