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芯邁半導體港股IPO：?jiǎn)我蛔畲蠊蓶|僅控制13.29%的股份 外部董事占據董事會(huì )5/7席位

2025/7/30 19:04:54      芯辰大海 周路遙

近期，芯邁半導體公布了招股說(shuō)明書(shū)，準備沖刺港交所。

根據招股書(shū)，芯邁半導體是一家功率半導體公司，產(chǎn)品涵蓋三大技術(shù)領(lǐng)域：移動(dòng)技術(shù)、顯示技術(shù)和功率器件，產(chǎn)品廣泛應用于汽車(chē)、電信設備、數據中心、工業(yè)級應用、消費電子等領(lǐng)域。

其中，在電源管理IC領(lǐng)域，芯邁半導體有著(zhù)較強的市場(chǎng)地位。根據弗若斯特沙利文的資料，2024年全球顯示PMIC（定制化電源管理IC）市場(chǎng)規模達到人民幣96億元。芯邁半導體在全球顯示PMIC市場(chǎng)排名第5位，但市場(chǎng)份額僅為6.9%。

收入持續下滑 毛利率不斷走低

作為一家功率半導體企業(yè)，在招股書(shū)中，芯邁半導體介紹了當前功率半導體市場(chǎng)發(fā)展情況。

芯邁半導體表示，過(guò)去幾年，全球功率半導體市場(chǎng)展現出強勁韌性與持續增長(cháng)動(dòng)能。市場(chǎng)規模從2020年的4,115億元增至2024年的5,953億元。展望未來(lái)，功率半導體行業(yè)將持續擴張。全球市場(chǎng)預計以7.1%的年復合增長(cháng)率增長(cháng)，到2029年，估計規模將達人民幣8,029億元。

不過(guò)，芯邁半導體似乎并沒(méi)有享受到行業(yè)發(fā)展帶來(lái)的紅利，收入反而持續下滑，并且還一直處于虧損狀態(tài)。

半導體1.png

2022年、2023年和2024年，芯邁半導體營(yíng)業(yè)收入分別為16.88億元、16.4億元、15.74億元；同時(shí)，公司年內虧損分別為1.72億元、5.06億元、6.97億元，三年合計虧損達13.75億元。

芯邁半導體之所以會(huì )出現虧損，一方面是因為公司在2022年、2023年和2024年有大量的與贖回負債相關(guān)的利息支出，分別為3.72億元、5.03億元、5.46億元。芯邁半導體強調，這部分支出完全是因為公司在先前數輪融資中授予部分投資者贖回權利，該等贖回權利已于2025年2月27日由公司與相關(guān)投資者協(xié)議即刻終止，將不再影響我們未來(lái)的財務(wù)表現。

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另外，芯邁半導體毛利率也呈現出下滑趨勢，2022年、2023年和2024年，其毛利率分別為37.4%、33.4%、29.4%。

大股東及一致行動(dòng)人僅持股13.29% 外部董事占據董事會(huì )5/7席位

招股書(shū)顯示，在港股IPO前，芯邁半導體進(jìn)行了多輪融資，知名股東包括小米基金、寧德時(shí)代、國家大基金二期等。

半導體3.png

不過(guò)，融資雖然為芯邁半導體帶來(lái)了資金，卻也造成了股權的稀釋。截至目前，作為芯邁半導體單一最大股東，公司董事長(cháng)任遠程及一致行動(dòng)人蘇慧倫共控制了公司13.29%的股份。

這樣的股權結構，導致了任遠程、蘇慧倫在公司董事會(huì )層面和股東大會(huì )層面可能并不擁有優(yōu)勢。

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股東大會(huì )層面，芯邁半導體表示，股東（包括股東代理人）以其所代表的有表決權的股份數額行使表決權，每一股份享有一票表決權。

董事層面，招股書(shū)顯示，目前芯邁半導體共有7名董事。其中，2名是執行董事，分別是任遠程及其公司子公司SMI的行政總裁Huh Youm。

非執行董事共有2名，分別是來(lái)自華芯投資的張帥，以及浙江海邦投資的謝力。其中，華芯投資是國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（大基金）一期、二期及三期的唯一管理機構；浙江海邦投資是由聚光科技（300203）創(chuàng )始人及首席執行官姚納新召集多位浙江籍海歸企業(yè)家和經(jīng)驗豐富的投資界專(zhuān)業(yè)人士共同發(fā)起設立的一家投資機構。

獨立董事共有三人，分別是鑫新能源（00451.HK）執行董事兼財務(wù)總監湯云斯、中國香港大學(xué)電機電子工程系副主任、高等半導體與積體電路中心主任汪涵、中審華會(huì )計師事務(wù)所高級顧問(wèn)、南開(kāi)大學(xué)碩士課程行業(yè)導師于靂。