2019年過半，科創(chuàng)板的靴子也終于落地，“瘋狂過后”終于可以靜下心來反觀一下今年的一級(jí)市場(chǎng)融資情況究竟如何。以今天IPO全景圖為開篇，我們將帶來一系列證券市場(chǎng)融資情況、資本運(yùn)作統(tǒng)計(jì)報(bào)告。

一、一級(jí)市場(chǎng)總體概況：募資金額減少

梳理IPO情況之前，先來看下一級(jí)市場(chǎng)總體融資狀況。這部分的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)包括了IPO、增發(fā)及配股。

據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2019年1-7月，一級(jí)市場(chǎng)募資金額共5,393.14億元，同比減少-28.48%；實(shí)際募資金額5,260.56億元，同比減少30.34%。

數(shù)據(jù)來源：choice金融終端、牛牛金融研究中心

從行業(yè)看（按證監(jiān)會(huì)一級(jí)分類統(tǒng)計(jì)），相較于2018年上半年，2019年僅有制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)、教育業(yè)、文化體育和娛樂業(yè)5個(gè)行業(yè)募資總額同比增長(zhǎng)，其余行業(yè)募資金額均有不同程度的減小。其中，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)的數(shù)據(jù)降幅最大，減少了474.61%；批發(fā)和零售業(yè)融資總額減少380%；信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)數(shù)據(jù)減少245.81%；金融業(yè)融資總額減少了129.85%。

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按地域劃分看，2019年1-7月數(shù)據(jù)與去年同期比較，黑龍江、遼寧今日下降幅度最大，分別為-127.36%、-79.98%；云南、貴州增長(zhǎng)幅度較大，分別為47.95%、39.23%。

那么，今年上半年，IPO情況如何呢？

二、IPO核發(fā)情況：發(fā)審數(shù)量回落，但過會(huì)率大幅提升

據(jù)證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露，截止7月19日，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量為492家。其中，16家企業(yè)的審核狀態(tài)為“已通過發(fā)審會(huì)”，另有9家處于“中止審查”。

就證監(jiān)會(huì)核發(fā)家數(shù)而言，今年，除去科創(chuàng)板活躍度的影響，發(fā)審委核發(fā)IPO批文的數(shù)量，截至7月24日，今年共有70家企業(yè)獲IPO批文（不包括科創(chuàng)板的同意注冊(cè)類批復(fù)），主要集中在主板和創(chuàng)業(yè)板。具體核發(fā)情況如下：

數(shù)據(jù)來源：choice金融終端、牛牛金融研究中心

另外，2019年1-7月證監(jiān)會(huì)核發(fā)IPO批文數(shù)量多于2018年同期的59家和下半年的43家。但是，從今年5月份開始，單月發(fā)審數(shù)量出現(xiàn)了下滑。

三、通過率持續(xù)下滑，7月創(chuàng)業(yè)板通過0家

從過會(huì)率來看，今年1-7月（截至29日）發(fā)審委共審核首發(fā)公司108家，比去年少了20家，但是今年過會(huì)共93家，過會(huì)率為86.11%，較去年同期的53.91%已大幅提升。

數(shù)據(jù)來源：choice金融終端、牛牛金融研究中心

從保薦機(jī)構(gòu)通過情況上來看，據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年截至7月24日，中信建投證券承銷保薦的通過數(shù)量最多，為12家，其次中信證券保薦的11家、中金公司保薦的8家。

中信證券、國(guó)泰君安證券、華泰聯(lián)合證券、招商證券、東興證券、安信證券、光大證券、民生證券、國(guó)海證券、東莞證券、華西證券等26家券商通過率均為100%。這一數(shù)量也較去年有較大提升。另外，中信建投證券通過率為91.67%，未通過率為8.33%；中金公司通過率為87.5%，未通過率為12.5%。

