連續4個(gè)跌停后，菲林格爾終于知道股民用腳投票的原因了。

昨日晚間，上市公司菲林格爾（603226）發(fā)布公告對公司股東戶(hù)數變化及公司股價(jià)波動(dòng)等事項進(jìn)行了澄清說(shuō)明，表示公司不會(huì )因股東人數過(guò)少而退市，應收賬款等也周轉正常。

受此公告影響，菲林格爾早盤(pán)從接近跌停直線(xiàn)拉紅至漲幅約3個(gè)點(diǎn)，但最終因為上方套牢盤(pán)拋壓過(guò)重，收盤(pán)時(shí)仍下跌5.20%，報收21.16元/股。

此前也曾闊過(guò)  股東退市第一股突然刷屏

公開(kāi)資料顯示，菲林格爾主要從事木地板、櫥柜家具的研發(fā)、設計、生產(chǎn)及銷(xiāo)售。近幾年來(lái)，業(yè)績(jì)如下所示：

身處傳統行業(yè)，業(yè)績(jì)并未太亮眼表現。然而，過(guò)去一年里，菲林格爾卻也曾闊過(guò)。

以2018年10月12日最低點(diǎn)的10.28元/股計算，一路暴漲至38.76元/股，累計漲幅高達277%。最為亮眼的是在2019年第二、三季度，A股市場(chǎng)不斷處于震蕩，而菲林格爾的股價(jià)卻逆市大漲超45%、34%。

美好的事情卻往往迎來(lái)意外，11月18日股價(jià)短期見(jiàn)頂開(kāi)始，菲林格爾已經(jīng)連續7個(gè)交易日下跌，其中，11月21日開(kāi)始更是連續4日跌停，累計跌幅高達40.94%，這意味著(zhù)8月以來(lái)的漲幅幾天內就被完全抹平。

對此，東方財富股吧內，莊家出貨，配資盤(pán)崩潰，公司重大利空未公布等信息悄然滋生，如下：

股民的不安心理則在昨日達到高潮，有媒體發(fā)布《菲林格爾暴跌34% 股東數已逼近強制退市警戒線(xiàn)》等文章，菲林格爾突然間因為股東人數過(guò)少和終止上市扯上關(guān)系。

Wind數據顯示，2018年末公司股東戶(hù)數為8145人，2019年一季度末為7205人，二季度末為4075人，三季度末為3258人，逐季減少。相比于2018年末，2019年三季度股東戶(hù)數減少了4887人，下降達60%。

昨晚沒(méi)發(fā)公告對股東戶(hù)數進(jìn)行更新前，菲林格爾在A(yíng)股中股東戶(hù)數最少（剔除上市新股），如下所示：

而根據《上海證券交易所股票上市規則》，上市公司出現下列情形之一的，由本所決定終止其股票上市：上市公司股東數量連續20個(gè)交易日(不含公司首次公開(kāi)發(fā)行股票上市之日起的20個(gè)交易日和公司股票停牌日)每日均低于2000人。

不僅如此，媒體還對菲林格爾財務(wù)表現提出質(zhì)疑。2019年以來(lái)菲林格爾應收賬款和營(yíng)收走勢背離，中報和三季報顯示營(yíng)業(yè)收入同比增長(cháng)-16.26%、-8.81%，同期應收賬款同比增長(cháng)119.11%、1306.97%。

股東人數過(guò)少將終止上市，財務(wù)突被質(zhì)疑，菲林格爾剎那間山雨欲來(lái)風(fēng)滿(mǎn)樓。

投資者關(guān)系平時(shí)維護要上心  流通股集中度和股價(jià)波動(dòng)有關(guān)系

實(shí)事求是的是，菲林格爾管理層信息披露應該沒(méi)有太大問(wèn)題，在昨日媒體報道后，就第一時(shí)間給出了澄清公告，此前股價(jià)連續跌停時(shí)，也就異動(dòng)進(jìn)行了說(shuō)明（有股民建議臨時(shí)停牌，但現在已不是過(guò)去任性停復牌時(shí)代，所以并不可行）。

