“最壞的時(shí)候也是最好的時(shí)候”。

上市回國后，李學(xué)凌陸續接受了國內媒體的采訪(fǎng)，答謝晚宴上他如釋重負地重復這句老話(huà)。因為做過(guò)記者，李學(xué)凌十分懂得如何與媒體打交道，不過(guò)創(chuàng )業(yè)后他卻刻意地對媒體敬而遠之。這是李學(xué)凌與YY的第一次“高調亮相”，在此之前，互聯(lián)網(wǎng)新聞中他與YY也只是若隱若現的存在。

關(guān)于競爭，李學(xué)凌有個(gè)有趣的比喻，他說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)是割稻子，誰(shuí)割得多誰(shuí)贏(yíng)。還不到砍刀子，你砍我一刀我就少一個(gè)”。

有人將他和YY比喻成“活在騰訊帝國的陰影下”，他說(shuō)，創(chuàng )業(yè)公司誰(shuí)又不是呢?

低調潛行數載后，李學(xué)凌最終有驚無(wú)險地把YY帶到了納斯達克，融資8190萬(wàn)美元。IPO之后，李學(xué)凌和他的YY是接著(zhù)割稻子，還是開(kāi)始砍刀子?

破冰之旅

YY的上市被外界形容為中概股的“破冰之旅”。

按照李學(xué)凌的形容，2012是最壞的時(shí)候—2011年支付寶VIE風(fēng)波與電商泡沫后，美國資本市場(chǎng)開(kāi)始流行起做空中概股的游戲，這一年，拉手、神州租車(chē)都先后撤回上市申請，而YY之前唯一的成功案例唯品也被描繪成悲壯的“流血上市”。

李學(xué)凌與他的投資人清楚的知道，中概股靠“概念”去打動(dòng)投資機構的時(shí)代已經(jīng)過(guò)去，即便是Facebook IPO后，等待它的命運也不過(guò)是破發(fā)與市值的低迷。

資本市場(chǎng)的低迷，也給了李學(xué)凌不少壓力，這與2011年的電商泡沫與移動(dòng)互聯(lián)投資熱潮形成鮮明對比。這種戲劇性的差異也反映在了YY的估值上，李學(xué)凌說(shuō)，2011年給YY出價(jià)最低的投行是30億美元，到了2012年，他給公司設定的是16億美元，而在美國路演時(shí)，這個(gè)價(jià)格又掉到了6億美元。

除了李學(xué)凌，承受著(zhù)市場(chǎng)壓力的還有YY的投資股東們。除了創(chuàng )業(yè)期雷軍100萬(wàn)美元的天使投資，上市前YY一共融資4輪，總金額9500萬(wàn)美元，它的最后一次融資發(fā)生在2011年，那時(shí)候老虎基金以每股11美元，投資7500萬(wàn)美 元。

面對估值的戲劇性變化，大家都感到了強大的價(jià)格壓力—YY的股價(jià)可能低于11美元每股。根據條款，YY必須征得老虎基金的簽字才能上市，倘若估計低于11美元，老虎有權要求李學(xué)凌他們贖回股權或給以補償。李學(xué)凌與他的管理層擔心老虎基金會(huì )出現狀況，決定啟動(dòng)IPO那天下午兩點(diǎn)，他們忐忑地給股東們發(fā)出E-mail，兩個(gè)小時(shí)后，便收到了第一封郵件，意外的是，讓李學(xué)凌最為擔心的老虎基金居然是第一個(gè)簽字同意的股東。

事后回憶起這段經(jīng)歷，李學(xué)凌說(shuō)，他與團隊并不算太痛苦，當然，最壞的結果是，YY不能上市—這是家盈利的、有穩定現金流的公司，YY并不缺錢(qián)。不過(guò)，老虎基金的“放行”，還是讓李學(xué)凌頗為感動(dòng)了一把，再后來(lái)，他與華興資本創(chuàng )始人包凡聊起此事，包凡說(shuō)，“你太幸運了，這是被雷劈中的概率”。

10月27日，李學(xué)凌飛到紐約準備28日拜會(huì )一些投資人，“試探水溫”。“屋漏偏逢連夜雨”，到了紐約便遇到珊迪颶風(fēng)，他和4名同事困在酒店，打了幾個(gè)電話(huà)發(fā)現所有人都不上班了。有了這些經(jīng)歷與認識后，李學(xué)凌坦然許多—11月路演之后，從香港飛到美國，同事們都待在酒店倒時(shí)差，李學(xué)凌租了船去海上釣魚(yú)去了。

李學(xué)凌說(shuō)，無(wú)論是30億美元的估值，抑或是6億美元，他都欣然接受。他知道，資本市場(chǎng)的游戲規則就是如此—如果不成交，多高、多低的報價(jià)都沒(méi)有意義，一旦成交便是“市場(chǎng)公允價(jià)格”。

