瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院創(chuàng )業(yè)與金融系教授伯努瓦·雷勒建議

瑞士洛桑國際管理發(fā)展學(xué)院創(chuàng )業(yè)與金融系教授伯努瓦·雷勒在過(guò)去的30年里一直在世界各地居住、工作，與不同國家的風(fēng)險投資打交道，參與不同行業(yè)企業(yè)的融資。正因為此，與那些單純提供行業(yè)數據以及解決方案的典型學(xué)術(shù)研究者有所不同的是，雷勒覺(jué)得自己更像是名實(shí)踐學(xué)者。

近日在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)雷勒強調，現在全球對于中國市場(chǎng)都非常感興趣，當下在中國的投資機構要適應轉變期，從之前IPO不可持續發(fā)展的模式，過(guò)渡到未來(lái)可以長(cháng)期發(fā)展的更健康的模式。在這其中，西方同行的一些經(jīng)驗做法已被證明是成功并可被借鑒的。“雖然陣痛會(huì )持續一段時(shí)間，但是西方市場(chǎng)也是通過(guò)如此成長(cháng)起來(lái)的。”

讓VC吸引客戶(hù)

“我參與過(guò)很多成長(cháng)型基金和風(fēng)投，但我已記不清具體參與過(guò)多少起交易了。”雷勒說(shuō)?？赡苁且庾R到自己此刻正在中國，他隨后又忙不迭地補充道，“我在這個(gè)行業(yè)里也幫助一些新興企業(yè)發(fā)展，其中包括一些中國的企業(yè)。”

雖然在業(yè)內浸淫已久，但在雷勒看來(lái)，VC/PE還是一個(gè)新興的行業(yè)，即使是在美國和歐洲這個(gè)行業(yè)也比較年輕，大概只有30年的歷史。在這個(gè)行業(yè)成熟者的投資時(shí)間經(jīng)歷至少是20年，而VC/PE在中國的時(shí)間更短，所以現在正處于一個(gè)學(xué)習的過(guò)程中，還有許多問(wèn)題需要去解決。

雷勒指出，一些外國投資者來(lái)到中國，其投資的生命周期是在4~5年，這在中國的企業(yè)或是投資機構看來(lái)可能會(huì )覺(jué)得較長(cháng)，但是對于西方國家來(lái)說(shuō)卻是小菜一碟。因為在這些國家，投資周期可能需要8~10年，甚至更長(cháng)。

但投資生命周期長(cháng)不是壞事。就中國目前的情況來(lái)說(shuō)，靠短期的運作顯然已難以為繼，特別是和兩年前相比，已經(jīng)更加困難。投資周期逐漸拉長(cháng)已成為必然趨勢，因此投資機構應該需要找到更好的方法去適應這種不斷拉長(cháng)的戰線(xiàn)，向西方的那些同行靠攏。在這其中，雷勒覺(jué)得中國應該從西方國家吸收經(jīng)驗，調整自己的狀態(tài)來(lái)適應行業(yè)的發(fā)展，在投資周期內投入更多的精力，從而進(jìn)行管理。

而這種投資運作方式已在美國市場(chǎng)被證明是成功的。雷勒告訴記者，在美國，當一些初創(chuàng )企業(yè)希望去找到第一個(gè)客戶(hù)時(shí)往往會(huì )把目光投向VC，他們希望VC除了資金以外，能為企業(yè)帶來(lái)第一個(gè)客戶(hù)，而一旦開(kāi)啟第一個(gè)客戶(hù)，找到下一個(gè)客戶(hù)的原因往往就是因為已經(jīng)看到了第一個(gè)客戶(hù)的成功案例，借此方式不少小企業(yè)打開(kāi)了市場(chǎng)。“風(fēng)投就相當于一個(gè)水泵，為整個(gè)流程提供足夠的動(dòng)力。目前這種做法在美國已運行得非常嫻熟，企業(yè)往往是先找到風(fēng)投，然后吸引客戶(hù)，所有的效益都是可視的。”雷勒說(shuō)。

他強調，優(yōu)秀的企業(yè)其實(shí)有很多方法去找資金，即便現在處于經(jīng)濟危機的風(fēng)口浪尖，但是企業(yè)需要的絕對不僅僅是錢(qián)，特別是對于小型的高科技企業(yè)來(lái)講，他們需要的是大量的其他信息的組合，特別是一些潛在客戶(hù)，他們需要的是一整套接觸客戶(hù)的解決方案，這也是他們希望找到風(fēng)投獲得幫助的原因，而那些手握資源的風(fēng)投就往往能與企業(yè)一拍即合，一定程度上也推動(dòng)了行業(yè)的良性發(fā)展。

不過(guò)，西歐國家的失敗案例也值得借鑒。雷勒說(shuō)，西歐國家沒(méi)有非常有經(jīng)驗的投資機構，情況更糟的是他們并沒(méi)有可提供給企業(yè)的附加值，與大客戶(hù)也沒(méi)有直接的聯(lián)系，他們的橋梁作用就完全不存在了，因為與企業(yè)無(wú)法對接，就導致了歐洲的風(fēng)投市場(chǎng)規模非常小。

“中國VC/PE市場(chǎng)尚處發(fā)展早期，現在給企業(yè)提供資金的成分更多。但中國VC/PE未來(lái)的發(fā)展就應該同美國一樣，除了提供資金之外還要相應提供不同類(lèi)型的幫助，比如提供大客戶(hù)資源等，以更加積極的姿態(tài)參與到企業(yè)的發(fā)展之中。”雷勒建議。