邁克生物2024年半年報(bào)解讀:營(yíng)收下滑的另一面 產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化
近日,邁克生物(300463)發(fā)布2024年上半年業(yè)績(jī)報(bào)告,公司營(yíng)業(yè)收入12.8億元,較上年同期下降7.37%。實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.02億元,同比增長(zhǎng)15.38%。
邁克生物專(zhuān)注于體外診斷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和相關(guān)服務(wù)。體外診斷產(chǎn)品按產(chǎn)品類(lèi)別分為儀器和試劑。按檢測(cè)方法又可分為生化、免疫、血液及體液、分子、微生物、病理、POCT等。
邁克生物在半年報(bào)中稱(chēng),公司已成為國(guó)內(nèi)體外診斷生產(chǎn)企業(yè)中產(chǎn)品品種最為豐富的企業(yè)之一,生化、免疫、血液產(chǎn)品已實(shí)現(xiàn)流水線(xiàn)集成,是國(guó)內(nèi)為數(shù)不多的可提供實(shí)驗(yàn)室自動(dòng)化解決方案的體外診斷生產(chǎn)企業(yè)。從研發(fā)布局到產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力看,處于國(guó)內(nèi)體外診斷行業(yè)頭部企業(yè)。
仔細(xì)閱讀該公司半年報(bào)可以發(fā)現(xiàn),上半年?duì)I收下滑其實(shí)對(duì)于邁克生物并不一定是“壞事”。
首先,公司產(chǎn)品銷(xiāo)量并沒(méi)有下滑,上半年自主產(chǎn)品大型儀器及流水線(xiàn)市場(chǎng)端出庫(kù)達(dá)成2,301臺(tái)(條),其中生免流水線(xiàn)109條、血液流水線(xiàn)110條,鋪入終端市場(chǎng)的儀器將陸續(xù)帶來(lái)試劑銷(xiāo)量的持續(xù)增長(zhǎng)。上半年,自主產(chǎn)品試劑銷(xiāo)量較上年同期增長(zhǎng)23.4%,自主產(chǎn)品試劑銷(xiāo)售收入8.59億元,較上年同期增長(zhǎng)5.9%。
其次,銷(xiāo)售收入增速低于銷(xiāo)量增速的主要原因在于集采政策的逐步落地和公司經(jīng)銷(xiāo)體系調(diào)整帶來(lái)的價(jià)格變化。集采方面,邁克生物近期又有新進(jìn)展,安徽省醫(yī)保局于2023年12月21日發(fā)布的《二十五省(區(qū)、兵團(tuán))體外診斷試劑省級(jí)聯(lián)照集中帶量采購(gòu)擬中選企業(yè)公示》中,公司傳染病八項(xiàng)(化學(xué)發(fā)光法)、性激素六項(xiàng)(化學(xué)發(fā)光法)和糖代謝兩項(xiàng)(化學(xué)發(fā)光法)均入選A組,B-HCG(化學(xué)發(fā)光法)入選B組。在江西醫(yī)保局于2024年3月5日發(fā)布的《關(guān)于公布腎功和心肌酶生化類(lèi)檢測(cè)試劑省際聯(lián)盟集中帶量采購(gòu)中選結(jié)果的通知》中,公司腎功和心肌酶項(xiàng)目均入選A組。
分產(chǎn)品看,邁克生物自主產(chǎn)品收入達(dá)到9.32億元,同比增長(zhǎng)7.61%。下滑是代理產(chǎn)品,收入為3.34億元,同比下滑32.69%。目前,公司自主產(chǎn)品的用戶(hù)已經(jīng)覆蓋全國(guó)八千三百余家各級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu),其中二級(jí)和三級(jí)醫(yī)院產(chǎn)品覆蓋率分別達(dá)到26%和53%,自主產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)三級(jí)以上醫(yī)院的高端市場(chǎng)日益具備與國(guó)際品牌相競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。
而從毛利率來(lái)看,自主產(chǎn)品為72.42%,同比增加1.54個(gè)百分點(diǎn)。代理產(chǎn)品為13.68%,特別減少7.75個(gè)百分點(diǎn)。這組數(shù)據(jù)可以看出,邁克生物上半年雖然營(yíng)收下滑,但公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)正在得到優(yōu)化,高毛利率產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),低毛利率代理產(chǎn)品下滑。從另一個(gè)層面,也說(shuō)明公司在進(jìn)口替代方面步伐在加快。
對(duì)于海外市場(chǎng),邁克生物表示,公司高度重視海外市場(chǎng)的渠道建設(shè),現(xiàn)已與593家經(jīng)銷(xiāo)商建立合作,產(chǎn)品涉足120個(gè)國(guó)家和地區(qū),海外市場(chǎng)將成為公司市場(chǎng)拓展最為重要的區(qū)域之一。
不過(guò),邁克生物半年報(bào)也有其不理想一面。
首先是應(yīng)收賬款過(guò)高,截止到6月30日,應(yīng)收賬款為16.46億元,比年初減少1.27億元,比上半年的營(yíng)業(yè)收入高出3.67億元。
應(yīng)收過(guò)高,導(dǎo)致公司現(xiàn)金流不樂(lè)觀。截止到6月底,公司擁有貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)合計(jì)總金額為10.93億元,短期借款2.53億元,一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債4.06億元,長(zhǎng)期借款1.45億元。
另外,該公司銷(xiāo)售費(fèi)用也不低。上半年為2.88億元,占營(yíng)收比例為22.5%。特別值得注意的是,該公司銷(xiāo)售費(fèi)用中,折舊費(fèi)達(dá)到9922萬(wàn)元,去年同期為8559萬(wàn)元。
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