昨日盤(pán)后，蘇州工業(yè)園區凌志軟件股份有限公司（688588.SH，以下稱(chēng)“凌志軟件”或“公司”）發(fā)布公告稱(chēng)，公司本次重大資產(chǎn)重組之標的資產(chǎn)過(guò)戶(hù)已完成，標的公司100%股權已變更至公司名下，本次重組實(shí)施完成。

據此前公告，凌志軟件通過(guò)全資子公司日本逸橋以支付現金的方式購買(mǎi)野村綜研持有的日本智明、BVI公司100%的股權，交易金額合計為31.11億日元（折合人民幣約1.56億元）。

凌志軟件在重組報告書(shū)中提到“本次交易的標的公司與公司處于同行業(yè)，標的公司業(yè)務(wù)與公司現有業(yè)務(wù)具有較強的協(xié)同效應，有助于公司進(jìn)一步提高盈利能力、提升為核心客戶(hù)提供服務(wù)的能力、擴大在日本金融軟件領(lǐng)域的影響力”。

資產(chǎn)重組圓滿(mǎn)完成，厲兵秣馬再度出發(fā)

凌志軟件是一家金融軟件公司，致力于新興技術(shù)在金融行業(yè)的應用，為客戶(hù)提供咨詢(xún)、設計、開(kāi)發(fā)、維護等全方位的軟件服務(wù)，是日本多家知名上市公司的長(cháng)期合作伙伴，在證券業(yè)、銀行業(yè)、保險業(yè)都有突出的產(chǎn)品與業(yè)務(wù)。在證券業(yè)，凌志軟件為日本券商野村證券構筑了核心交易系統、投資銀行業(yè)務(wù)系統等；在銀行業(yè)，凌志軟件為三菱信托銀行提供了網(wǎng)銀系統等；在保險業(yè)，凌志軟件為索尼生命保險開(kāi)發(fā)了壽險核心系統等。2022年財報顯示，凌志軟件實(shí)現營(yíng)業(yè)收入6.55億元；實(shí)現歸母凈利潤為1.41億元；實(shí)現扣非凈利潤1.10億元，同比增長(cháng)2.27%。

在保持營(yíng)業(yè)收入穩定增長(cháng)的同時(shí)，凌志軟件十分重視股東回報。根據公司2022年披露的分紅方案，擬向全體股東每10股派發(fā)現金紅利2元（含稅），合計派發(fā)現金約8000萬(wàn)元，占2022年度歸母凈利潤比例超過(guò)50%，持續保持上市以來(lái)較高的分紅額。與此同時(shí)，凌志軟件去年12月也披露了使用自有資金回購股份的方案，回購資金總額不低于人民幣1.2億元。截至今年11月末，公司已累計回購金額超過(guò)1億元。

凌志軟件被稱(chēng)為是計算機行業(yè)的優(yōu)質(zhì)股票標的，業(yè)績(jì)增長(cháng)穩定，發(fā)展前景廣闊。公司對日業(yè)務(wù)空間大，隨著(zhù)日本的人口老齡化程度加重以及企業(yè)對更換老舊IT系統的迫切需求，將充分釋放日本離岸軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)的市場(chǎng)空間。據日本經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)省相關(guān)報告顯示，2017年日本金融行業(yè)IT系統老化比例約95%，明顯高于其他行業(yè)。在金融機構和大型企業(yè)使用的核心業(yè)務(wù)系統中，使用21年以上的占比為20%，到2025年將高達60%。若日本放任遺留系統場(chǎng)景，2025年之后可能會(huì )造成每年高達12萬(wàn)億元的經(jīng)濟損失，“2025年懸崖”問(wèn)題亟待解決，這一IT系統更新需求將進(jìn)一步為市場(chǎng)擴容。日本人口老齡化也是懸在日本金融系統之上的利劍，近十年日本人口總數持續減少，65歲以上人口占比持續提升，2021年占比29.79%，人口老齡化問(wèn)題日益凸顯。人口問(wèn)題使IT人才供需缺口進(jìn)一步放大，將釋放很大的離岸外包市場(chǎng)空間，由于文化、語(yǔ)言因素及地理位置的相近性，其中70%左右業(yè)務(wù)將流向中國。

