2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融的轉折之年，行業(yè)整體由高速發(fā)展期進入到成熟期的初始階段，主要特征是行業(yè)增速顯著放緩以及政策層面監(jiān)管趨嚴。2013年起，伴隨著“國民產(chǎn)品”余額寶的迅速推廣，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體進入高速發(fā)展期，其中互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險的收入規(guī)模年均復合增長率分別達到76.5%、116.8%。到了2016、2017年，“e租寶”“錢寶網(wǎng)”等問題平臺引起廣泛關注，國家和地方監(jiān)管機構密集出臺多個文件，也正因此，2016年也被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)監(jiān)管元年。

新三板互聯(lián)網(wǎng)金融掛牌企業(yè)實現(xiàn)多領域覆蓋（包括軟件研發(fā)、支付服務、數(shù)據(jù)服務、P2P網(wǎng)貸、咨詢服務等13類。）其中，P2P網(wǎng)貸營收增速顯著，年均增長率達282%；新三板互聯(lián)網(wǎng)保險和咨詢行業(yè)則在互聯(lián)網(wǎng)金融整體增速放緩的情況下仍保持高速增長，收入占比不斷提升。

2016年，新三板互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體融資額大幅縮水，由31.57億元跌落至15.86億元。但是，細分領域中互聯(lián)網(wǎng)保險和信息服務融資額持續(xù)增加，支付服務行業(yè)融資額表現(xiàn)穩(wěn)健，變化幅度較小。

 互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)增速放緩，進入成熟期

“國民產(chǎn)品”余額寶引爆互聯(lián)網(wǎng)金融概念

2013年，余額寶橫空出世，7日年化收益率近3%，并在此后不斷走高，2014年1月2日達到峰值6.7630%。余額寶以遠超銀行存款利率的收益率以及隨時轉入轉出的便利性迅速占領市場。此后，余額寶等寶寶類理財產(chǎn)品引爆互聯(lián)網(wǎng)金融概念，很大程度上促進了大眾理財意識覺醒。除了理財產(chǎn)品，第三方支付、P2P網(wǎng)貸、股權眾籌等模式也逐漸被熟知。也正因此，2013年被稱為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展元年。

從這一年開始，互聯(lián)網(wǎng)金融從萌芽階段進入高速發(fā)展期，并將高速發(fā)展態(tài)勢一直保持到2015年。僅僅三年的時間，支付技術的成熟將手機變成錢包、P2P運營平臺數(shù)量突破上千家、互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模突破10萬億元。可以說，互聯(lián)網(wǎng)金融早已成為人們日常生活的一部分，像水電一樣不可或缺。

目前，余額寶的基金管理人天弘基金用戶數(shù)超過3億，是國內公募基金中規(guī)模最大、客戶數(shù)最多的基金公司。2013年至2016年，余額寶的規(guī)模從1853.4億元增加至8082.9億元，年均復合增長率達到63.4%。其中，2014年的同比增長率為212.4%，2015年及2016年的同比增長率分別為7.2%、30.2%，較之2014年大幅下降。

來源：根據(jù)新聞整理

值得一提的是，余額寶背后的支付寶是國內第三方支付公司的龍頭，而起步于支付寶的螞蟻金服則為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的領軍企業(yè)。螞蟻金服金融服務集團成立于2014年10月，擁有國內最全的金融牌照，包括支付牌照（支付寶）、基金牌照（控股天弘基金）、保險牌照（眾安保險）、銀行牌照（浙江網(wǎng)商銀行）、證券牌照（控股瑞東集團）、股權眾籌牌照（螞蟻達客）、企業(yè)征信牌照（芝麻信用）等。

里昂證券電信和互聯(lián)網(wǎng)研究主管梁向奕（Elinor Leung）對螞蟻金服的最新估值達到750億美元（主要價值來自支付寶，該業(yè)務估值500億美元；小額貸款業(yè)務估值為80億美元，螞蟻財富管理事業(yè)部估值為70億美元；剩余的價值來自投資和手頭現(xiàn)金），這一數(shù)值幾乎達到杭州市2016年生產(chǎn)總值（11,050.49億元）的50%。螞蟻金服的估值已經(jīng)超過了浦發(fā)銀行、民生銀行、興業(yè)銀行等股份制銀行，也超過了華爾街巨頭高盛集團。可以說，螞蟻金服已經(jīng)發(fā)展成為全球最大、業(yè)務最全的互聯(lián)網(wǎng)金融公司。

