近期，磷酸鐵鋰價(jià)格下滑引起市場(chǎng)關(guān)注，據上海有色網(wǎng)數據，10月9日，電池級碳酸鋰均價(jià)已下行至16.9萬(wàn)元/噸，相較今年6月階段性高點(diǎn)已經(jīng)下滑46%。磷酸鐵鋰作為當前新能源汽車(chē)動(dòng)力電池的主流正極材料，在市場(chǎng)給予高位價(jià)格時(shí)候受到追捧，在市場(chǎng)低位時(shí)也承受著(zhù)投資者“不被看好”的擔憂(yōu)。

回望當初，因寧德時(shí)代“CTP”技術(shù)及比亞迪“刀片”磷酸鐵鋰電池技術(shù)突破鐵鋰電池能量密度和續航里程后，磷酸鐵鋰正極材料憑借著(zhù)低成本、高循環(huán)、安全性能好的優(yōu)勢，其市場(chǎng)競爭力和滲透率持續得以不斷提升。choice數據顯示，磷酸鐵鋰從2021年開(kāi)始進(jìn)入上升通道，2022年后更是飛速上漲，從2021年1月初至2022年11月底，磷酸鐵鋰價(jià)格上漲幅度高達4至5倍，到2022年底，磷酸鐵鋰價(jià)格已突破17萬(wàn)元/噸。2022年鋰電池材料上市企業(yè)實(shí)現營(yíng)收約5800億元，利潤約530億；2022年，鋰電池材料上市企業(yè)營(yíng)收增長(cháng)翻倍的不在少數，一片熱鬧背后，是磷酸鐵鋰電池裝機量攀升的高增長(cháng)前景，據GGII最新統計，2022年磷酸鐵鋰材料出貨111萬(wàn)噸，同比增長(cháng)132%。

以2022年鋰電產(chǎn)業(yè)繼續高歌猛進(jìn)的態(tài)勢，對那些自信滿(mǎn)滿(mǎn)的磷酸鐵鋰投資者們來(lái)說(shuō)，鋰電池材料企業(yè)相關(guān)公司，如天力鋰能、信德新材、帕瓦股份的估值屆時(shí)分別高達64倍、78倍、94倍也不足為奇了。作為近兩年業(yè)績(jì)高速增長(cháng)的“種子選手”，鋰電池產(chǎn)業(yè)的業(yè)績(jì)表現同樣尤為突出，高工鋰電梳理75家鋰電產(chǎn)業(yè)鏈上市公司業(yè)績(jì)發(fā)現，2022年有67家企業(yè)實(shí)現營(yíng)收同比上漲，占比達九成，有53家企業(yè)實(shí)現歸屬母公司凈利潤上漲，占比達七成。磷酸鐵鋰正極材料企業(yè)業(yè)績(jì)表現最為突出，湖南裕能、德方納米、龍蟠科技、富臨精工等均實(shí)現營(yíng)收增長(cháng)超170%，歸母凈利潤也普遍翻倍。就好比2022年9月29日登陸上交所科創(chuàng )板的萬(wàn)潤新能，財報數據顯示，2022年萬(wàn)潤新能實(shí)現營(yíng)業(yè)收入123.51億，同比增長(cháng)454.03%；營(yíng)業(yè)利潤9.6億元，同比增長(cháng)118.49%，實(shí)現翻倍。而當時(shí)，其發(fā)行價(jià)格也曾高達299.88元，發(fā)行市盈率75倍。不得不說(shuō)，整個(gè)產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)爆發(fā)后，高發(fā)行價(jià)一方面的確表明了市場(chǎng)對其領(lǐng)先技術(shù)和市場(chǎng)潛力的認可，另一方面，新股的發(fā)行價(jià)格受市場(chǎng)供求關(guān)系的影響也更大了，相較于過(guò)去的市盈率限制，企業(yè)有機會(huì )以更合理、更市場(chǎng)化的價(jià)格上市，這也有助于導向資金向實(shí)體企業(yè)傾斜。

