在經(jīng)歷2020-2022三年高增長(cháng)后，軍工行業(yè)自2023年起進(jìn)入調整期，今年上半年軍工板塊也多出現回調。即便在此情況下，仍有部分行業(yè)內企業(yè)展現出較高的業(yè)績(jì)增長(cháng)勢頭。

8月28日，軍用裝備防護領(lǐng)域核心供應商天秦裝備（300922.SZ）發(fā)布了2024年半年度報告，報告期內，公司實(shí)現營(yíng)業(yè)收入9347.09 萬(wàn)元，同比增長(cháng)112.89%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤1560.35 萬(wàn)元，同比增長(cháng)143.54%。

對于業(yè)績(jì)的增長(cháng)，天秦裝備在半年報中表示，主要系上半年銷(xiāo)售訂單增加，公司根據客戶(hù)需求完成產(chǎn)品交付較上年增加所致。

東吳證券也在近期觀(guān)察到了相似的情況，其在研究報告中表示，在訂貨計劃確定情況下，主戰裝備承制企業(yè)需要及時(shí)動(dòng)員產(chǎn)業(yè)鏈上游企業(yè)備產(chǎn)備貨，近期已經(jīng)有部分企業(yè)獲得了來(lái)自下游主機廠(chǎng)的一些訂單?！?/span>后續將多點(diǎn)開(kāi)花，裝備確定性剛需來(lái)臨正式開(kāi)啟進(jìn)程，有望貫穿整個(gè)三四季度。”

銷(xiāo)售訂單驅動(dòng)，帶來(lái)業(yè)績(jì)翻倍增長(cháng)

隨著(zhù)現代作戰模式的不斷進(jìn)步，對信息化彈藥的需求也正逐漸增大。與傳統彈藥相比，大量采用電子元器件、光學(xué)器件的信息化彈藥儲存壽命有所下降，更新采購的比例較高，也導致信息化彈藥需求量將隨著(zhù)信息化建設及防務(wù)裝備更新?lián)Q代的發(fā)展而呈現不斷增長(cháng)的趨勢。

天秦裝備則處于上述變化中的關(guān)鍵供應商位置。

公開(kāi)信息顯示，天秦裝備主要從事以高分子復合材料、金屬材料制品的新型加工和應用技術(shù)為核心的專(zhuān)用防護裝置及裝備零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，系裝備防護領(lǐng)域的核心供應商，所屬行業(yè)為國家重點(diǎn)扶持的戰略新興產(chǎn)業(yè)。當前公司主要產(chǎn)品應用于裝備防護領(lǐng)域，對防務(wù)裝備及特種裝備（器材）的儲存、運輸及性能保障起著(zhù)至關(guān)重要的作用，并已被廣泛應用于已列裝及在研的大、中、小口徑炮彈、常規槍械彈藥及特種新型裝備等領(lǐng)域。

“未來(lái)隨著(zhù)我國裝備建設的不斷加強和持續升級迭代，將為公司專(zhuān)用防護裝置及裝備零部件提供廣闊的市場(chǎng)空間。”天秦裝備在半年報中表示。

對于軍工領(lǐng)域的復蘇與成長(cháng)，市場(chǎng)內研究機構也有著(zhù)相對應的共識。

信達證券表示，“裝備周期+人事周期”共振正為軍工行業(yè)帶來(lái)新成長(cháng)機遇，軍工板塊則處于筑底過(guò)程“訂單底-業(yè)績(jì)底-市場(chǎng)底”，邊際上逐季改善?！?/span>我們預計，進(jìn)入十四五末，新一輪裝備建設期或將到來(lái)，軍工行業(yè)有望迎來(lái)新景氣，開(kāi)啟新一輪高成長(cháng)?！?/span>

東吳證券也聲稱(chēng)，目前宏觀(guān)形勢之下，從行業(yè)比較角度，軍工還是有穩健的基本面成長(cháng)預期，軍工行業(yè)的逆周期性正在凝聚更多共識。

“產(chǎn)學(xué)研”合作，積累裝備防護產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢

隨著(zhù)彈藥等裝備由單一的機械化產(chǎn)品發(fā)展成為集光、機、電、化于一體的高技術(shù)產(chǎn)品，對裝備防護也提出了更高的要求，防護裝置正朝著(zhù)集成化、信息化、儲運發(fā)一體化等方向發(fā)展，需要不斷研制新材料、新技術(shù)、新工藝。

為此，天秦裝備也在以市場(chǎng)需求為導向，逐步向綜合防護產(chǎn)品及裝備零部件延伸，陸續設計、研發(fā)、生產(chǎn)出服務(wù)于陸、海、空等多用途防務(wù)裝備的彈藥防護箱（筒）、助推器防護箱、集裝托盤(pán)及槍、彈用零部件等。同時(shí)，形成了主要產(chǎn)品在耐沖擊性、耐熱性、耐寒性、強度、硬度等技術(shù)指標上的明顯優(yōu)勢，與我國多家防務(wù)裝備科研及整機/總體單位建立了長(cháng)期穩定的合作關(guān)系。

另外，公司在持續提升裝備防護產(chǎn)品性能與質(zhì)量的同時(shí)，還與國內研究所積極開(kāi)展“產(chǎn)學(xué)研”合作，積累了大量工程塑料材料改性研發(fā)及產(chǎn)品設計的經(jīng)驗，并利用國內現有專(zhuān)業(yè)資源優(yōu)勢，將理論研究應用到產(chǎn)品研發(fā)中，承擔了多種新型號裝備防護產(chǎn)品的研制任務(wù)。

半年報數據也顯示，除營(yíng)收及凈利潤數據實(shí)現“翻倍”增長(cháng)外，2024年上半年，天秦裝備依然保持了435.75萬(wàn)元的研發(fā)投入，同比增長(cháng)4.04%。報告期內，公司院士合作重點(diǎn)單位也通過(guò)河北省科學(xué)技術(shù)廳組織的會(huì )議驗收。公司“工程塑料及工藝裝備技術(shù)研究中心”被河北省工業(yè)和信息化廳認定為“2024 年第一批河北省工業(yè)企業(yè)研發(fā)機構”之一。