行業(yè)增速放緩，迎來轉折點

由前述部分，余額寶的規(guī)模在2015年及2016年持續(xù)保持增長，但是增速較2014年有大幅下降。同樣的，互聯(lián)網(wǎng)基金規(guī)模由2012年的13,712億元增加至2016年的133,000億元，年均復合增長率為76.5%，其中2016年的同比增長率僅為18.8%；互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)的收入規(guī)模則由2012年的106.24億元增加至2016年的2347.00億元，年均復合增長率達到116.8%，其中只有2016年的同比增長率跌破100%，僅為5.06%。

來源：根據(jù)新聞整理

來源：中國保險行業(yè)協(xié)會

此外，來看P2P網(wǎng)貸平臺成交量（以下簡稱：P2P成交量）的變化，2014年1月P2P成交量為117.68億元，2015年9月突破千億大關，達到1151.92億元；2016年11月超過2000億，達到2197.34億元；2017年2月這一數(shù)字增長至2043.41億元，P2P成交量年均復合增長146.3%，遠超余額寶的年均復合增長率63.4%。但是，從月度環(huán)比增長率來看，2014年2月，2015年1月、2月，2016年1月、2月、10月，P2P成交量均出現(xiàn)了不同程度的下降，即2014-2016年出現(xiàn)環(huán)比成交量下降的月份分別有1個月、2個月、3個月，2017年1-2月的成交量也呈現(xiàn)持續(xù)下降趨勢。

上述各細分行業(yè)規(guī)模的增長情況變化均表明，2016年起互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)增速顯著下降，是一個明顯的轉折點。

來源：網(wǎng)貸之家

監(jiān)管趨嚴加速行業(yè)洗牌

正如任何新生事物一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在經(jīng)歷了“野蠻生長”后暴露出了一些問題，如產(chǎn)品不合規(guī)、監(jiān)管跟不上市場的發(fā)展等，而震驚全國的“e租寶”案更是將互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)推向了風口浪尖。“e租寶”平臺一年內非法吸收資金500多億元，受害投資人遍布全國31個省區(qū)。此外，多個P2P平臺停業(yè)、提現(xiàn)困難、跑路的消息不斷被爆出。

在行業(yè)增速迅速擴大及亂象頻出的雙重背景下，國家和地方監(jiān)管機構都密集出臺了多個文件，旨在對互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)實施有效監(jiān)管。

2016年3月5日，李克強總理在該日上午舉行的政府工作報告會上做政府工作報告時指出，要規(guī)范發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融。這是互聯(lián)網(wǎng)金融第三次被寫進政府工作報告。

2016年4月14日，央行與中宣部、中央維穩(wěn)辦等十四部委聯(lián)合發(fā)布《非銀行支付機構風險專項整治工作實施方案》。這是首個公之于眾的互聯(lián)網(wǎng)金融風險治理子方案。

2016年7月27日，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發(fā)《國家信息化發(fā)展戰(zhàn)略綱要》，其中第23點提到，“引導和規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展，有效防范和化解金融風險。”

2016年10月13日，國務院辦公廳印發(fā)《關于互聯(lián)網(wǎng)金融風險專項整治工作實施方案的通知》（成文于2016年4月12日），同時，銀監(jiān)會等部門聯(lián)合發(fā)布了P2P網(wǎng)絡借貸、股權眾籌、非銀行支付機構等風險專項整治工作實施方案。

隨著一系列監(jiān)管政策的密集出臺，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺洗牌效果明顯，截至2016年12月底，網(wǎng)貸行業(yè)正常運營平臺數(shù)量為2448家，相比2015年底減少了985家，市場人士預計到2017年底或將跌至1200家左右。由前文可知，互聯(lián)網(wǎng)基金、互聯(lián)網(wǎng)保險等細分領域的增長速度在2016年也都顯著放緩。