總體來(lái)看，行業(yè)周期景氣確實(shí)給予萬(wàn)潤新能一定業(yè)績(jì)紅利。但既然是周期，一定也有下跌的時(shí)刻。把握上行期的機遇，儲備資金，占據發(fā)展有利位置。而下行期，搶占市場(chǎng)，提升技術(shù)，做長(cháng)期發(fā)展的戰略謀劃?？陀^(guān)上，新能源車(chē)、儲能電池等對動(dòng)力電池、儲能電池的未來(lái)需求肯定是長(cháng)期樂(lè )觀(guān)的。周期是階段的客觀(guān)現象，周期并沒(méi)有顛覆新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展邏輯。鋰電池行業(yè)賽道仍呈現良好發(fā)展態(tài)勢。根據中汽協(xié)數據，2023年1至8月，我國新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成543.4萬(wàn)輛、537.4萬(wàn)輛，同比分別增長(cháng)36.9%、39.2%，市場(chǎng)占有率達到29.5%；2023年1至8月，我國動(dòng)力電池累計裝車(chē)量219.2GWh，累計同比增長(cháng)35%。新能源汽車(chē)出貨量、動(dòng)力電池累計裝車(chē)量增速依然持續。

作為鐵鋰正極材料頭部企業(yè)，萬(wàn)潤新能依舊在持續發(fā)掘和布局新技術(shù)、新產(chǎn)品。從產(chǎn)品種類(lèi)擴展來(lái)看，隨著(zhù)技術(shù)演進(jìn)，磷酸錳鐵鋰作為磷酸鐵鋰2.0升級路線(xiàn)，是產(chǎn)業(yè)鏈多家巨頭的選擇，萬(wàn)潤新能在持續擴大磷酸鐵鋰、磷酸鐵競爭優(yōu)勢的同時(shí)，積極布局磷酸錳鐵鋰和鈉離子電池正極材料，目前亦具備量產(chǎn)條件，鈉離子正極材料實(shí)現了量產(chǎn)出貨。公司進(jìn)一步發(fā)揮前驅體、正極材料一體化的產(chǎn)業(yè)鏈融合優(yōu)勢，通過(guò)持續的研發(fā)、合理的工藝改進(jìn)不斷降低生產(chǎn)成本，提升盈利水平和增強抗風(fēng)險能力。

不僅如此，公司也緊跟行業(yè)發(fā)展趨勢，合理規劃在建產(chǎn)能建設進(jìn)度，其中募投項目“宏邁高科高性能鋰離子電池材料項目”已投產(chǎn)運營(yíng)并實(shí)現對外銷(xiāo)售；山東基地“24萬(wàn)噸/年磷酸鐵鋰聯(lián)產(chǎn)24萬(wàn)噸/年磷酸鐵”項目土建部分已完工，設備正安裝調試，磷酸鐵產(chǎn)線(xiàn)已開(kāi)始調試；湖北基地“年產(chǎn)10萬(wàn)噸新能源電池正極材料項目”土建部分已完工，設備正安裝調試；募投項目“鋰電池正極材料研發(fā)中心”項目，裝修改造工作已基本完成，研發(fā)設備正陸續進(jìn)場(chǎng)安裝。另外，全資子公司宇浩高科對其生產(chǎn)工藝進(jìn)行改進(jìn)并增加部分生產(chǎn)設施，其磷酸鐵鋰產(chǎn)能由1.5萬(wàn)噸/年調增至2萬(wàn)噸/年，并已取得相關(guān)的批復手續。

在未來(lái)，萬(wàn)潤新能或得益于控制上游資源保證原材料成本優(yōu)勢以及下游動(dòng)力電池企業(yè)形成穩定的合作關(guān)系，有望帶動(dòng)其正極材料的市場(chǎng)規模進(jìn)一步增長(cháng)，行業(yè)領(lǐng)頭地位進(jìn)一步鞏固。