卷入眾泰事件的上市/擬上市公司又多了一家。

2020年初，新亞電子遞交了招股說(shuō)明書(shū)。招股書(shū)顯示，新亞電子一直致力于精細電子線(xiàn)材的研發(fā)、制造和銷(xiāo)售，其主要客戶(hù)包括得潤電子（002055.SZ）等。

不巧的是，得潤電子就是眾泰汽車(chē)（000980.SZ）的供應商之一。截止2019年第三季度，得潤電子負債合計70.76億元，其中流動(dòng)負債60.59億元；并且在2019年全年，得潤電子巨虧5.84億元。

第一大客戶(hù)是眾泰供應商 巨虧6億負債70億

新亞電子招股書(shū)顯示，自2016年至2019年上半年，該公司第一大客戶(hù)均為上市公司得潤電子。報告期內，新亞電子對得潤電子銷(xiāo)售額分別為5626.41萬(wàn)元、7357.57萬(wàn)元、7279.86萬(wàn)元、2934.33萬(wàn)元。

2019年2月29日，得潤電子發(fā)布了2019年度業(yè)績(jì)快報。經(jīng)公司內部審計部門(mén)審計，得潤電子2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤為-5.84億元，2018年為2.61億元，變動(dòng)幅度為-323.55%。

對于業(yè)績(jì)變動(dòng)的原因，在2019年業(yè)績(jì)預告中，得潤電子說(shuō)得很清楚。其表示，受?chē)鴥绕?chē)行業(yè)出現較大下滑，部分汽車(chē)廠(chǎng)家客戶(hù)經(jīng)營(yíng)陷入困境，對公司應收賬款的回收造成較大困難，存在計提壞賬準備的風(fēng)險；同時(shí)部分子公司預計全年盈利水平未達預期，經(jīng)對經(jīng)營(yíng)情況分析測試，存在計提商譽(yù)及無(wú)形資產(chǎn)減值的跡象。最終，得潤電子計提減值準備約6.9億元。

不過(guò)，無(wú)論是在業(yè)績(jì)預告還是業(yè)績(jì)快報中，得潤電子都沒(méi)有說(shuō)明是哪家客戶(hù)經(jīng)營(yíng)陷入困境。但挖貝網(wǎng)發(fā)現，得潤電子曾是眾泰汽車(chē)的供應商。

在2018年年報問(wèn)詢(xún)函的回復中，得潤電子表示，公司全資子公司合肥得潤電子器件有限公司應收眾泰集團及其關(guān)聯(lián)方結算期為“月結90天收承兌匯票”，但受其資金緊張影響，收款產(chǎn)生逾期，導致經(jīng)營(yíng)性應收項目增加8161.98萬(wàn)元。

更重要的是，從目前情況來(lái)看，得潤電子的現金流量情況，談不上有多好。

東方財富Choice顯示，截止2019年第三季度，得潤電子流動(dòng)負債為60.59億元；除了流動(dòng)負債，在2019年三季報中，得潤電子還表示，一年內到期的非流動(dòng)負債比年初增長(cháng)35.96%，增加6838.04萬(wàn)元，主要是本期公司一年內到期的融資租賃款項增加所影響。

與高企的債務(wù)相比，截止2019年第三季度，得潤電子的貨幣資金只有5.14億元；并且得潤電子的資產(chǎn)負債率高達69.40%。

電子、汽車(chē)市場(chǎng)增長(cháng)乏力 短期業(yè)績(jì)承壓

由于一些眾所周知的原因，今年初的消費電子市場(chǎng)和汽車(chē)市場(chǎng)的表現較往年出現了一定程度的下滑。具體而言，根據中汽協(xié)數據，2月汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)分別完成28.5萬(wàn)輛和31萬(wàn)輛，環(huán)比均下降83.9%，同比分別下降79.8%和79.1%；新能源汽車(chē)板塊，2月銷(xiāo)量1.3萬(wàn)輛，同比下降75.2%。

消費電子領(lǐng)域，中國信通院公布出的國內手機市場(chǎng)2月份數據顯示，中國2月份智能手機出貨總量634.1萬(wàn)部，同比下滑54.7%；家電方面，奧維云網(wǎng)數據顯示，2020年1月空調線(xiàn)下市場(chǎng)整體下行，銷(xiāo)售下降了28.42%，銷(xiāo)售額下降了37.14%......

實(shí)際上，不只是國內，國際市場(chǎng)也同樣不容樂(lè )觀(guān)。據《汽車(chē)新聞》報道，摩根士丹利預計，新冠疫情的爆發(fā)預計將導致美國2020年汽車(chē)銷(xiāo)量下滑9%。

那么這一下滑對新亞電子業(yè)績(jì)的影響如何呢？

新亞電子2018年前五大客戶(hù)分別是得潤電子、安費諾、DAE-A、華虹電子、海諾特。其中得潤電子、華虹電子都主要從事連接器的生產(chǎn)和銷(xiāo)售，連接器主要用于消費電子、家電、汽車(chē)電子等領(lǐng)域；安費諾經(jīng)營(yíng)范圍為新型電子元器件及相關(guān)零配件；DAE-A主要從事電子配件、線(xiàn)束生產(chǎn)、制造及銷(xiāo)售；海諾特主要生產(chǎn)燈具、內部連線(xiàn)、連接器、電線(xiàn)電纜等。

所以，綜上所述，新亞電子2018年前五大客戶(hù)都可以說(shuō)是消費電子、汽車(chē)行業(yè)內的公司。那么，電子、汽車(chē)市場(chǎng)表現不佳，對新亞電子的業(yè)績(jì)究竟有何影響呢？

新亞電子是這樣說(shuō)的，公司主要產(chǎn)品包括消費電子及工業(yè)控制線(xiàn)材、汽車(chē)電子線(xiàn)材、高頻數據線(xiàn)材及特種線(xiàn)材……當經(jīng)濟處于低潮期，國民消費水平下降、工業(yè)投資需求減少，公司業(yè)務(wù)量可能下降。

應收賬款風(fēng)險凸顯

一方面，作為得潤電子供應商，而得潤電子又是眾泰汽車(chē)供應商，某種程度上，新亞電子也算得上是眾泰汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈上的一員；另一方面，消費電子、汽車(chē)市場(chǎng)的萎靡不振，又使得新亞電子短期業(yè)績(jì)面臨較大的壓力。綜合作用之下，新亞電子的應收賬款情況值得關(guān)注。

新亞電子招股書(shū)顯示，2016 年末、2017 年末、2018 年末和 2019 年 6 月末，公司應收賬款凈額分別為2.09億元、2.86億元、2.39億元和2.47億元，分別占當期資產(chǎn)總額的 30.65%、48.06%、49.88%和 50.41%。

不過(guò)，在新亞電子的應收賬款結構中，來(lái)自前五大客戶(hù)的份額并不多。

截止2019年上半年，新亞電子對得潤電子的應收賬款賬面余額是2976.10萬(wàn)元。不過(guò)這2976.10萬(wàn)元僅占當期新亞電子應收賬款總額的11.39%。即便是前五大客戶(hù)全部算上，也只有7334.36萬(wàn)元，占應收賬款總額的28.08%。

也就是說(shuō)，新亞電子的大部分應收賬款都來(lái)自于前五大客戶(hù)之外。那么問(wèn)題來(lái)了，除去前五大客戶(hù)，剩下的客戶(hù)中有多少家是中小企業(yè)呢？在消費電子、汽車(chē)市場(chǎng)不振的大背景下，這些企業(yè)的抵御風(fēng)險能力又究竟如何呢？