綜上所述，2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融的轉折之年，在行業(yè)發(fā)展自然規(guī)律和監(jiān)管政策推動的雙重作用下，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)由高速發(fā)展期進入到成熟期的初始階段。經(jīng)過這一輪的行業(yè)洗牌，留下來的企業(yè)更加重視風控環(huán)節(jié)，而在基于大數(shù)據(jù)、人工智能、區(qū)塊鏈等技術的金融科技的幫助下，企業(yè)可以僅使用機器就能完成精準審核放貸，不需要人工審核，極大地降低了邊際成本。政策層面的嚴格監(jiān)管也將持續(xù)地對企業(yè)起到篩選的作用。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融正在借助金融科技步入良性發(fā)展的正向循環(huán)，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的競爭力很大程度上也取決于其金融科技的發(fā)展水平。

理財需求增加，P2P網(wǎng)貸和保險收入增速明顯

新三板互聯(lián)網(wǎng)金融掛牌企業(yè)實現(xiàn)多領域覆蓋

新三板互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)涵蓋眾多細分領域，如軟件研發(fā)、支付服務、P2P網(wǎng)貸、數(shù)據(jù)服務、咨詢服務等13個細分領域（見“新三板互聯(lián)網(wǎng)金融細分領域企業(yè)數(shù)量”圖）。其中，從事軟件研發(fā)的企業(yè)數(shù)量最多，共計16家，占比近1/3，但該行業(yè)收入占比不到10%，僅為8.8%；企業(yè)數(shù)量僅次于軟件研發(fā)行業(yè)的是支付服務行業(yè)，該行業(yè)共8家企業(yè)，收入占比為10.3%；主營業(yè)務為P2P網(wǎng)貸和數(shù)據(jù)服務的企業(yè)各有4家，P2P網(wǎng)貸行業(yè)收入占比為16.2%，數(shù)據(jù)服務行業(yè)收入占比為4.4%。

其他細分行業(yè)的企業(yè)數(shù)量均在4家以下，其中，股票軟件、信息服務、咨詢服務各有3家，保險、基金各有2家，不良資產(chǎn)經(jīng)營、彩票、擔保、供應鏈金融則各為1家。

P2P網(wǎng)貸營收規(guī)模年均增速近3倍，估值仍有提升空間

從2014-2016年的平均營收增速來看，剔除只有1家公司的細分行業(yè)（不良資產(chǎn)經(jīng)營、彩票、擔保、供應鏈金融），增速超過100%的有5個行業(yè)，分別是P2P網(wǎng)貸282.12%、保險222.51%、數(shù)據(jù)服務190.79%、基金175.08%、咨詢服務124.98%。其中，增速排在首位的P2P網(wǎng)貸行業(yè)中包含4家企業(yè)，分別是萬惠金科（430705）、中瀛鑫（831061）、光影俠（831138），嘉銀金科（832031），其中光影俠已于2017年3月30日終止掛牌，中瀛鑫則公告稱因籌劃收購海外資產(chǎn)事項，影響了2016年年報編制和披露工作；即在僅有萬惠金科、嘉銀金科兩家公司數(shù)據(jù)的情況下，P2P網(wǎng)貸行業(yè)的營收增速仍然排在了第一位。

為了對P2P網(wǎng)貸行業(yè)有更加深入的了解，這里選取嘉銀金科為例作簡要分析，包括經(jīng)營狀況、成長性、團隊構成等方面。

嘉銀金科（832031）主營業(yè)務為提供網(wǎng)絡借貸信息中介服務（P2P網(wǎng)貸平臺：你我貸）及通信網(wǎng)絡技術服務，2016年你我貸平臺收入占比達99.1%，由子公司上海你我貸運營。

