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通達(dá)電氣IPO:凈資產(chǎn)不及應(yīng)收賬款、票據(jù)及存貨之和 大客戶業(yè)績普降
或許,通達(dá)電氣(870399.OC)應(yīng)該給投資者一個解釋,在前五大客戶業(yè)績普降、部分客戶回款速度放緩、甚至出現(xiàn)債務(wù)糾紛的情況下,如何處理總和為7.78億元的應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收賬款、及存貨。通達(dá)電氣2018年年報顯示,該公司凈資產(chǎn)為7.62億元。
今年初,通達(dá)電氣更新了其招股說明書,再次向A股發(fā)起了沖擊。據(jù)悉,通達(dá)電氣的產(chǎn)品為車載智能系統(tǒng)、公交多媒體信息發(fā)布系統(tǒng)、車載部件、新能源汽車電機與熱管理系統(tǒng)等四大類產(chǎn)品,主要應(yīng)用于城市公交車及其他商用車。
應(yīng)收賬款+應(yīng)收票據(jù)+存貨超過企業(yè)凈資產(chǎn)
雖然通達(dá)電氣在招股書中只披露了2018年上半年業(yè)績,但通達(dá)電氣是新三板掛牌企業(yè),目前通達(dá)電氣已經(jīng)發(fā)布了其2018年年報和2019年第一季度季報。
通達(dá)電氣年報顯示,截止2018年底,該公司資產(chǎn)總計12.63億元,負(fù)債總計4.99億元,歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為7.62億元。
通達(dá)電氣年報還顯示,2018年其應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款總額為6.25億元(其中應(yīng)收賬款凈額為5.15 億元),存貨為1.53億元,二者之和為7.78億元。也就是說通達(dá)電氣應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨之和比歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)還多1600萬元。
到了2019年第一季度,通達(dá)電氣應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款總額上升至6.80億元,存貨下降至9670.50萬元,二者合計約7.77億元。不過本期歸屬于掛牌公司股東的凈資產(chǎn)為8.16億元,應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、存貨之和占凈資產(chǎn)的比例為95%,較2018年底略有下降。
部分客戶回款速度下降
通達(dá)電氣招股書顯示,2018年其前五大客戶分別為比亞迪(002594.SZ)、宇通客車(600066.SZ)、金龍汽車(600686.SH)、安凱汽車(*ST安凱,000868.SZ)以及銀隆新能源,前五大客戶的銷售收入合計占公司總銷售收入的69.94%。
另據(jù)通達(dá)電氣披露的“2017 年新能源客車排名前十的客車生產(chǎn)企業(yè)”名單,宇通客車、比亞迪、珠海銀隆分列1、2、5位。所以盡管通達(dá)電氣不是新能源汽車企業(yè),但其業(yè)績依然會受到新能源補貼政策影響的影響。
通達(dá)電氣在年報中表示,公司主要下游客戶本期受到新能源汽車政府補貼發(fā)放時間及進度的影響,傳導(dǎo)影響到其對本公司的回款速度。
大客戶業(yè)績普降
鑒于前五大客戶的銷售收入合計占公司總銷售收入超過了50%,通達(dá)電氣在招股書中特意提示了“客戶集中度較高的風(fēng)險”。
通達(dá)電氣表示,2015 年、2016 年、2017 年和2018 年1-6 月,本公司對前五大客戶的銷售收入合計分別占公司總銷售收入的70.87%、74.85%、50.87%和69.94%,客戶集中度較高。若公司主要客戶發(fā)生流失或主要客戶經(jīng)營狀況發(fā)生不利變動,將對公司經(jīng)營業(yè)績和資產(chǎn)質(zhì)量造成不利影響。
目前,通達(dá)電氣前五大客戶中,有部分重要客戶經(jīng)營狀況可能已經(jīng)發(fā)生了不利變動。
廣汽比亞迪放假 客車銷量下降48%
根據(jù)招股書,2018年上半年公司對比亞迪銷售額達(dá)到1.07億元,占當(dāng)期營業(yè)收27.72%,是公司第一大客戶。
廣州廣汽比亞迪新能源客車有限公司(簡稱“廣汽比亞迪”) 2月28日發(fā)布內(nèi)部通知,自3月1日至5月31日,生產(chǎn)部、品質(zhì)部、計劃部現(xiàn)場一線人員放假3個月。對此,比亞迪對媒體回應(yīng)稱,由于近期處于新能源客車生產(chǎn)淡季,調(diào)整部分生產(chǎn)線員工的工作是為了適應(yīng)生產(chǎn)情況應(yīng)變的短期行為,合資公司經(jīng)營運轉(zhuǎn)一切正常。
據(jù)悉,廣汽比亞迪成立于2014年,注冊資本為3億元,比亞迪股份有限公司持股51%,廣州汽車集團股份有限公司持股49%。
另據(jù)比亞迪5月銷量快報,當(dāng)月客車銷量為196年,去年同期為846輛,本年累計銷量1467輛,去年累計2797年,累計同比下滑47.55%。
宇通客車5月銷量下滑40%
根據(jù)宇通客車(600066.SH)公布的2019年5月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報,當(dāng)月宇通客車共生產(chǎn)4312輛汽車,較去年同期下滑40.57%,本年累計生產(chǎn)20020量汽車,同比下滑6.25%;共銷售4678年汽車,較去年同期下滑39.57%,本年累計銷售20879年汽車,同比上漲0.57%。
安凱汽車持續(xù)虧損
根據(jù)*ST安凱年報,2017年至2018年,該公司營收分別為54.49億元和31.47億元,凈利潤分別為-2.77億元和-8.76億元。
珠海銀隆多名高管已被刑拘
2018年初,有媒體報道,珠海銀隆新能源股份公司連遭供應(yīng)商上門討債,逾期未支付的貨款至少12億元。2018年1月17日,珠海銀隆相關(guān)負(fù)責(zé)人表示,12億元的應(yīng)付款項對于珠海銀隆這樣的大企業(yè)來說屬于正常。
2018年11月13日,珠海銀隆在其微信公眾號上承認(rèn),網(wǎng)絡(luò)上流傳的《致銀隆新能源股份有限公司各股東的函》(以下簡稱《函件》)屬實?!逗贩Q,原董事長魏銀倉及原總裁孫國華涉嫌侵占公司利益超10億元。其中,民事訴訟金額7.8億元,涉嫌侵占公司資產(chǎn)的刑事責(zé)任2.7億元。
珠海銀隆還稱,原董事長魏銀倉已前往美國。
2019年4月25日,珠海銀隆官方微信發(fā)布聲明稱,該公司董事、原公司總裁孫國華在內(nèi)等六人已被刑拘。
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