8月18日晚間，光啟技術(shù)（002625）披露2025年半年報。公司上半年實(shí)現營(yíng)收9.43億元，同比增長(cháng)10.70%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.86億元，同比增長(cháng)6.75%，連續七年實(shí)現同期營(yíng)收與凈利潤雙增長(cháng)。值得注意的是，今年上半年，光啟技術(shù)的大量研制訂單轉入批產(chǎn)狀態(tài)，報告期內，超材料產(chǎn)品批產(chǎn)收入9.36億元，同比增長(cháng)47.35%，占營(yíng)業(yè)收入比重的99.23%，成為拉動(dòng)業(yè)績(jì)增長(cháng)的主引擎。

值得注意的是，本期報告顯示，截至2025年6月末，公司存貨余額3.5億元，較期初增加1.3億元，增長(cháng)近60%。隨著(zhù)下半年陸續交付，預計相關(guān)存貨將按計劃通過(guò)銷(xiāo)售結轉成本，成為下半年利潤增長(cháng)的重要支撐。

“研產(chǎn)協(xié)同”戰略落地顯成效

光啟技術(shù)的業(yè)績(jì)增長(cháng)，深度契合國家“裝備一代、研發(fā)一代、預研一代”的國防科技發(fā)展戰略。該戰略以5-10年為周期，聚焦未來(lái)戰略需求，通過(guò)“研發(fā)突破關(guān)鍵技術(shù)—預研布局顛覆性技術(shù)—裝備一代批量應用”的閉環(huán)，推動(dòng)尖端裝備體系化升級。而這一過(guò)程中，下游企業(yè)的“研制投入—批產(chǎn)反哺”模式尤為關(guān)鍵：國家專(zhuān)項經(jīng)費難以覆蓋全周期研發(fā)成本，企業(yè)需通過(guò)前期研制訂單積累技術(shù)優(yōu)勢，待技術(shù)成熟轉批產(chǎn)后，以持續訂單收入反哺研發(fā)投入，形成良性循環(huán)。

作為航空航天領(lǐng)域核心系統供應商的典型代表，光啟技術(shù)在“研產(chǎn)協(xié)同”戰略落地過(guò)程中展現出鮮明的階段性特征。2024年，因優(yōu)先保障研發(fā)資源投入，光啟技術(shù)批產(chǎn)交付壓力較大，但全年超材料批產(chǎn)收入12.69億元，仍實(shí)現了1.78%的穩健增長(cháng)；而同期的研制收入2.82億元，爆發(fā)式增長(cháng)了911.24%，印證了“高研制投入為批產(chǎn)奠定根基，批產(chǎn)收入為研發(fā)提供現金流”的戰略邏輯。進(jìn)入2025年，隨著(zhù)前期研制訂單加速轉入批產(chǎn)，公司超材料批產(chǎn)收入同比激增47.35%，批產(chǎn)交付已進(jìn)入放量階段。

新基地陸續投產(chǎn)緩解交付壓力

為應對批產(chǎn)需求激增，光啟技術(shù)自2024年下半年起啟動(dòng)大規模擴產(chǎn)，在湖南株洲、天津津南區、四川樂(lè )山布局三大超材料生產(chǎn)基地。目前產(chǎn)能釋放已初見(jiàn)成效：709基地二期于2024年10月投產(chǎn)后，今年5月中旬已啟動(dòng)交付。從生產(chǎn)規模來(lái)看，公司報告期內公司存貨（不含原材料）的賬面余額增加約0.76億元，確認的存貨結轉成本約4.23億元，生產(chǎn)量達4.99億元，生產(chǎn)規模為去年同期的1.5倍，二期擴產(chǎn)初見(jiàn)成效；此外，株洲905基地一期8月16日完成設備調測并試生產(chǎn)，預計10月中下旬大規模投產(chǎn)；天津906基地正按政府要求推進(jìn)基建，確保國家重大活動(dòng)期間施工安全，計劃11月下旬投產(chǎn)。隨著(zhù)三大基地陸續投產(chǎn)，公司產(chǎn)能壓力將得到顯著(zhù)緩解，為后續批產(chǎn)交付提供堅實(shí)保障。

七大平臺支撐多領(lǐng)域創(chuàng )新

除此之外，光啟技術(shù)用超材料賦能多領(lǐng)域的科技創(chuàng )新方面也取得了顯著(zhù)進(jìn)展。

在為尖端裝備提供解決方案的過(guò)程中，光啟技術(shù)依托超材料的核心競爭力，構建了超級計算、超材料微電子、先進(jìn)復合材料及制造、高分子功能材料、高精密機加、微波射頻天饋系統、先進(jìn)檢驗檢測七大能力平臺，建立了自主可控的產(chǎn)業(yè)鏈體系，為多個(gè)先進(jìn)制造行業(yè)提供了深度的方案定制、產(chǎn)品制造、技術(shù)服務(wù)等，推動(dòng)了以上行業(yè)實(shí)現了創(chuàng )新性的發(fā)展。光啟技術(shù)在半年報中表示，在民用市場(chǎng)已經(jīng)積累了一批潛在客戶(hù)和應用領(lǐng)域，為拓展民用市場(chǎng)奠定了先發(fā)優(yōu)勢。

在低空經(jīng)濟新興領(lǐng)域，光啟技術(shù)正通過(guò)七大平臺賦能無(wú)人機產(chǎn)業(yè)鏈上下游。近期，其在樂(lè )山、內蒙古開(kāi)展的外場(chǎng)試飛測試已完成多架次極端環(huán)境測試，產(chǎn)品各項性能指標均達預期。下一步，團隊將重點(diǎn)推進(jìn)效能實(shí)驗與大規?？煽啃詸z測，助力我國低空經(jīng)濟加速發(fā)展。

在智能汽車(chē)領(lǐng)域，光啟技術(shù)與中汽中心天檢中心聯(lián)合創(chuàng )辦的“汽車(chē)緊縮場(chǎng)聯(lián)合創(chuàng )新實(shí)驗室”所采用的整車(chē)OTA的遠場(chǎng)測試方案解決了傳統近場(chǎng)測試技術(shù)中有源指標測不準，汽車(chē)天線(xiàn)偏心測不準等一系列技術(shù)問(wèn)題，大幅提升了測試結果準確性和穩定性，目前該方案已被列入國家標準草案。

從財務(wù)數據到產(chǎn)能布局，從技術(shù)攻關(guān)到跨界拓展，光啟技術(shù)的實(shí)踐不僅是自身業(yè)績(jì)增長(cháng)的注腳，更是我國國防科技“研產(chǎn)協(xié)同”戰略落地的微觀(guān)縮影。隨著(zhù)新基地產(chǎn)能持續釋放、研制訂單加速轉批產(chǎn)，疊加低空經(jīng)濟等新興領(lǐng)域的拓展，這家航空航天核心系統級供應商的增長(cháng)動(dòng)能有望進(jìn)一步釋放。