2015年，公司撮合6471筆網(wǎng)絡借貸業(yè)務，收取平臺服務費5482.46萬元；2016年，公司撮合22余萬筆網(wǎng)絡借貸業(yè)務，收取平臺服務費66,097.18萬元，同比增長11余倍。根據(jù)嘉銀金科2016年年報，你我貸服務已覆蓋全國近30余個省的100多個城市，通過平臺對接的資金已深入到二三線城市、鄉(xiāng)鎮(zhèn)地區(qū)及農(nóng)村，并在2016年成為中國互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會首批會員單位。

經(jīng)營指標方面，嘉銀金科2015-2016年的營業(yè)總收入分別為7554萬元、66,690.35萬元，同比增長782.9%，對應年份歸屬母公司股東的凈利潤分別為1082萬元、6488萬元，同比增長499.4%，表現(xiàn)出良好的成長性和盈利能力。

從你我貸官網(wǎng)簡介可以看到，截至2017年3月31日，該公司員工總數(shù)已達631人，其中風險控制團隊72人，占比11.4%；IT團隊209人，占比33.1%，即負責風控和IT的員工占到員工總數(shù)的近一半，側面反映出公司對于風控和技術方面的重視程度，這兩方面也正是目前乃至未來的競爭熱點。此外， 2016年公司的研發(fā)投入為2915.24萬元，主要用于開發(fā)移動端借貸應用。整體來看，該公司仍處于高速發(fā)展階段，并且主要靠技術和創(chuàng)新驅動。2017年一季度末，嘉銀金科市值1.10億元，市盈率僅3.27倍，估值還有很大提升空間。

保險和咨詢行業(yè)收入增速顯著，占比持續(xù)提升

考察2014-2016年新三板互聯(lián)網(wǎng)金融各細分行業(yè)的收入占比變化情況，可以概括為四種不同的變化形式：

①持續(xù)提升：供應鏈金融、保險、咨詢服務；

②先減后增：P2P網(wǎng)貸、支付服務、不良資產(chǎn)經(jīng)營、信息服務、彩票；

③先增后減：股票軟件、數(shù)據(jù)服務、基金；

④持續(xù)下滑：擔保、軟件研發(fā)。

2014-2016年新三板互聯(lián)網(wǎng)金融細分行業(yè)收入占比變化情況

根據(jù)上文，收入占比持續(xù)提升的3個行業(yè)分別是供應鏈金融、保險和咨詢服務。其中，從事供應鏈金融的企業(yè)是國聯(lián)股份，由于其主要收入來源為B2B垂直交易平臺自營交易銷售收入，供應鏈金融服務部分的收入未單獨披露，故在此不做分析?；ヂ?lián)網(wǎng)保險行業(yè)2014-2016年的營收占比分別為2.28%、4.02%、6.56%；咨詢服務行業(yè)對應時期的營收占比由0.97%提升至2.42%，并在2016年達到2.80%。

互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)受投資人青睞，獲近2億元融資

新三板互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中有兩家從事互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務的公司，分別是盛世大聯(lián)（831566）和靈犀金融（833109）。盡管兩家公司收入規(guī)模差距較大，但在營收結構、成長性、融資能力等方面有一定相似性。

從下表可以看出，兩家公司均有三項主營業(yè)務，同時，第一項的占比均超過60%，盛世大聯(lián)的主要收入來源為車險代理，靈犀金融的主要收入來源為“小飛俠”業(yè)務（注：“小飛俠”為互聯(lián)網(wǎng)保險在線交易平臺，產(chǎn)品范圍涵蓋車險、壽險、理財?shù)龋?/p>

注：1、總市值為2017年4月28日數(shù)據(jù)；

2、主營業(yè)務收入、凈利潤、基本每股收益為2016年數(shù)據(jù)；

3、靈犀金融于2015年5月獲千萬美元A輪融資（掛牌前）。

成長性方面，盛世大聯(lián)2014-2016年的營業(yè)收入同比增長率分別為5.83%、159.95%、106.59%，靈犀金融2014-2016年的營業(yè)收入同比增長率分別為427.75%、270.78%、364.16%，即兩家公司都保持著營收高速增長，其中靈犀金融增長速度更快，但目前還未實現(xiàn)盈利。

此外，兩家公司均連續(xù)三年獲得融資，若僅以掛牌后融資額為計算口徑，盛世大聯(lián)、靈犀金融近三年的累計融資額分別為1.34億元、6340萬元，表明投資者對互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)前景看好。