與李學(xué)凌談笑間的輕松不同的是，YY上市前不少業(yè)內人士的感嘆，YY錯失好時(shí)機。更有人扼腕說(shuō)，“一手的好牌打成這樣”。國內互聯(lián)網(wǎng)不少公司都與YY體量類(lèi)似，它們都是10億美元左右市值的公司。這些公司的尷尬在于—通過(guò)幾輪的融資后，資本方需要退出獲取回報，無(wú)法上市也更難以被大公司收購，但無(wú)法上市之后，它的主營(yíng)業(yè)務(wù)也將會(huì )被BAT(百度、阿里、騰訊)這樣的巨頭逐漸蠶食。這種公司的案例有迅雷科技，也有同是雷軍系的UC Web。IPO對于它們而言，不止是企業(yè)最大的PR與品牌路演，更為企業(yè)提供了從二流梯隊邁向一流企業(yè)的希望。

老虎基金的大度“放行”讓李學(xué)凌頗為感動(dòng)，但僅僅是幸運或許并不能解釋“破冰之旅”勢必行之。按照李學(xué)凌的解釋?zhuān)?ldquo;業(yè)務(wù)它有時(shí)間周期，做企業(yè)的時(shí)候是有自己的節奏的，到了這個(gè)節奏就應該做這個(gè)事情”。

李學(xué)凌

2011年6月15日騰訊宣布“全面開(kāi)放”，下午李學(xué)凌連續發(fā)出兩條微博：“騰訊剛剛停掉了跟YY的所有合作，就召開(kāi)了開(kāi)放平臺大會(huì )，說(shuō)什么合作共贏(yíng)。真是可笑。”、“馬化騰剛剛講完：全平臺開(kāi)放，而不是有所保留，另外一手，就從總裁辦下令，終止跟YY的一切合作，包括已經(jīng)簽了合同的合作都停止。我想大家都是明白人”。

這是李學(xué)凌首次公開(kāi)表明，YY語(yǔ)音和QQ Talk之間業(yè)務(wù)沖突。除了語(yǔ)音、游戲與騰訊的公開(kāi)化競爭，YY近兩年來(lái)異軍突起的音樂(lè )業(yè)務(wù)也一直與6間房、9158競爭。2010年，新浪入股 9158，并且將新浪微秀、UC交由9158運營(yíng)。此外，搜狐視頻也于今年低調進(jìn)入了音樂(lè )網(wǎng)絡(luò )直播領(lǐng)域，僅僅兩年的時(shí)間，音樂(lè )收入已經(jīng)占據YY收入的 1/3。在線(xiàn)音樂(lè )直播將是YY未來(lái)增長(cháng)的主要推動(dòng)器，但這也是片競爭紅海。無(wú)論是割稻子，還是砍刀子，YY似乎都不愿意打亂自己的節奏，股東們也未必肯錯過(guò)這個(gè)機會(huì )。

時(shí)機不等人，形勢比人強。

終與始

1997年，人大哲學(xué)系畢業(yè)那年，李學(xué)凌開(kāi)始觸網(wǎng)。他說(shuō)，倘若以接觸互聯(lián)網(wǎng)來(lái)說(shuō)，自己算第一代互聯(lián)網(wǎng)人，如果按創(chuàng )業(yè)來(lái)說(shuō)，他算第二代。第一代創(chuàng )業(yè)者，大家都是窮光蛋，都穿草鞋，大家一起跑，誰(shuí)跑得快誰(shuí)就贏(yíng)。到了第二代創(chuàng )業(yè)者，原來(lái)穿草鞋的人都開(kāi)摩托了，競爭賽跑已經(jīng)變味道了—大企業(yè)、大公司壟斷的力量還有綜合實(shí)力都非常好，晚輩總要與先發(fā)者競爭。

第二代創(chuàng )業(yè)者若要從第一代公司最直接的業(yè)務(wù)領(lǐng)域去競爭，都不可能成功。一個(gè)公司真正的被打敗，很大一個(gè)原因其實(shí)是，時(shí)代變了—路徑依賴(lài)下，大公司沒(méi)有意識或者沒(méi)有主動(dòng)去適應這些改變。李學(xué)凌說(shuō)，其實(shí)YY并不是騰訊一樣的IM，“我們做的是實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)，真正讓大家參與的場(chǎng)景”。

什么叫“實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)”?套用《碟中諜4》的場(chǎng)景：湯姆·克魯斯帶著(zhù)眼鏡耳機，倒掛在玻璃上，他背后還有團隊在外面，實(shí)時(shí)監測每一個(gè)場(chǎng)景的動(dòng)態(tài)。

YY不是IM，李學(xué)凌為自己的公司找到一條頗為洋氣的slogan—“Engage People”，這與諾基亞曾經(jīng)的Connect People很近。作為半個(gè)產(chǎn)品經(jīng)理，李學(xué)凌說(shuō)，做產(chǎn)品的時(shí)候，有句話(huà)叫“以終為始”，從產(chǎn)品實(shí)現功能出發(fā)再設計產(chǎn)品。

