隨著(zhù)下游消費電子行業(yè)溫和回升，同惠電子（833509.BJ）今年上半年實(shí)現了不錯的業(yè)績(jì)增長(cháng)，營(yíng)收、凈利潤均較去年同期提升了10%以上。

經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面，從短期看，公司今年上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~同比提升了182%，規模達到3377萬(wàn)元，比當期凈利潤規模還高，意味著(zhù)公司將凈利潤轉化成現金的能力強。

長(cháng)期看，公司期末貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)一共達到1.76億元，無(wú)長(cháng)、短期借款，不論是應收賬款還是應付賬款規模都不高。這是公司長(cháng)期以來(lái)高質(zhì)量經(jīng)營(yíng)的成果，也是公司連續九年保持高比例派現的底氣。

再看未來(lái)成長(cháng)性，同惠電子一方面夯實(shí)基本盤(pán)消費電子領(lǐng)域競爭力，在行業(yè)回溫中享受成長(cháng)紅利，另一方面，公司在半導體器件測試、新能源及電池測試賽道上深耕蓄能，這些領(lǐng)域更具想象空間，助力公司實(shí)現穿越周期的增長(cháng)。

上半年營(yíng)收凈利均增超10%

同惠電子是一家從事電子測量?jì)x器研產(chǎn)銷(xiāo)的國家級專(zhuān)精特新“小巨人”企業(yè)，產(chǎn)品包括元件參數測試儀器、安規線(xiàn)材測試儀器等類(lèi)型，大量的產(chǎn)品線(xiàn)覆蓋消費電子行業(yè)。

今年以來(lái)，消費電子行業(yè)溫和回升發(fā)展。數據顯示，今年1-5月，我國規模以上電子信息制造業(yè)增加值同比增長(cháng)13.8%。以手機市場(chǎng)為例，前5個(gè)月手機產(chǎn)量同比增長(cháng)10.6%，其中智能手機產(chǎn)量同比增長(cháng)12%。

受益于下游行業(yè)復蘇，同惠電子實(shí)現同步增長(cháng)，上半年營(yíng)收同比提升12.78%至8611萬(wàn)元，歸母凈利潤增長(cháng)14.53%至1886萬(wàn)元，扣非后凈利潤為1747萬(wàn)元，也實(shí)現了10%以上增長(cháng)。

從業(yè)務(wù)結構維度來(lái)看，公司收入居前的四大產(chǎn)品全部實(shí)現增長(cháng)。元件參數測試儀器作為貢獻一半收入的高毛利業(yè)務(wù)，上半年收入增長(cháng)15.55%。第二大業(yè)務(wù)安規線(xiàn)材測試儀器收入增速更高，達到20.12%。另外，微弱信號檢測儀器收入增長(cháng)0.55%，電力電子測試儀器雖收入規模不如前三大業(yè)務(wù)，但增長(cháng)勢頭最強，上半年收入提升了60.1%。

實(shí)現有質(zhì)量的增長(cháng)

有質(zhì)量的利潤，是能最終轉化為現金流的利潤。剖析同惠電子財報不難發(fā)現，同惠電子經(jīng)營(yíng)質(zhì)量一直不錯。

先看今年上半年，公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~達到3377萬(wàn)元，同比增加了182%，大幅好轉，且明顯高于當期凈利潤水平。

或許又有投資者會(huì )注意到公司經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F金流超過(guò)3000萬(wàn)元，但貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)總額卻減少了1000多萬(wàn)。造成這一現象，主要原因是公司在上半年實(shí)施了2023年度派現，向全體股東大手筆派發(fā)了4000多萬(wàn)元現金。

再看長(cháng)期以來(lái)的經(jīng)營(yíng)成績(jì)，反映在最新資產(chǎn)負債表上。公司在三年多前公開(kāi)發(fā)行募資已基本使用完的情況下，今年6月末貨幣資金加交易性金融資產(chǎn)一共達到1.76億元，長(cháng)期保持無(wú)長(cháng)、短期借款。另外，應收賬款加票據有1826萬(wàn)元，應付賬款1509萬(wàn)元，規模都不高。

正因如此，公司有實(shí)力長(cháng)期回報股東，在2015年至2020年掛牌新三板期間就每年度都實(shí)施派現。2021年登陸北交所上市后進(jìn)一步加大分紅力度，四年共計派發(fā)現金紅利1.24億元，每年分紅金額都達到當期凈利潤的58%以上。

在半導體與新能源領(lǐng)域蓄能

從未來(lái)成長(cháng)性角度分析，同惠電子將產(chǎn)品應用領(lǐng)域從消費電子拓展到半導體、新能源等潛力領(lǐng)域，有望實(shí)現穿越周期的增長(cháng)。

半導體領(lǐng)域，公司在汽車(chē)芯片尤其是第三代功率半導體領(lǐng)域早有布局，代表性產(chǎn)品有TH51X系列半導體器件CV特性分析儀，VDS高達3000V，通過(guò)創(chuàng )造性的設計，很好地解決了功率半導體測試集成化程度低、性能差異大、價(jià)格高的痛點(diǎn)。該系列產(chǎn)品已經(jīng)成功導入并在國內頭部企業(yè)的SiC生產(chǎn)線(xiàn)并批量使用。

新能源測試領(lǐng)域，在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)與落地方面也取得一系列突破。首先是，TH73000系列大功率可編程交直流電源，對于完善公司AC電源全系列產(chǎn)品線(xiàn)有著(zhù)重要意義，尤其在大功率AC電源領(lǐng)域具有開(kāi)創(chuàng )性作用，逐步擴大公司在電力電子領(lǐng)域的市場(chǎng)空間。其次，TH66000系列高壓大功率可回饋雙向直流電源系列產(chǎn)品對于推進(jìn)和提高公司電力電子產(chǎn)品尤其是大功率可回饋源載系統市場(chǎng)占有率有重大意義。值得一提的還有，公司極具特色TH600系列大規模線(xiàn)束測試系統將在新能源汽車(chē)線(xiàn)束、儲能/新能源電池模組、高鐵、航空航天等領(lǐng)域具有較大的應用前景并填補國內空白。

另外，在消費電子領(lǐng)域，憑借在精密阻抗測量領(lǐng)域三十年測試理論、測試技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗的積累，同惠電子產(chǎn)品供應于華為鏈、蘋(píng)果鏈等相關(guān)客戶(hù)。隨著(zhù)消費電子行業(yè)的回溫與發(fā)展，公司還將繼續分享行業(yè)成長(cháng)的紅利。

今年適逢成立30周年，”三十而勵 同創(chuàng )未來(lái)”， 同惠電子將以此為新的起點(diǎn)，繼續秉持“專(zhuān)業(yè)、專(zhuān)注、專(zhuān)心”的初心與理念，不斷譜寫(xiě)新篇章。