咨詢行業(yè)盈利能力強、債務負擔小

新三板咨詢服務行業(yè)有三家公司，均為基礎層、協(xié)議轉讓，三家企業(yè)分別是基玉金服（834771）、商安信（832754）和六行君通（833306）。其中，基玉金服、商安信在上海，六行君通在北京。

咨詢服務行業(yè)在新三板互聯(lián)網(wǎng)金融細分領域中盡管收入占比不高，但是核心指標表現(xiàn)優(yōu)異，比較突出的有三個，一是凈資產(chǎn)收益率，2014-2016年平均值達到32.8%，而互金行業(yè)整體均值僅為6.4%；另一個是毛利率，三年均值為83.1%，互金行業(yè)均值為52.8%。此外，咨詢服務行業(yè)的資產(chǎn)負債率是新三板互聯(lián)網(wǎng)金融細分行業(yè)中最低的，平均為21.7%。綜上所述，咨詢服務行業(yè)發(fā)展狀況良好、盈利能力強，同時債務負擔小。

下面以三家公司中營收規(guī)模最大的基玉金服為例，考察其上述核心指標的表現(xiàn)：

基玉金服成立于2015年7月，主營業(yè)務是向各類金融產(chǎn)品供應方提供咨詢服務，并通過全資子公司基煜基金提供金融產(chǎn)品代理銷售服務。

從上表可知，2015年公司收入大幅增加，同比增長率達到423.6%，由千萬級別邁入億元級別，2016年實現(xiàn)營收1.93億元，同比增長70.5%；與此同時，公司盈利也在穩(wěn)步提升，2014-2016年的凈利潤分別為755萬元、4471萬元、8983萬元。

基玉金服2014-2016年的凈資產(chǎn)收益率均值為66.12%，毛利率均值高達96.81%，資產(chǎn)負債率均值僅為19.69%，與咨詢行業(yè)整體表現(xiàn)一致，既表現(xiàn)出高成長性，又具備較強的盈利能力和較小的債務負擔。

 行業(yè)整體融資額大幅縮水，支付服務表現(xiàn)穩(wěn)健

2014-2016年，新三板互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體融資額經(jīng)歷了過山車般的變化，先是由1.21億元迅猛增長到31.57億元，隨后又跌落近半，僅為15.86億元。

注：上圖僅統(tǒng)計掛牌后融資金額。

從融資金額的變化情況來看，這似乎與行業(yè)整體發(fā)展趨勢有很大出入，2014年正是互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)處在爆發(fā)期的時候，可是融資額僅為1.21億元。這是由于本篇選取的49家新三板互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)大部分都是2015年及之后掛牌的，2014年及之前掛牌的企業(yè)僅有12家。

為考察各細分行業(yè)的持續(xù)融資能力，篩選出2015年及2016年均獲得融資的行業(yè)，如下圖所示，共有5個行業(yè)，分別是支付服務、互聯(lián)網(wǎng)保險、信息服務、P2P網(wǎng)貸以及軟件研發(fā)。

注：上表標注金額為該行業(yè)平均每家企業(yè)的融資額，如2016年支付服務行業(yè)平均每家公司完成融資5387萬元。

支付服務行業(yè)融資額居首，最大單筆融資4.20億元

考察上述5個行業(yè)2015-2016年的融資總額，支付服務行業(yè)以8.96億元排在首位，其次是軟件研發(fā)行業(yè)7.65億元，P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險行業(yè)分別為3.64億元、1.88億元， 信息服務是唯一融資額不足1億元的行業(yè)，僅為8040萬元。

支付服務行業(yè)融資額排在首位，主要是由于匯元科技、卡聯(lián)科技兩家公司分別完成了4.20億元、3.60億元的融資。其中，卡聯(lián)科技通過兩次定增分別完成3725.65萬元、3.23億元的融資，合計3.60億元；而匯元科技是通過一次定增完成了4.20億元的融資，成為支付行業(yè)單筆融資額最大的公司。