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需要注意的一點(diǎn)是，IPO通過率雖然較此前年度好轉(zhuǎn)明顯，最新情況來看，前5個(gè)月的高過會(huì)率似乎將成為歷史。6-7月份，IPO審核通過率持續(xù)下滑。7月，11家企業(yè)上會(huì)，但只有7家順利過會(huì)，創(chuàng)業(yè)板0家通過，科創(chuàng)板終止企業(yè)也增至4家。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至7月25日，今年以來主板的IPO過會(huì)率為88%，中小板為90%，而創(chuàng)業(yè)板則低至67%。

7月25日，三家擬IPO企業(yè)上會(huì)，最終2家順利通過，創(chuàng)業(yè)板公司上海艾融軟件股份有限公司被否。這已是6月份以來被否的第9家創(chuàng)業(yè)板擬IPO企業(yè)。

今年以來，IPO審核未通過的企業(yè)共計(jì)13家（截至7月26日），具體名單如下：

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除了江才府玻璃股份有限公司、上海晶豐明源半導(dǎo)體股份有限公司取消審核外，今年上半年其余13家被否的企業(yè)中，9家上市板塊為深交所創(chuàng)業(yè)板，2家為上交所主板，1家為深交所中小板，7月創(chuàng)業(yè)板無IPO通過企業(yè)。

同時(shí)，科創(chuàng)板的終止企業(yè)也增加到了4家：

數(shù)據(jù)來源：choice金融終端、牛牛金融研究中心

從發(fā)審委給出的審核意見來看，上半年發(fā)審委質(zhì)疑的問題主要集中在：關(guān)聯(lián)交易、過往行政處罰、銷售方式及合理性、重大客戶依賴問題，并對(duì)毛利率尤其重視。需要強(qiáng)調(diào)的是，被否的十多家企業(yè)的問詢中，發(fā)審委均就毛利率上升/下降原因、高于（或低于）同行的原因要求候?qū)徠髽I(yè)回復(fù)或整改。對(duì)于涉及工程施工的企業(yè)，發(fā)審委則尤其重視完工進(jìn)度及收入確認(rèn)問題。

財(cái)務(wù)核查逐步開展，而上交所對(duì)券商的督導(dǎo)也于上月開始，IPO此后或?qū)l(fā)生新的變化。由于篇幅有限，關(guān)于創(chuàng)業(yè)板的被否情況分析，我們將在后續(xù)的文章中進(jìn)行詳細(xì)分析和討論。

四、IPO發(fā)行情況：家數(shù)增加，募資金額同比增長(zhǎng)

2019年1-7月共有107家公司上市，同比上漲39.80%。受科創(chuàng)板影響，7月首發(fā)家數(shù)大幅增長(zhǎng)，單月首發(fā)42家。

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從行業(yè)來看，今年上半年，租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)首發(fā)融資金額降幅最大。另外，金融業(yè)首發(fā)募資金額較去年同期減少71.85%，制造業(yè)數(shù)據(jù)則較同期增長(zhǎng)9.37%。

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按月份統(tǒng)計(jì)，2019年1-7月首發(fā)股數(shù)共131.93億股，同比增長(zhǎng)42.19%；首發(fā)費(fèi)用大增，共計(jì)75.77億元，同比增長(zhǎng)39.27%；今年上半年首發(fā)實(shí)際募資金額共計(jì)1032.92億元，同比增長(zhǎng)13.52%。發(fā)行費(fèi)率方面，除5月份發(fā)行費(fèi)用率超過9%以為，今年上半年單月發(fā)行費(fèi)用率在6%-8%左右浮動(dòng)。相比去去年，今年的發(fā)行費(fèi)率整體上略高。

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五、IPO保薦、律所、審計(jì)收費(fèi)統(tǒng)計(jì)

據(jù)choice數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，按各上市公司情況統(tǒng)計(jì)平均數(shù)，今年上半年平均每家企業(yè)支付發(fā)行費(fèi)用7058.09萬元，上市公司平均發(fā)行費(fèi)率為9.16%，發(fā)行費(fèi)率同比增長(zhǎng)4.04%。其中，承銷保薦費(fèi)為534.46萬 ；審計(jì)及驗(yàn)資費(fèi)用749.28萬，信息披露費(fèi)453.32萬。

