資本的樹林里分出兩條路，可惜不能同時去涉足。齊魯銀行選了一條少人的路，它荒草萋萋但也誘人美麗；其他城商行卻還向著另一條路極目望去，直到它消失在叢林深處。

但其實還有一條“邪路”，就是去港股上市。

富姐發(fā)現(xiàn)，在實體經(jīng)濟下行、銀行業(yè)不良貸款率上升的同時，城商行卻迎來了自己的春天。

2015年的銀行業(yè)增長亮點就全在城商行。總資產(chǎn)方面，大型商業(yè)銀行增長9.98%，全國性股份制商業(yè)銀行增長17.31%，而城商行增長了26.95%；總營收方面，大型銀行增速僅有5.62%，而城商行增速高達29.78%；其中，南京銀行總資產(chǎn)增長40.45%，總營收增長42.75%，表現(xiàn)最為搶眼。

而營收的快速增長，背后的代價就是資本的快速消耗。在巴塞爾協(xié)議和銀監(jiān)會的監(jiān)管下，資本的充足率是商業(yè)銀行經(jīng)營活動的重要約束，快速發(fā)展的城商行迫切需要通過上市拓寬資本渠道。

齊魯銀行這兩年既喜且優(yōu)。

此前，齊魯銀行歷經(jīng)銀監(jiān)會、證監(jiān)會近一年的審核，卻沒能順利IPO。而2012年到2014年，該行資本充足率出現(xiàn)了三連降，分別是13.07%、11.64%、11.15%，逐漸逼近10.5%的監(jiān)管紅線。

壓力頗大的齊魯銀行最終牽手新三板，于2015年6月29日掛牌，成為新三板首家城商行。掛牌同時就定增吸金15億，今年8月又成功飲下主板上市銀行以外商業(yè)銀行優(yōu)先股的頭啖湯，募集資金20億。這些資金都用于補充其核心資本。效果立竿見影，2015年其資本充足率回升到11.69%。

但齊魯銀行的不良貸款率卻還在增長。2014年，該行不良率為1.72%，其中保證貸款逾期的金額較2013年增加15.86億元 （主要原因是其天津分行踩雷了鋼貿(mào)企業(yè)），2015年不良率進一步上升到2.19%。該公司本月發(fā)布的2016中報中不良率小幅下降到2.13%，雖然低于山東省銀行業(yè)金融機構(gòu)不良貸款率2.25%，但仍遠高于銀監(jiān)會發(fā)布的二季度商業(yè)銀行不良貸款率1.75%。

新三板，是齊魯銀行給自己選擇的“大補丸”。在掛牌儀式上，齊魯銀行董事長認為“新三板的股份公開轉(zhuǎn)讓、定向發(fā)行股票、發(fā)行優(yōu)先股以及轉(zhuǎn)板上市等功能，可以提供豐富的融資工具，為銀行補充資本提供了較為廣闊的空間。”

然而當初風傳要跟著齊魯一起上新三板的中小銀行，一年來卻沒了動靜。

齊魯銀行掛牌后，貴州銀行、桂林銀行、濰坊銀行、德州銀行和萊商銀行等多家城商行都曾傳出籌備掛牌新三板。

但今年6月，證監(jiān)會核準了江蘇銀行首發(fā)申請，暫停了9年的城商行上市通道再度開啟，貴陽銀行也隨后上市，常熟銀行緊隨其后。目前杭州銀行、上海銀行、張家港農(nóng)商行、江蘇吳江農(nóng)商行、吳江農(nóng)商行、無錫農(nóng)商行等也已經(jīng)先后通過發(fā)審會，正在等候上市批文；哈爾濱銀行、徽商銀行、蘭州銀行、盛京銀行、威海市商業(yè)銀行的上市申請也已被受理。

主板上市窗口的重開，讓城商行難以抗拒夢想。

桂林銀行為了申請掛牌去年6月，開展了對自然人、非自然人股東股份的現(xiàn)場確權(quán)工作，本應于去年底或今年初進入股份集中托管階段。但今年6月其暫停向證監(jiān)會申請股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌，重啟IPO進程。

蘭州銀行日前也公告了上市方案。

盡管IPO之路并不好走，但如果現(xiàn)在給齊魯銀行機會，恐怕它也會做出同樣的選擇。王侯將相寧有種乎，連貴陽銀行都可以上市呀。

除了A股和新三板外，還有一條港股上市的“邪路”或者說“歪路”。

2016年3月30日，天津銀行和浙商銀行雙雙在港股上市，翌日雙雙破發(fā)。

目前，已在港交所掛牌交易的內(nèi)地城商行包括錦州、重慶、天津、浙商、盛京、重慶農(nóng)商、徽商、青島、哈爾濱、鄭州這10家，除去重慶農(nóng)商行外，其他9家最近6個月區(qū)間換手率平均只有5.7%，交易非常清淡。

在目前競爭加劇、銀行業(yè)經(jīng)營壓力大的情況下，港股融資規(guī)模小、股價低，去了港股的城商行當然也都不滿意。

幸好還可以有“A+H”的后悔藥。

目前在H股上市的盛京銀行、徽商銀行、錦州銀行以及哈爾濱銀行都計劃回歸A股。然而城商行融資規(guī)模比較大，對市場的吸血效應明顯，城商行首發(fā)上市的通道重開后，這些H股的城商行想要回歸A股，變數(shù)就比較大了。

目前新三板還有一家昆山鹿城村鎮(zhèn)銀行。廣東梅縣客家村鎮(zhèn)銀行也于今年1月申請掛牌。交通銀行8月25日批準其附屬的石河子交銀村鎮(zhèn)銀行新三板掛牌計劃。此外新疆喀什農(nóng)商行、吉林長春農(nóng)商行、寧夏黃河農(nóng)商行等都在積極籌備掛牌，喀什農(nóng)商已出現(xiàn)在新三板待審查公司名單中。

國內(nèi)銀行發(fā)展層次比較明晰，對接多層次資本市場當然也會有一個“分層”。規(guī)模相對較小的農(nóng)商行、村鎮(zhèn)銀行是更加適合新三板的。

而齊魯銀行作為新三板上的“雞首”，不僅于6月份理所當然地進入創(chuàng)新層，也順利實現(xiàn)了優(yōu)先股發(fā)行，未來還將第一時間享受到新三板制度創(chuàng)新的紅利。

目前商業(yè)銀行向左，村鎮(zhèn)銀行向右。齊魯銀行雖然現(xiàn)在是在新三板，但將來也會走向更高層次的資本市場，相信這也是不少投資人投資齊魯銀行的長遠考慮。