為了充分把握日本市場(chǎng)發(fā)展機遇，鞏固先發(fā)優(yōu)勢，今年9月份，凌志軟件公告披露了重大資產(chǎn)重組方案，擬向野村綜研購買(mǎi)其所持有的日本智明、BVI公司100%股權，交易金額為31.11億日元。公告顯示，本次交易有利于上市公司進(jìn)一步提升在日本證券市場(chǎng)核心交易系統開(kāi)發(fā)維護領(lǐng)域的市場(chǎng)份額，加強與全球頂尖金融服務(wù)技術(shù)提供商在證券領(lǐng)域合作的廣度與深度，提升上市公司在金融服務(wù)技術(shù)領(lǐng)域的競爭力，完善上市公司的戰略布局。上市公司與標的公司能夠在服務(wù)內容、客戶(hù)獲取、經(jīng)營(yíng)管理等各方面產(chǎn)生良好的協(xié)同效應，增強上市公司的持續經(jīng)營(yíng)能力，提升上市公司的整體價(jià)值。

2023年11月16日，凌志軟件2023年第一次臨時(shí)股東大會(huì )高票通過(guò)本次重組方案，體現了股東對本次交易的認可，也體現了在現今的市場(chǎng)環(huán)境下，公司求變、求突破的決心與恒心。

與此同時(shí)，我國金融IT行業(yè)在資本市場(chǎng)改革紅利、《證券公司網(wǎng)絡(luò )和信息安全三年提升計劃（2023-2025）》等多種積極因素推動(dòng)下，金融信創(chuàng )明顯提速、IT投入持續增加。

由于金融軟件服務(wù)商投入研發(fā)的方向不同，主打產(chǎn)品線(xiàn)也各有側重，高技術(shù)含量和高附加值的服務(wù)使得金融IT行業(yè)尚未形成壟斷局面。凌志軟件的國內業(yè)務(wù)營(yíng)收占比相對較低，未來(lái)在國內軟件市場(chǎng)的發(fā)展潛力巨大。其財報提到，公司依靠在日本金融行業(yè)多年豐富的業(yè)務(wù)經(jīng)驗和軟件開(kāi)發(fā)經(jīng)驗，2010年起逐步開(kāi)拓國內證券市場(chǎng)軟件解決方案業(yè)務(wù)，將對日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)的經(jīng)驗技術(shù)和業(yè)務(wù)人才導入國內，推動(dòng)國內證券信息服務(wù)系統的轉型與升級。經(jīng)過(guò)多年的市場(chǎng)開(kāi)拓，公司已經(jīng)在國內證券市場(chǎng)取得了一定的影響力，積累了較多證券公司客戶(hù)資源，包括國泰君安、海通證券、申萬(wàn)宏源、中信建投、國信證券、華泰證券、招商證券等70多家證券公司客戶(hù)，同時(shí)積累了嘉實(shí)基金、華泰期貨等10多家基金公司、期貨公司和資產(chǎn)管理公司客戶(hù)，為公司今后繼續開(kāi)拓國內資本市場(chǎng)軟件解決方案業(yè)務(wù)奠定了客戶(hù)基礎。

兩大市場(chǎng)空間廣闊，凌志軟件有望乘勢而上

近些年來(lái)，日本當局期望通過(guò)全面促進(jìn)日本IT化的 “DX（數字化轉型）”重新發(fā)力，搶奪新興技術(shù)的話(huà)語(yǔ)權。