今年上半年，發(fā)行費(fèi)用最高為中國(guó)通號(hào)17,565.76萬元，其次為南微醫(yī)學(xué)15,590.64萬元，均為科創(chuàng)板企業(yè)。發(fā)行費(fèi)用排名第三的為寶豐能源15,496.32萬元，最低為中國(guó)衛(wèi)通3,064.64萬元，其后為中簡(jiǎn)科技3,171.18萬元。在目前發(fā)行的科創(chuàng)板企業(yè)中，發(fā)行費(fèi)用最低的為安集科技支出的4,543.75萬元。

上半年發(fā)行費(fèi)用前10排名：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

上半年發(fā)行費(fèi)用后5排名：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

IPO會(huì)計(jì)所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)方面，2019年上半年上市公司審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用合計(jì)68177.36萬元，平均審計(jì)驗(yàn)資費(fèi)用為749,28萬元。其中，費(fèi)用最高的為三美股份1910.37萬元，其審計(jì)所為立信會(huì)計(jì)師事務(wù)所；其次為新華股份1860.00萬元，其審計(jì)所為天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所。

承銷保薦費(fèi)用方面，2019年上半年上市公司承銷保薦費(fèi)用合計(jì)51.30億元，平均費(fèi)用為5355.63萬元。其中，費(fèi)用最高的為中國(guó)通號(hào)149,00.94萬元，其主承銷商為中銀國(guó)際證券、中信證券、中金公司、天風(fēng)證券、摩根士丹利華鑫證券、高盛高華證券，首發(fā)保薦機(jī)構(gòu)為中金公司；其次是南微醫(yī)學(xué)的140,58.53萬元，其主承銷商為南京證券、國(guó)信證券，首發(fā)保薦機(jī)構(gòu)為南京證券。

律師費(fèi)用方面，2019年上半年上市公司律師費(fèi)用合計(jì)37184.34萬元，平均律師費(fèi)用為410.29萬元。其中，費(fèi)用最高的為元科技1419.81萬元，其律所為國(guó)楓律師事務(wù)所；其次為寶豐能源1231.13萬元，其律所為安永明華。

上半年各會(huì)所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及業(yè)績(jī)：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

相比于去年，受益于科創(chuàng)板，今年會(huì)所和律所也迎來了營(yíng)收大年。去年上市的101家企業(yè)，審計(jì)費(fèi)用合計(jì)71,033.17萬元。而今年才過半，審計(jì)費(fèi)用合計(jì)已達(dá)68177.36萬元，已達(dá)去年全年合計(jì)費(fèi)用的94%。

會(huì)計(jì)所收費(fèi)排名中，立信會(huì)計(jì)所以17148.26 萬元審計(jì)費(fèi)排名第一，之后是天健、信永中和、致同、畢馬威華振、天職國(guó)際、廣東正中珠江、安永華明。

IPO平均每單收費(fèi)排名，德勤天健以1409.68萬元排名第一，之后是安永華明1273.59萬元、中匯1180.00萬元、天職國(guó)際1007.55萬元、致同837.93萬元。

律師費(fèi)用方面，2019上半年上市公司律師費(fèi)用合計(jì)37184.34萬元，為2018年全年的91%。

上半年各律所收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)及業(yè)績(jī)：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

律師事務(wù)所收費(fèi)排名中，北京中倫、北京國(guó)楓、國(guó)浩律師事務(wù)所分別以5893.05 萬元、4452.84萬元、3397.16 萬元排名前三，之后是上海錦天城、北京市金杜、廣東信達(dá)、北京市天元、上海廣發(fā)律師事務(wù)所。

IPO律師費(fèi)用平均每單收費(fèi)排名，北京市萬商天勤以880.00 萬元排名第一，之后是北京國(guó)楓742.14萬元、上海通力745.8萬元、上海通力622.64萬元、北京君合567.11萬元。

