北京時(shí)間5月7日上午消息，摩根大通分析師韋迪(Dick Wei)今天發(fā)布研究報告表示，阿里巴巴前景轉為正面，將阿里巴巴目標價(jià)格修正至12港元，并將阿里巴巴評級上調至中性(Neutral)。

　　阿里巴巴第一季度業(yè)績(jì)報告顯示，營(yíng)收總額季環(huán)比持平，同比增長(cháng)18.6%，至人民幣8.066億元，基本符合分析師平均預期的人民幣8.083億元，但低于摩根大通預期的人民幣8.656億元。阿里巴巴第一季度按照美國通用會(huì )計準則每股收益季環(huán)比上升27%，年比下降12%，至人民幣5.69分，高于分析師平均預期的人民幣4.4分，也高于摩根大通預期的人民幣4.65分。阿里巴巴第一季度凈利潤上升，歸因于季節性因素引起的支出下降。

　　阿里巴巴前景轉為正面：阿里巴巴表示，第一季度該公司國際和國內客戶(hù)數量?jì)粼鲩L(cháng)都創(chuàng )新高。摩根大通預計阿里巴巴2009年客戶(hù)數量?jì)粼鲩L(cháng)保持穩定，因為：(1)宏觀(guān)經(jīng)濟基本面穩定；(2)阿里巴巴2008年實(shí)施的營(yíng)銷(xiāo)投資和重組銷(xiāo)售團隊的策略開(kāi)始奏效，該效果2009年將持續存在；(3)在中小企業(yè)的營(yíng)銷(xiāo)計劃中，網(wǎng)絡(luò )營(yíng)銷(xiāo)越來(lái)越重要。摩根大通預計，2009/2010年，阿里巴巴國際營(yíng)收同比上升19%/22%，中國國內營(yíng)收同比上升33%/27%。

　　摩根大通將阿里巴巴目標價(jià)格修正至12港元。摩根大通將阿里巴巴2009/2010年每股收益預期上調10%/26%，新的目標價(jià)格相當于2009年每股收益的56.9倍，相當于2010年每股收益的38.6倍。阿里巴巴將客戶(hù)預付款在一年時(shí)間內進(jìn)行攤銷(xiāo)(即推遲收入確認時(shí)間)，自由現金流(FCF)顯示阿里巴巴今年將盈利。阿里巴巴P/FCF比率也與其他中國領(lǐng)先互聯(lián)網(wǎng)公司(比如百度)相一致。

　　韋迪指出，摩根大通將阿里巴巴評級上調至中性。由于長(cháng)期業(yè)務(wù)基本面和市場(chǎng)狀況回升，阿里巴巴股價(jià)將達到或超過(guò)摩根大通所定的目標價(jià)格，因此上調阿里巴巴評級。推動(dòng)阿里巴巴股價(jià)上升的因素包括：(1)客戶(hù)數量?jì)粼鲩L(cháng)；(2)利潤率回歸正常時(shí)間快于預期；(3)增值服務(wù)利用率增加(例如關(guān)鍵詞競價(jià))。阿里巴巴股價(jià)下行風(fēng)險包括價(jià)值很高和股價(jià)波動(dòng)性較高，因此摩根大通沒(méi)有將阿里巴巴評級上調至增持(OW)。摩根大通對投資者的建議是：看重長(cháng)期投資、不在乎短期波動(dòng)的投資者以及希望提高投資分散程度的投資者可以買(mǎi)入阿里巴巴股票。(寧弦)