A股血液凈化賽道再添重磅參賽選手。5月19日，血透龍頭威高血凈登陸上交所主板，上市首日，公司股票大幅高開(kāi)，收漲56.26%。本次發(fā)行上市，威高血凈公開(kāi)發(fā)行4113.9407萬(wàn)股，占本次公開(kāi)發(fā)行后總股本的10.00%。

縱觀(guān)公司招股說(shuō)明書(shū)，從成長(cháng)性來(lái)看，威高血凈有兩大特點(diǎn)值得關(guān)注。一是，公司近年來(lái)的業(yè)績(jì)呈現穩健增長(cháng)趨勢，無(wú)論營(yíng)收還是利潤，都在持續上升；二是，為了追求更加廣闊的發(fā)展空間，近年來(lái)公司大力拓展境外業(yè)務(wù)，已經(jīng)取得顯著(zhù)成效，相關(guān)收入2年增長(cháng)3倍。

穩健增長(cháng)的血液凈化頭部企業(yè)

威高血凈是我國血液凈化醫用制品領(lǐng)域頭部企業(yè)，主要產(chǎn)品包括血液透析器、血液透析管路、血液透析機以及腹膜透析液等，主要客戶(hù)包括國藥集團、華潤集團等知名企業(yè)。

根據招股說(shuō)明書(shū)，威高血凈在技術(shù)方面有著(zhù)自己的獨到之處。公司是我國血液凈化行業(yè)中較早在血液透析用中空纖維膜技術(shù)上取得突破的國產(chǎn)廠(chǎng)商之一，其自主研發(fā)的血液透析器系列產(chǎn)品在清除率、超濾系數、篩選系數等關(guān)鍵性能指標上接近、達到或超過(guò)國外領(lǐng)先廠(chǎng)商主流產(chǎn)品，處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

得益于強大的技術(shù)實(shí)力，威高血凈在多個(gè)細分領(lǐng)域的市場(chǎng)份額全國領(lǐng)先。比如，根據弗若斯特沙利文數據，2023 年公司在國內血液透析器領(lǐng)域的市場(chǎng)份額占比為32.5%，位居全行業(yè)前列；在國內血液透析管路領(lǐng)域的市場(chǎng)份額占比為31.8%，全行業(yè)領(lǐng)先。

這些優(yōu)勢反映到業(yè)績(jì)上，就是2022年至2024年，威高血凈經(jīng)營(yíng)情況良好，盈利水平穩步上升。公司各期分別實(shí)現營(yíng)業(yè)收入34.26億元、35.32億元和36.04億元；實(shí)現歸屬于母公司股東的凈利潤3.15億元、4.42億元和4.49億元，具有較強的持續經(jīng)營(yíng)及盈利能力。

不僅如此，從市場(chǎng)需求的角度來(lái)看，威高血凈的發(fā)展潛力充足。

威高血凈的產(chǎn)品主要用于終末期腎病患的治療。根據弗若斯特沙利文數據，2023年我國ESRD患者人數達到412.59萬(wàn)人，占到全球ESRD患者人數的37.0%；而國內ESRD患者的透析治療率相較于發(fā)達國家/地區仍有較大差距。另外，弗若斯特沙利文數據還顯示，我國血液透析醫療器械市場(chǎng)處于穩步增長(cháng)態(tài)勢，2019年至2023年市場(chǎng)規模復合年均增長(cháng)率達到5.67%，預計至2030年將增加至515.15億元。

打造第二增長(cháng)曲線(xiàn) 境外收入2年增長(cháng)3倍

成為國內市場(chǎng)頭部企業(yè)后，為了獲取更加廣闊的增長(cháng)空間，近年來(lái)威高血凈積極拓展境外市場(chǎng)，打造第二增長(cháng)曲線(xiàn)，并取得顯著(zhù)成效。

早在2016年，威高血凈就設立了深圳威高醫療負責血液透析類(lèi)產(chǎn)品的海外銷(xiāo)售；2019年至2021年間，威高血凈陸續設立了中國香港威高醫療、厄瓜多爾威高醫療，進(jìn)一步推動(dòng)境外業(yè)務(wù)發(fā)展；2023年，公司又有針對性地開(kāi)拓印度尼西亞等新興市場(chǎng)，設立了印尼威高醫療。

隨著(zhù)公司境外布局的逐步展開(kāi)，威高血凈的境外主營(yíng)業(yè)務(wù)收入也在不斷增長(cháng)，從2022年的0.64億元增至2024年的1.95億元。其中，血液透析器產(chǎn)品的海外需求增長(cháng)尤為顯著(zhù)，2024年公司血液透析器境外銷(xiāo)售達441.49萬(wàn)支，實(shí)現收入1.44億元，是2022年血液透析器境外收入近3倍。

經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，境外業(yè)務(wù)已成為威高血凈的核心增長(cháng)點(diǎn)之一。在招股說(shuō)明書(shū)中，威高血凈強調，考慮到帶量采購的逐步落地執行、境外業(yè)務(wù)的拓展，公司預計2025年1-3月?tīng)I業(yè)收入同比增長(cháng)3.18%至13.49%?？梢哉f(shuō)，境外業(yè)務(wù)的發(fā)展，已經(jīng)為威高血凈的2025年帶來(lái)了一個(gè)良好的開(kāi)局。

當然，這些成就都屬于過(guò)去。隨著(zhù)公司A股上市進(jìn)入倒計時(shí)，威高血凈即將進(jìn)入一個(gè)全新的發(fā)展階段。相信在公司的努力下，其未來(lái)也將更加光明。