六、主承銷商情況：中信、中信建投、中金保薦家數(shù)位居前三，收入排名大洗牌

按主承銷商承銷家數(shù)排名（TOP10）：

數(shù)據(jù)來源：choice金融終端、牛牛金融研究中心

中信證券作為主承銷商今年承銷了14家公司的首發(fā)項(xiàng)目，承銷金額206.67億元，市場(chǎng)份額占比20.32%，位居榜首；而2018年同期，中信證券雖然彼時(shí)承銷家數(shù)依然最多，但承銷金額市占率為8.91%，排在中金公司和中信建投之后。今年上半年，中信建投證券承銷13家首發(fā)，承銷金額為94.18億元，市場(chǎng)占比9.26%。中金公司去年同期以承銷數(shù)量排名第六，但承銷金額超3000億，市場(chǎng)份額35.77%位列榜首，但今年中金公司的市占率僅為9.32%。

2019年1-7月主承銷商IPO項(xiàng)目按收入排名前20（來自發(fā)行統(tǒng)計(jì)）：

來源：choice數(shù)據(jù)、牛牛金融研究中心

今年，主承銷商的收入排名可以說是大洗牌。2018年1-7月排名第一的中金公司今年上半年表現(xiàn)并不出彩，僅以5.81%的市占率排名第7；中信證券則以66,560.02萬元的首發(fā)承銷收入，12.97%的市占率排名第二。值得注意的是，今年上半年首發(fā)承銷收入前三的券商，收入總額較去年都大幅增加，增長(zhǎng)率均接近50%。

七、上市后股價(jià)表現(xiàn)：科創(chuàng)板后勁有待加強(qiáng)

從上市首日漲幅看，首批上市的科創(chuàng)板企業(yè)首日漲幅均達(dá)到80%以上，且僅有9家企業(yè)漲幅小于99%。安集科技首日漲幅最大，為400.15%；其次為西部超導(dǎo)266.60%，心脈醫(yī)療242.42%。

除去科創(chuàng)板企業(yè)，主板上市的海油發(fā)展、中國(guó)衛(wèi)通以上市首日漲幅44.12%居首，其次為創(chuàng)業(yè)板3家上司企業(yè)：中簡(jiǎn)科技、德恩精工、每日互動(dòng)，漲幅分別為44.06%、44.04%、44.04%。另外，中國(guó)外運(yùn)為今年上半年唯一一支上市首日下跌的股票。

從今年上市公司股價(jià)表現(xiàn)來看，自上市以來股價(jià)上漲的企業(yè)共71家，占比72%，下跌的共27家。具體情況如下：

自上市以來漲幅排名前10的股票：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

自上市以來跌幅排名10的股票：

數(shù)據(jù)來源：wind、牛牛金融研究中心

如上，創(chuàng)業(yè)板上市的三家企業(yè)卓勝微、中簡(jiǎn)科技、三角防務(wù)，上市以來股價(jià)漲幅最大，分別為358.48%、253.49%、234.31%。主板上市以來漲幅最大的企業(yè)為福萊特，漲222.61%。中小板上市以來漲幅最大的為華林證券的218.69；科創(chuàng)板漲幅TOP 1則為福光股份，其股價(jià)自上市以來已經(jīng)漲38.69%。

科創(chuàng)板企業(yè)上市以來股價(jià)表現(xiàn)：

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綜述

2019年，雖然一級(jí)市場(chǎng)整體融資情況于去年相比有所下滑，但在科創(chuàng)板的情緒帶動(dòng)下，IPO申報(bào)的熱情并未減少。發(fā)審委方面，過會(huì)率相較于去年也明顯的改善。并且，在發(fā)行硬條件準(zhǔn)入方面也有所放寬，增加了科創(chuàng)板的包容性，但對(duì)中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任進(jìn)行了進(jìn)一步強(qiáng)化，來保護(hù)投資者的利益。

時(shí)間進(jìn)入下半年，雖然地緣政治不確定、中美貿(mào)易摩擦等可能會(huì)對(duì)市場(chǎng)造成一定影響，但科創(chuàng)板的推出和注冊(cè)制的試行，或許會(huì)持續(xù)推動(dòng)2019年下半年A股IPO市場(chǎng)活躍。