2021年，日本當局成立了數字廳，同年發(fā)表Web3.0白皮書(shū)，將“Web3.0 時(shí)代的數字經(jīng)濟”定義為“國家戰略”，并“從政治角度堅決推動(dòng)這種（有利于web時(shí)代）環(huán)境”。此外，不止僅限于Web3.0 領(lǐng)域，日本對擁抱AI的態(tài)度也十分積極。在ChatGPT驚艷世界后，當局迅速邀請 OpenAI 聯(lián)合創(chuàng )始人Sam Altman訪(fǎng)問(wèn)日本。同時(shí)，日本政府還將在2024財年預算中尋求1640億日元（11.1億美元）用于人工智能相關(guān)支出，比2023財年增加503億日元。

這次日本舉全國之力在DX（數字化轉型）的傾斜，有利于凌志軟件這樣的公司乘勢而上，利用國內IT行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢，打好時(shí)間差，在盈利上更上一層樓。

此外，日本證券市場(chǎng)在今年也迎來(lái)了70年以來(lái)的重大改革。為應對市場(chǎng)的環(huán)境變化、滿(mǎn)足投資者需求多樣化，9月20日，日本東京證券交易所表示，決定從2024年11月5日起，將交易時(shí)間從當地時(shí)間下午3點(diǎn)延長(cháng)到下午3點(diǎn)30分。證券市場(chǎng)制度及交易規則的改變，推動(dòng)了對交易系統的升級、維護的迫切需求。

值得一提的是，此次凌志軟件收購的標的是日本智明及BVI公司，兩者主要業(yè)務(wù)為日本證券市場(chǎng)核心交易系統的軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)。標的公司承擔開(kāi)發(fā)和維護的STAR系列產(chǎn)品是野村綜研為終端客戶(hù)提供的共同使用型服務(wù)，在日本證券交易系統中占據絕對優(yōu)勢地位，未來(lái)仍面臨著(zhù)技術(shù)升級的強大需求。

凌志軟件在公告中也提到，本次收購完成后對公司在多個(gè)方面預期會(huì )有大幅提升：

(1)擴大公司規模：公司的對日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)業(yè)務(wù)規模得以迅速擴大，規模效應得以體現，公司的盈利能力和抗風(fēng)險能力將得到進(jìn)一步加強；

(2)增強市場(chǎng)地位：凌志軟件在對日軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)領(lǐng)域的市場(chǎng)份額將大幅提升，在與上下游關(guān)系中的地位將得以增強；

(3)降低運營(yíng)成本：公司較強的項目精細化管理能力與智明軟件較高的質(zhì)量控制水準能夠形成優(yōu)勢互補，從而提高人員利用率，減少因缺陷修復導致的人工耗用；

(4)拓寬市場(chǎng)渠道：凌志軟件在野村綜研供應商體系中的地位將進(jìn)一步提升，良好的品牌效應有利于公司開(kāi)拓日本其他客戶(hù)項目以及中國金融行業(yè)應用軟件市場(chǎng)。另外，日本本土技術(shù)開(kāi)發(fā)團隊的擴張有利于公司承接更多的上游設計工程和運維工程，提高在日本在岸軟件開(kāi)發(fā)領(lǐng)域的競爭力。

終語(yǔ)

當前日本軟件開(kāi)發(fā)服務(wù)與中國金融IT市場(chǎng)均存在較大市場(chǎng)空間，發(fā)展前景廣闊。凌志軟件已深耕多年，業(yè)務(wù)毛利率同業(yè)領(lǐng)先，客戶(hù)資源豐富，疊加AI技術(shù)應用，業(yè)績(jì)有望快速增長(cháng)。倘若凌志軟件能夠把握住機會(huì )，拓寬日本金融軟件市場(chǎng)，進(jìn)擊國內金融IT市場(chǎng)，與標的公司協(xié)同效應進(jìn)一步顯現，來(lái)年的財務(wù)報表和股票走勢可能有所突破，讓我們拭目以待。