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證監(jiān)會(huì)：三類(lèi)股東可能存高杠桿 IPO必須做穿透式披露

2018/1/12 17:34:43      挖貝 許蕓

挖貝網(wǎng)訊 1月12日消息，中國(guó)證監(jiān)會(huì)今日在新聞發(fā)布會(huì)上，就目前市場(chǎng)廣泛關(guān)注的新三板企業(yè)IPO時(shí)遇到的“三類(lèi)股東”問(wèn)題作出回應(yīng)稱(chēng)，三類(lèi)股東可能存在層層嵌套和高杠桿，擬IPO企業(yè)需要對(duì)“三類(lèi)股東”做穿透式披露。

證監(jiān)會(huì)稱(chēng)，鑒于“三類(lèi)股東”具有一定的特殊性，可能存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明、無(wú)法穿透等問(wèn)題，在IPO發(fā)行審核過(guò)程中予以重點(diǎn)關(guān)注。

證監(jiān)會(huì)表示，“三類(lèi)股東”問(wèn)題不僅涉及到IPO監(jiān)管政策，還涉及到新三板發(fā)展問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)對(duì)“三類(lèi)股東”問(wèn)題的處理非常慎重。

證監(jiān)會(huì)要求，第一大股東不得為“三類(lèi)股東”。為從源頭上防范利益輸送行為，防控潛在風(fēng)險(xiǎn)，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在上述情形的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計(jì)劃，并對(duì)“三類(lèi)股東”做穿透式披露。

以下為證監(jiān)會(huì)原文：

問(wèn)：近期，有市場(chǎng)輿論反映，新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO過(guò)程中遇到的“三類(lèi)股東”問(wèn)題，已有明確的審核政策。請(qǐng)問(wèn)發(fā)行審核中具體如何把握？

答：2016年以來(lái)，隨著新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO數(shù)量逐步增多，部分企業(yè)出現(xiàn)了契約型私募基金、資產(chǎn)管理計(jì)劃、信托計(jì)劃等“三類(lèi)股東”。鑒于“三類(lèi)股東”具有一定的特殊性，可能存在層層嵌套和高杠桿，以及股東身份不透明、無(wú)法穿透等問(wèn)題，在IPO發(fā)行審核過(guò)程中予以重點(diǎn)關(guān)注。此前，部分在審企業(yè)對(duì)“三類(lèi)股東”采取了主動(dòng)清理的辦法。

考慮到“三類(lèi)股東”問(wèn)題不僅涉及到IPO監(jiān)管政策，還涉及到新三板發(fā)展問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)對(duì)“三類(lèi)股東”問(wèn)題的處理非常慎重，經(jīng)反復(fù)研究論證，近期明確了新三板掛牌企業(yè)申請(qǐng)IPO時(shí)存在“三類(lèi)股東”的監(jiān)管政策，具體如下：

一是基于證券法、公司法和IPO辦法的基本要求，公司的穩(wěn)定性與控股股東與實(shí)際控制人的明確性是基本條件，為保證擬上市公司的穩(wěn)定性、確保控股股東履行誠(chéng)信義務(wù)，要求公司控股股東、實(shí)際控制人、第一大股東不得為“三類(lèi)股東”；二是鑒于目前管理部門(mén)對(duì)資管業(yè)務(wù)正在規(guī)范過(guò)程中，為確保“三類(lèi)股東”依法設(shè)立并規(guī)范運(yùn)作，要求其已經(jīng)納入金融監(jiān)管部門(mén)有效監(jiān)管；三是為從源頭上防范利益輸送行為，防控潛在風(fēng)險(xiǎn)，從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在上述情形的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計(jì)劃，并對(duì)“三類(lèi)股東”做穿透式披露，同時(shí)要求中介機(jī)構(gòu)對(duì)發(fā)行人及其利益相關(guān)人是否直接或間接在“三類(lèi)股東”中持有權(quán)益進(jìn)行核查；四是為確保能夠符合現(xiàn)行鎖定期和減持規(guī)則，要求“三類(lèi)股東”對(duì)其存續(xù)期作出合理安排。