5月6日晚間，文山電力（600995.SH)披露了《重大資產(chǎn)置換及發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)并募集配套資金暨關(guān)聯(lián)交易報告書(shū)(草案)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《草案》）。

據同日公布的《云南文山電力股份有限公司第七屆董事會(huì )第十九次會(huì )議決議公告》及《云南文山電力股份有限公司關(guān)于召開(kāi) 2022年第二次臨時(shí)股東大會(huì )的通知》，公司董事會(huì )會(huì )議已審議通過(guò)了上述《草案》，計劃于2022年5月27日召開(kāi)的臨時(shí)股東大會(huì )將審議包括《草案》在內的相關(guān)議案。

儲能潛力業(yè)務(wù)注入，打造南網(wǎng)旗下稀缺平臺

根據公告，上述交易方案包括重大資產(chǎn)置換、發(fā)行股份購買(mǎi)資產(chǎn)及募集配套資金三個(gè)部分。根據具體置換方案，上市公司擬將主要從事購售電、電力設計及配售電業(yè)務(wù)的相關(guān)資產(chǎn)負債置出上市公司，并與交易對方南方電網(wǎng)公司持有的標的調峰調頻發(fā)電有限公司100%股權的等值部分進(jìn)行置換。

交易完成后，上市公司文山電力的主要業(yè)務(wù)將由經(jīng)營(yíng)購售電、發(fā)電、電力設計及配售電業(yè)務(wù)，轉變?yōu)槌樗钅?、調峰水電和電網(wǎng)側獨立儲能業(yè)務(wù)的開(kāi)發(fā)、投資、建設和運營(yíng)。

在雙碳目標指引下，國內能源結構正加快向綠色低碳方向發(fā)展，抽水蓄能作為高質(zhì)量和必備的輔助服務(wù)，已成為新型電力系統的關(guān)鍵一環(huán)。

國家能源局《抽水蓄能中長(cháng)期發(fā)展規劃（2021-2035年）》中指出，“抽水蓄能電站是當前及未來(lái)一段時(shí)期滿(mǎn)足電力系統調節需求的關(guān)鍵方式，對保障電力系統安全、促進(jìn)新能源規模發(fā)展和消納利用具有重要作用，抽水蓄能發(fā)展空間較大?！贝送?，文件對行業(yè)的發(fā)展劃定了明確目標，“到2025年，抽水蓄能投產(chǎn)總規模6,200萬(wàn)千瓦以上；到2030年投產(chǎn)總規模達到1.2億千瓦左右；到2035年，形成滿(mǎn)足新能源高比例大規模發(fā)展需求的，技術(shù)先進(jìn)、管理優(yōu)質(zhì)、國際競爭力強的抽水蓄能現代化產(chǎn)業(yè)，培育形成一批抽水蓄能大型骨干企業(yè)”。

將調峰調頻公司注入上市公司，南方電網(wǎng)成為上市公司的直接控股股東，且根據其出具的《關(guān)于避免同業(yè)競爭的承諾函》，交易完成后，南方電網(wǎng)及所控制的其他企業(yè)不以任何形式直接或間接從事與上市公司業(yè)務(wù)構成或可能構成競爭的業(yè)務(wù)。屆時(shí)，文山電力或將成為南網(wǎng)旗下抽水蓄能業(yè)務(wù)和電網(wǎng)側獨立儲能業(yè)務(wù)的上市公司平臺，借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現業(yè)務(wù)的跨越式發(fā)展。

雙調公司資產(chǎn)優(yōu)質(zhì) 上市公司或迎業(yè)務(wù)快速增長(cháng)期

本次資產(chǎn)置入的調峰調頻公司是南方電網(wǎng)公司的全資子公司。2021年公司抽水蓄能收入33.10億元，調峰水電實(shí)現收入13.58億元，分別為公司貢獻了70.58%和28.96%的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入。此外，電網(wǎng)側獨立儲能實(shí)現收入0.22億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比重為0.47%。

其中，抽水蓄能業(yè)務(wù)板塊，目前已全部投產(chǎn)運營(yíng)的5座抽水蓄能電站，裝機容量合計為788萬(wàn)千瓦。在建與籌建的電站裝機容量分別為240萬(wàn)千瓦、120萬(wàn)千瓦。此外，還有11座抽水蓄能電站進(jìn)入前期工作階段，總裝機容量 1,260萬(wàn)千瓦，將于“十四五”到“十六五”陸續建成投產(chǎn)。

調峰水電板塊，雙調公司旗下的天生橋二級水電站是西電東送南路工程第一個(gè)電源點(diǎn)，裝機132萬(wàn)千瓦；旗下魯布革水電站裝機60萬(wàn)千瓦，位于十三大水電基地之一的南盤(pán)江紅水河水電基地。

電網(wǎng)側獨立儲能具有以電化學(xué)為核心、多學(xué)科交叉的特點(diǎn)，其設計、建設、運維、管理均需要專(zhuān)業(yè)技術(shù)支撐，屬于技術(shù)密集型行業(yè)。調峰調頻公司在該領(lǐng)域技術(shù)優(yōu)勢明顯，公司主持完成國內首個(gè)電化學(xué)儲能?chē)覙藴?，構建國內電池儲能設計標準體系，形成了20余項標準和20余項發(fā)明專(zhuān)利。

此外，公司建有國內首個(gè)兆瓦級電池儲能站——深圳寶清電池儲能站，該儲能站是國家“863計劃”兆瓦級電池儲能站關(guān)鍵技術(shù)研究及應用的試點(diǎn)工程，標志著(zhù)我國在大容量電池儲能核心技術(shù)和設備國產(chǎn)化上取得的重大突破。

天風(fēng)證券此前測算認為，2022-2026 年，僅調峰調頻公司的抽水蓄能電站資產(chǎn)即能帶來(lái)分別為7.66/13.77/15.36/20.09和23.16億元的合計利潤，復合增速達31.9%。

而據5月6日披露的《草案》，本次交易將顯著(zhù)提升上市公司的經(jīng)營(yíng)規模。交易完成后，上市公司總資產(chǎn)、歸屬于母公司所有者的凈資產(chǎn)、營(yíng)業(yè)收入及歸屬于母公司所有者的凈利潤規模將獲顯著(zhù)提升。