互聯(lián)網(wǎng)圈是個(gè)“你方唱罷，我登場(chǎng)”的江湖，多少年來(lái)，涌現過(guò)許多的好產(chǎn)品，但許多人和公司最終被雨打風(fēng)吹去。李學(xué)凌說(shuō)，做公司也需要“以始為終”，“很多時(shí)候還是夢(mèng)想推動(dòng)一個(gè)公司的前進(jìn)，如果沒(méi)有夢(mèng)想，其實(shí)你是做不到的”。譬如，蔡旋和他曾經(jīng)風(fēng)靡一時(shí)的超級兔子，它做的事就是奇虎360做的事，超級兔子比360早太多年，但最終一統江湖的不是蔡旋，卻是周鴻祎。這可以叫夢(mèng)想，也可以叫貪婪，按照喬布斯的話(huà)說(shuō)，叫Stay hugry。

2006年CSDN的大會(huì )上，李學(xué)凌與網(wǎng)絡(luò )螞蟻的作者不期而遇，李學(xué)凌問(wèn)他，“哥們你在干嗎?”，他說(shuō)，在做共享軟件。李學(xué)凌接著(zhù)問(wèn)，“網(wǎng)絡(luò )螞蟻這么高用戶(hù)，你想做成什么樣”?他的回答是，“他說(shuō)我每天改改代碼完善程序就行了”。那時(shí)候，李學(xué)凌第一次知道互聯(lián)網(wǎng)軟件利潤巨大，網(wǎng)絡(luò )螞蟻一天只有一條Banner廣告，收費80萬(wàn)，不過(guò)，一年后便被迅雷超越。

2012年11月21日，YY最終登陸納斯達克，對于這家并不缺錢(qián)的公司來(lái)說(shuō)，這是一次征集防御性資金的融資。按照李學(xué)凌的話(huà)說(shuō)，為“實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)的夢(mèng)想”儲備彈 藥。

與人人打造的中國版“Facebook+Groupon+Zynga”概念不同的是，YY與奇虎360一樣，它并沒(méi)有一個(gè)可以噱頭十足的美概股參照系。納斯達克副主席Sandy Frucher在YY上市的儀式上對它這樣形容—YY是一家革新的在線(xiàn)社交公司，為娛樂(lè )、教育、卡拉OK、電話(huà)視訊會(huì )議等領(lǐng)域提供了自行創(chuàng )建社交群組的大規模協(xié)作機會(huì )。YY也用自己的經(jīng)營(yíng)數據證明了，自己擁有支持上百萬(wàn)人同時(shí)在線(xiàn)視頻和語(yǔ)音溝通的核心技術(shù)。

YY從語(yǔ)音拓展到了視頻，其業(yè)務(wù)也從游戲拓展到了在線(xiàn)音樂(lè )、在線(xiàn)教育，對于李學(xué)凌來(lái)說(shuō)，YY“實(shí)時(shí)互聯(lián)網(wǎng)”的盒子還能承接更多的業(yè)務(wù)。

從YY的財報，我們大致可以看到這家公司的業(yè)務(wù)變化：2009年在線(xiàn)廣告占據它的半壁江山，那時(shí)候它只是垂直門(mén)戶(hù);2010至2011年，游戲收入占據大半，它從游戲門(mén)戶(hù)搖身變?yōu)橛螒蜻\營(yíng)平臺;而2012年，僅僅兩年時(shí)間內，音樂(lè )從零起步，已經(jīng)接近YY收入的1/3—在整體營(yíng)收均超過(guò)100%增長(cháng)的前提下，YY或者還有更值得期待的未來(lái)。

“我去了香港我才知道英文這么不值錢(qián)。在大陸如果你英語(yǔ)很流利還有倫敦腔的話(huà)，那你是很有優(yōu)勢的。但在香港隨便找一個(gè)服務(wù)員都是流利的英文。我有時(shí)候想，講這么好的英文還在這里當服務(wù)員，趕緊來(lái)大陸吧。”李學(xué)凌說(shuō)，“反過(guò)來(lái)講，這個(gè)世界有很多不對稱(chēng)，香港、馬來(lái)西亞、菲律賓、印度這些人，其實(shí)他們如果能夠在互聯(lián)網(wǎng)教一個(gè)中國的學(xué)生學(xué)英文，這就是顛覆式的革 命”。

除了對在線(xiàn)教育的憧憬，李學(xué)凌也不忘此刻YY增長(cháng)最猛的在線(xiàn)音樂(lè )，他說(shuō)，“互聯(lián)網(wǎng)的免費幾乎毀滅了音樂(lè )產(chǎn)業(yè)，但它也將重振音樂(lè )產(chǎn)業(yè)，譬如直播付費。誰(shuí)敢說(shuō)在中國做不到百億以上規模的音樂(lè )產(chǎn)業(yè)?”

回到開(kāi)篇的問(wèn)題，在李學(xué)凌回答中，我們可以得出結論，YY其實(shí)在忙著(zhù)“割稻子”，跳出騰訊的陰影去“割更好的稻子”。

其實(shí)，“割稻子”，還是“砍刀子”并不重要，重要的還是“以終為始”。足夠貪婪，并保持饑餓。