公告內容方面，菲林格爾從三大塊進(jìn)行了說(shuō)明。首先是股東戶(hù)數 ，公司表示，“2019 年三季度末公司股東戶(hù)數為 3,258 人，截止 2019 年 11 月 20日，公司股東戶(hù)數為 4,586 人，較 2019 年三季度末增加 1,328 人，增加 40.76%；不存在《上海證券交易所股票上市規則》中規定終止股票上市的情形”。不僅如此，公司還重視和投資者溝通，與股民同心同德，股東戶(hù)數應該不會(huì )大幅下降。

至于股價(jià)異動(dòng)方面，公司仍然表示沒(méi)有應披露未披露事項，一切正常，如下：

應收賬款方面，則強調占比較小，客觀(guān)的說(shuō)相較于5個(gè)多億的營(yíng)收，不到1000萬(wàn)的應收賬款確實(shí)還好，媒體報道從增長(cháng)率出發(fā)，有些誤導，如下：

三大方面進(jìn)行說(shuō)明后，今日早間開(kāi)盤(pán)時(shí)，事情已經(jīng)有往好的方向發(fā)展的趨勢。菲林格爾從-9.54%被直線(xiàn)拉起，一度翻紅上漲至2.69%，奈何前期連續跌停，套牢盤(pán)太重，今日成交金額高達5.18億元，而此前連續跌停時(shí)成交金額僅百萬(wàn)級。截止收盤(pán)，公司股價(jià)下跌5.20%，報收21.16元/股。

事實(shí)上，關(guān)于菲林格爾此次股價(jià)崩潰，更多的評論還是認為莊家作祟。菲林格爾最新的前十大股東名單中，有眾多信托在列，但無(wú)一家公募基金，機構投資者對公司認可度一般。

不僅如此，從研報數量及投資者接待數量來(lái)看，菲林格爾在A(yíng)股中也處于較低水平。

Choice數據庫以“菲林格爾”關(guān)鍵詞搜索，僅發(fā)現一篇新股研究報告。

投資者接待方面，Choice顯示并無(wú)相關(guān)記錄。與投資者的脫節，使得菲林格爾前十大流通股東占比僅8.09%，牛牛金融研究中心對前十大流通股東持股比例與公司股價(jià)波動(dòng)率進(jìn)行相關(guān)分析后發(fā)現，兩者的相關(guān)系數為-0.29，意味著(zhù)，前十大流通股東持股比例越高，股價(jià)波動(dòng)越穩定，而前十大流通股東持股比例越低，股價(jià)波動(dòng)越劇烈，具體如下所示：

菲林格爾此前暴漲，如今閃崩，也可以被當做是對這結論的驗證。不僅如此，另一家上市公司正川股份也與菲林格爾類(lèi)似，在股價(jià)走出一波大漲之后，也連續兩日跌停，今日跌幅也高達7%。

2019年中報數據顯示，正川股份的前十大流通股東持有流通股占比為5.92%，即使到了第三季度，這一比例飆升，也僅達到27.35%。此外，其流通股中并沒(méi)有任何公募基金持倉，且新進(jìn)的流通股東大多為自然人。截止到11月8日，正川股份的股東數量?jì)H8471戶(hù)。

公開(kāi)資料顯示，正川股份于2017年8月上市，主要從事藥用玻璃管制瓶等藥用包裝材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，被稱(chēng)為“藥瓶子大王”。

可以看到，菲林格爾和正川股份本身行業(yè)并不太受投資者認可，而公募基金等機構投資者對其了解也較少，前十大流通股股東持股比例較低，股價(jià)波動(dòng)劇烈，對投資者而言，雖然有暴漲的機會(huì )，但同時(shí)無(wú)法忽視的是連續跌停的可能性。

最后，我們希望菲林格爾們如同公告里所說(shuō)，真真正正的做到和投資者同心同德，更切實(shí)的做好投資者關(guān)系管理，而不是事情來(lái)了才發(fā)公告表示不會(huì )存在“股東人數過(guò)少被退市”，平時(shí)做好維護才是關(guān)鍵。

（文章轉載自：牛牛金融研究中心）