知名物流企業(yè)華光源海（872351.BJ）近日發(fā)布財報顯示，公司扣非后凈利潤指標在去年第四季度同比增長(cháng)133%，今年一季度同比大增373%，邁入高速增長(cháng)通道。

再看2024年全年凈利潤指標，雖然出現調整，但主要是公司出于謹慎考慮、加大計提應收賬款壞賬準備所致。

業(yè)績(jì)向上源于公司堅持內涵式深耕與外延式擴張并舉戰略。公司對內完善產(chǎn)品矩陣，深化數字化建設，提高運力水平，全方位提升服務(wù)質(zhì)量；對外通過(guò)增設業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、投資收購等，擴大服務(wù)網(wǎng)絡(luò )覆蓋面。

同時(shí)，公司以入股基金為抓手，切入低空經(jīng)濟領(lǐng)域，致力于將低空經(jīng)濟+物流這對存在天然契合基因的領(lǐng)域完美融合，重塑科技物流發(fā)展格局。

邁入高速增長(cháng)通道

2024年凈利潤調整“另有隱情”

華光源海主營(yíng)業(yè)務(wù)是“運”輸“代”理一體化的內支線(xiàn)江海聯(lián)運集裝箱運輸、國際船代和國際貨代，總部設在湖南長(cháng)沙，服務(wù)網(wǎng)絡(luò )廣泛分布在長(cháng)江中下游各主要港口，尤其是在湖南、湖北和江西市場(chǎng)擁有較高的市場(chǎng)占有率。公司立足長(cháng)江聯(lián)動(dòng)全球，與丹莎、德迅等全球性國際NVOCC貨運代理企業(yè)長(cháng)期合作。

公司近日發(fā)布財報顯示，營(yíng)收回歸增長(cháng)通道，去年全年營(yíng)收規模達到20.77億元，同比增長(cháng)33.9%，接近歷史高點(diǎn)水平；今年一季度營(yíng)收為4.81億元，較上年同期提升16.45%。

再從近半年凈利潤表現來(lái)看，更是實(shí)現爆發(fā)式增長(cháng)。去年第四季度，華光源?？鄯呛髢衾麧櫾鲩L(cháng)133%至1071萬(wàn)元，歸母凈利潤增長(cháng)76%至1126萬(wàn)元。到今年一季度，扣非后凈利潤同比增幅高達373%，歸母凈利潤同比增200%，規模均達到1000萬(wàn)元左右。

綜合去年全年凈利潤表現來(lái)看，歸母凈利潤為1753萬(wàn)元，雖然仍有所調整，但這與公司去年加大應收賬款計提、在會(huì )計處理上更加謹慎有很大關(guān)系。

根據財報，公司2023年末應收賬款余額為4.26億元，當年應收賬款壞賬損失為1307萬(wàn)元；2024年末應收賬款余額為3.96億元，低于上年末水平，但全年應收賬款壞賬損失達到2187萬(wàn)元，比上年高出880萬(wàn)元。

值得一提的還有現金流指標明顯向好。2024年，華光源海經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流量?jì)纛~達到6781萬(wàn)元，遠超同期凈利潤規模，這主要是由于客戶(hù)回款情況較好，以及公司綜合考慮賬期等因素，謹慎選擇合作，提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。

內涵外延雙輪并進(jìn)

探索低空經(jīng)濟賦能物流行業(yè)新范式

華光源海業(yè)績(jì)展現出爆發(fā)式增長(cháng)勢頭，離不開(kāi)公司內涵式深耕與外延式擴張的戰略布局，并且這一戰略正驅動(dòng)公司邁向更高的發(fā)展臺階。

內涵式深耕方面，公司以升級產(chǎn)品體系和推動(dòng)科技物流生態(tài)建設為抓手，深練內功，實(shí)現做強業(yè)務(wù)。2024年，公司升級產(chǎn)品體系，完善產(chǎn)品矩陣，實(shí)現江海聯(lián)運產(chǎn)品品牌化，公路物流產(chǎn)品精準化，中歐鐵路產(chǎn)品協(xié)同化，空運航線(xiàn)產(chǎn)品集約化，電商物流產(chǎn)品細分化。同時(shí)深化“江海聯(lián)運訂艙平臺”數字化建設與創(chuàng )新，全面構建海陸空全球物流、詢(xún)價(jià)、訂艙、運營(yíng)一體化平臺，實(shí)現科技物流生態(tài)建設。

在運力端，公司正在推進(jìn)募投項目“江海直達燃油動(dòng)力集裝箱船舶購置項目”進(jìn)展，推進(jìn)購置一艘以輕柴油為動(dòng)力燃料的江海直達集裝箱船舶，以擴大運力規模，增強船舶調度能力，推動(dòng)船舶運力結構升級，滿(mǎn)足不斷增長(cháng)的市場(chǎng)需求。

外延式擴張方面，公司通過(guò)增設業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)、投資收購等，提升服務(wù)網(wǎng)絡(luò )覆蓋，做大業(yè)務(wù)規模。2024年，公司繼續沿長(cháng)江經(jīng)濟帶“黃金水道”發(fā)展的戰略，在長(cháng)江經(jīng)濟帶25個(gè)樞紐港口逐步增設完善業(yè)務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，目前已實(shí)現半數核心港口覆蓋。同時(shí)，陸續設立海外子公司，并通過(guò)船公司海外網(wǎng)點(diǎn)及CIFA、FIATA等聯(lián)合協(xié)會(huì )會(huì )員合作，提升公司一站式物流全球服務(wù)能力，進(jìn)一步構建"通江達海、物流全球"的立體化物流服務(wù)網(wǎng)絡(luò )。

對外投資方面，公司在2023年收購湖南征運物流有限公司51%的股權，以加強公司在國內物流領(lǐng)域的競爭力。2024年，湖南征運物流實(shí)現營(yíng)收9126萬(wàn)元，同比增長(cháng)54%。

華光源海還有一筆對外投資十分吸引外界關(guān)注，即今年1月參投由湖南省國企并購重組基金管理有限公司發(fā)起設立的湖南省低空經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，借此切入低空經(jīng)濟領(lǐng)域，探索以低空經(jīng)濟賦能物流行業(yè)發(fā)展。

低空經(jīng)濟與物流行業(yè)存在著(zhù)天然的契合基因。低空經(jīng)濟憑借其獨特的立體交通屬性，打破了傳統物流平面運輸格局，不僅能有效緩解地面交通壓力，還能大幅提升物流時(shí)效與服務(wù)覆蓋范圍，讓物流配送從“地面等待”邁向“空中直達”。

華光源海有望通過(guò)在低空經(jīng)濟+物流領(lǐng)域內的前瞻性布局，為物流行業(yè)轉型升級開(kāi)辟全新賽道。