那么，新三板從事支付服務的企業(yè)經(jīng)營狀況如何，在融資的助力下，是否取得了快速發(fā)展？

雙寡頭時代：找到差異化競爭優(yōu)勢

近幾年，移動支付技術的成熟及迅速推廣為我們的生活帶來了極大的便利，一部智能手機就足以應付日常生活大部分的支付場景。毫無疑問，目前使用最廣泛的兩種支付工具分別是支付寶和財付通（微信支付）。據(jù)Analysis易觀數(shù)據(jù)，截至2016年底，支付寶以54.10%的市場份額占領第三方支付移動支付市場頭名，財付通市場份額達到37.0%，二者合計達到91.12%，也就是說，移動支付市場已經(jīng)形成了雙寡頭壟斷的格局。

在這種雙寡頭格局下，2C端市場幾乎已經(jīng)被壟斷，而2B端市場還遠未形成定局，也正是機會所在。新三板上有8家支付行業(yè)的企業(yè)，其中涉及第三方支付的業(yè)務都是2B端的。從近兩年業(yè)績來看，上述8家企業(yè)可謂喜憂參半；匯元科技、卡聯(lián)科技、現(xiàn)在支付、鼎合遠傳的營收都有較大幅度的提升，而卡友信息、明天動力、銳融科技的業(yè)績均出現(xiàn)下滑。

注：齊順科技未能在2017年4月30日前準時披露2016年年報。

上表顯示，匯元科技在新三板同行業(yè)中處于“龍頭老大”的地位，是唯一一家凈利潤過億元的企業(yè)。通過查閱資料，這家公司成立于2008年，于2015年2月12日掛牌新三板，成為兩市及三板第三方支付行業(yè)第一股。

根據(jù)年報，2016年公司實現(xiàn)營收4.16億元，同比增長165.45%；實現(xiàn)歸屬于掛牌公司股東的凈利潤1.52億元，同比增長94.41%，業(yè)績表現(xiàn)非常亮眼。除了財務指標，匯元科技還有兩大核心優(yōu)勢，一是子公司匯元銀通持有《支付業(yè)務許可證》，牌照的稀缺性為公司建立了很高的行業(yè)壁壘；另一個是強大的研發(fā)能力，匯元科技及其子公司擁有64項軟件著作權，2016年研發(fā)支出為2633萬元，占營收比例為6.33%。

目前，匯元科技市值已達35億元，在新三板1萬多家掛牌企業(yè)中排在百名左右，結合財務狀況、成長性、研發(fā)能力、產(chǎn)業(yè)布局等多方面綜合考量，匯元科技已經(jīng)在互聯(lián)網(wǎng)金融領域開辟出屬于自己的位置。俗話說，“打江山容易，守江山難”，公司要維持自身在行業(yè)內的領先地位就需要不斷進行創(chuàng)新，借助金融科技的力量穩(wěn)固并提升差異化競爭優(yōu)勢。

綜合上述分析，盡管互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)整體增速放緩，但是優(yōu)質的公司始終能在風云變幻的市場上站穩(wěn)腳跟，對于在新三板掛牌的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，P2P網(wǎng)貸、互聯(lián)網(wǎng)保險、咨詢服務、支付服務四個領域的企業(yè)表現(xiàn)突出，在行業(yè)整體增速放緩的背景下依然保持高速增長。隨著技術和模式的創(chuàng)新，上述行業(yè)中企業(yè)的競爭將會是正和博弈，業(yè)務相似的企業(yè)將發(fā)掘各自的獨特優(yōu)勢，滿足市場上日益差異化的需求。

正如蘇寧金融研究院互聯(lián)網(wǎng)金融中心主任薛洪言所說，“回顧互金行業(yè)這幾年，起于傳統(tǒng)金融縫隙，興于產(chǎn)品和模式創(chuàng)新，成于資本涌入，衰于野蠻生長。接下來，很可能敗于資本退潮。至于之后，起決定性的，可能還是產(chǎn)品創(chuàng)新：或進一步毀于創(chuàng)新停滯，或再次起于產(chǎn)品創(chuàng)新。”