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摯達科技港股IPO：現金及等價(jià)物僅有7441萬(wàn)，資產(chǎn)負債比率達900%，還要戰略性降價(jià)以擊退競爭對手

2025/7/28 19:17:10      芯辰大海 周路遙

近日，家用充電樁龍頭摯達科技向港交所遞交了招股說(shuō)明書(shū)。

招股書(shū)顯示，摯達科技是全球最大的電動(dòng)汽車(chē)家庭充電解決方案供應商之一，在全球已累計出貨130萬(wàn)臺家用電動(dòng)汽車(chē)充電樁。其中，在中國已累計出貨120萬(wàn)臺家用電動(dòng)汽車(chē)充電樁。

根據弗若斯特沙利文的資料，按以往記錄期間家用電動(dòng)汽車(chē)充電樁的銷(xiāo)量計算，摯達科技市場(chǎng)份額為9%，位居全球第一。而在國內市場(chǎng)，摯達科技無(wú)論是銷(xiāo)量還是銷(xiāo)售額都位居第一，其中以銷(xiāo)量計算，摯達科技市場(chǎng)份額為13.6%。

戰略性降價(jià)：收入下滑虧損擴大 去年毛利率下滑5.6個(gè)百分點(diǎn)

招股書(shū)顯示，2022年至2024年，摯達科技營(yíng)業(yè)收入分別為6.97億元、6.71億元、5.93億元，呈下滑趨勢。而且，在收入下滑的同時(shí)，摯達科技的虧損額不減反增，2022年、2023年和2024年，公司凈虧損分別為2514.7萬(wàn)元、5811.6萬(wàn)元、2.36億元。

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從招股書(shū)來(lái)看，摯達科技之所以會(huì )出現這種情況，可能與公司的盈利路徑有關(guān)。

摯達科技表示，面對激烈的市場(chǎng)競爭，公司正在戰略性地降低價(jià)格，以擴大市場(chǎng)份額，保持公司的領(lǐng)先地位。該做法導致價(jià)格下降和銷(xiāo)量增加，而公司的總收入亦受到該等動(dòng)態(tài)因素的影響。

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摯達科技繼續強調，作為市場(chǎng)上的重要參與者，公司的首要目標是在此階段保持韌性，擊退競爭對手，占據更大的市場(chǎng)份額。一旦競爭格局趨于穩定，公司將集中精力提高毛利率。

如其所說(shuō)，摯達科技的毛利率在2024年下滑了5.6個(gè)百分點(diǎn)。

招股書(shū)顯示，2022年、2023年及2024年，摯達科技毛利率分別為20.4%、 20.5%、14.9%。公司表示，毛利率由2023年的20.5%下降至截至2024年12月31日的14.9%主要由于市場(chǎng)降價(jià)壓力，公司接受降價(jià)壓力以維持競爭地位。

現金及現金等價(jià)物還剩7441.2萬(wàn)元 資產(chǎn)負債比率高達900%

如上文所述，目前摯達科技已經(jīng)明確表示，公司將戰略性地降低價(jià)格，以擴大市場(chǎng)份額，擊退競爭對手。那么摯達科技是否有足夠的資金來(lái)維持這一戰略呢？

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招股書(shū)顯示，截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年5月31日，摯達科技現金及等價(jià)物余額在不斷下降，分別為2.05億元、1.95億元、1.41億元、7441.2萬(wàn)元。

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在現金及現金等價(jià)物余額不斷下滑之際，摯達科技的借款余額卻在不斷上升。截至2022年末、2023年末、2024年末及2025年5月31日，其借款余額分別為2.53億元、2.74億元、3.90億元、4.22億元。

如此少的現金以及如此規模的借款，導致了公司資產(chǎn)負債比率的不斷上升。摯達科技表示，截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年3月31日，公司的資產(chǎn)負債比率分別達82.2%、108.0%、821.1%及900.3%。上升主要是由于總權益減少及根據公司的經(jīng)營(yíng)需要調整的借款增加所致。