水星家紡2023年年報(bào)分析:凈利潤(rùn)“含金量”高 或是消費(fèi)類(lèi)耐心資本青睞對(duì)象
今日分析對(duì)象是家紡細(xì)分領(lǐng)域的頭部企業(yè)水星家紡(603365)。
水星家紡長(zhǎng)期專(zhuān)注于家紡產(chǎn)品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯。旗下品牌包括“水星家紡”“水星STARZ HOME”、“百麗絲”、“水星kids”等。公司作為起草單位參與制定了多項(xiàng)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)、團(tuán)體標(biāo)準(zhǔn)等,執(zhí)行了嚴(yán)格的內(nèi)部產(chǎn)品質(zhì)量控制體系。根據(jù)弗若斯特沙利文發(fā)布的調(diào)研結(jié)果,“水星家紡2022-2023 年連續(xù)兩年全國(guó)健康睡眠床品銷(xiāo)量第一”。
2023年,水星家紡實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。營(yíng)收42億元,同比增長(zhǎng)14.93%。實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.8億元,同比增長(zhǎng)36.23%。其中,公司核心產(chǎn)品被芯類(lèi)營(yíng)業(yè)收入為20.25億元,同比增長(zhǎng)20.38%。套件類(lèi)營(yíng)業(yè)收入15億元,同比增長(zhǎng)10.81%。枕芯類(lèi)同比增長(zhǎng)5.84%。
對(duì)一家上市公司而言,比業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)更為難得的是,公司增長(zhǎng)質(zhì)量非常高,特別是凈利潤(rùn)“含金量”高,或許是消費(fèi)類(lèi)耐心資本青睞對(duì)象。
水星家紡2023年增長(zhǎng)質(zhì)量高是各項(xiàng)指標(biāo)全面變好。
首先,公司現(xiàn)金流充裕。截止到2023年底,擁有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)約為14.9億元,無(wú)長(zhǎng)期借款,短期借款和一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大約4000萬(wàn)元。而且公司貨幣資金能“保真”,去年利息收入2400多萬(wàn)元。另外一個(gè)體現(xiàn)現(xiàn)金流的重要指標(biāo)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~去年表現(xiàn)也相當(dāng)不錯(cuò),總額為4.9億元,同比增長(zhǎng)374.42%。
其次,各種重要指標(biāo)該降的都降了。應(yīng)收賬款方面,去年?duì)I收增速達(dá)到15%,但應(yīng)收賬款不增反而略降。存貨方面,同比下降5.7%。更為值得提倡的是,水星家紡變好,也讓上游供應(yīng)商更好,應(yīng)付賬款降低15%,減少對(duì)供應(yīng)商的欠款。
對(duì)于投資者而言,業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)質(zhì)量高還有一個(gè)重要指標(biāo),凈利潤(rùn)能有多少變?yōu)樨泿刨Y金。水星家紡去年在這個(gè)指標(biāo)上表現(xiàn)相當(dāng)不錯(cuò)。
去年凈利潤(rùn)3.8億元,該公司去年擁有的現(xiàn)金增加1.53億元,加上2023年實(shí)施2022年度派現(xiàn),金額為1.84億元。再結(jié)合公司應(yīng)收、應(yīng)付、合同負(fù)債、以及各類(lèi)借款,大致可以推算出,水星家紡去年凈利潤(rùn)全部變?yōu)榭捎玫默F(xiàn)金。
凈利潤(rùn)的“含金量”高,在5000多家A股上市公司中,還是屬于稀缺品。
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