據(jù)挖貝研究院不完全統(tǒng)計(jì)，自5月份以來，滬深京三大交易所共有22家企業(yè)撤IPO申報(bào)材料。其中，大量企業(yè)是在審企業(yè)，少量是已過會的。

這些企業(yè)為什么撤下申報(bào)材料呢？特別是那些過會后撤銷上市材料的，可以說是倒在上市的“臨門一腳”。

究其原因是IPO新政后，這些公司不符合上市要求，觸碰“紅線”或成為敏感事件，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)異常等。最為常見的是上市之前突擊派現(xiàn)、毛利率非正常高于可比上市公司等。

具體梳理有六大類問題：

一、市場定位。新政后，兩創(chuàng)板對企業(yè)創(chuàng)新性要求提升。部分企業(yè)年研發(fā)費(fèi)用在1000萬元左右，處于較低水平，被問詢創(chuàng)新性與符合市場定位情況。

二、利潤規(guī)模。幾個板塊上市利潤標(biāo)準(zhǔn)大幅提高，主板最近一年凈利潤指標(biāo)提高至1億元，創(chuàng)業(yè)板提高至6000萬元，一些企業(yè)達(dá)不到新標(biāo)準(zhǔn)。有企業(yè)應(yīng)收賬款規(guī)模較高，但計(jì)提比例低于同行，被要求按照行業(yè)計(jì)提比例模擬測算對凈利潤的影響。

三、業(yè)績真實(shí)性核查。部分企業(yè)收入核查比例較低，被要求詳細(xì)說明核查內(nèi)容，列出客戶走訪詳細(xì)信息等。

四、違背常識類問題，尤其是與業(yè)績相關(guān)方面。如行業(yè)出現(xiàn)下滑但公司收入增長，毛利率明顯高于可比上市公司、毛利率變動趨勢與行業(yè)不符，原材料采購價低于行業(yè)等，被要求說明合理性。

五、資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)異常，個別企業(yè)存在“大存大貸”現(xiàn)象。

六、突擊分紅。部分企業(yè)在上市前存在大額現(xiàn)金分紅情況，被要求說明必要性。

22家撤材料公司情況具體如下：

1、晶奇網(wǎng)絡(luò)，2020年獲受理，經(jīng)過三輪問詢后，2021年8月過會、同年10月提交注冊，今年撤回材料。公司主要為政府部門、醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)等客戶提供軟件產(chǎn)品、運(yùn)維及技術(shù)服務(wù)和系統(tǒng)集成。

公司重點(diǎn)問題是2022年凈利潤下滑20%至4968萬元，不符合創(chuàng)業(yè)板對凈利潤最新要求。

2、景創(chuàng)科技，2021年6月獲受理材料，經(jīng)過三輪問詢后，2022年8月過會，今年5月7日撤材料。公司主要為客戶提供游戲外設(shè)、創(chuàng)新消費(fèi)電子等產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計(jì)與智能制造。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題，一是業(yè)績下滑，公司2022年1-3月扣非后歸母凈利潤702.82萬元，同比下滑63.92%；2022年半年度預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非后凈利潤2,003至2,202萬元，同比下滑19.78%至27.06%，要求說明原因。

二是原材料采購價偏低。公司采購LCD等原材料價格明顯低于第三方比價，被要求量化說明背景、采購價公允性，結(jié)合比價差異說明對凈利潤的影響。

3、六淳科技，2021年6月獲受理材料，經(jīng)過四輪問詢后，2022年7月過會，今年5月2日撤材料。公司主要從事電子產(chǎn)品精密功能性器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2021年凈利潤1億元同比增長74%。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題，一是符合創(chuàng)業(yè)板定位情況，公司報(bào)告期內(nèi)研發(fā)費(fèi)用在1000萬、2000多萬元左右，研發(fā)費(fèi)用率低于同行業(yè)均值且差異呈逐年擴(kuò)大趨勢。被要求結(jié)合各類產(chǎn)品的核心競爭力、技術(shù)的先進(jìn)性、行業(yè)地位、核心技術(shù)等，詳細(xì)分析是否符合創(chuàng)業(yè)板定位。

二是毛利率變動趨勢與大部分可比公司存在差異，公司平板電腦應(yīng)用類產(chǎn)品2020-2021年毛利率分別為39.10%、45.49%，可比公司恒銘達(dá)可比業(yè)務(wù)毛利率下滑3.94個百分點(diǎn)，被要求說明原因。

4、長江都市，于2023年2月獲深交所受理，2024年5月19日終止審核。公司主要從事建筑工程設(shè)計(jì)與咨詢業(yè)務(wù)，以建筑工程設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)為核心，并提供建筑工程總承包管理服務(wù)。

公司重點(diǎn)問題是，2022年扣非后利潤8199萬元，2023年上半年為4623萬元，基本達(dá)不到主板最近一年凈利潤1億元要求。

5、東實(shí)股份，2021年9月獲深交所受理，2024年5月17日終止審核。公司是一家汽車零部件專業(yè)生產(chǎn)廠商，2023年上半年公司凈利潤為1.35億元。

交易所問詢重點(diǎn)問題，一是大額分紅的必要性，報(bào)告期各期，發(fā)行人分別支付現(xiàn)金分紅1億元、1.8億萬元和1.8億元。2023年4月25日，公司2022年度股東大會審議通過2022年度利潤分配方案，同意現(xiàn)金分紅1.2億元。

二是毛利率變動趨勢與同行業(yè)可比公司變動趨勢不一致。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人綜合毛利率分別為15.02%、14.53%、15.13%；同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為18.45%、16.48%、14.51%，呈下降趨勢。交易所要求說明報(bào)告期內(nèi)同行業(yè)可比公司相同或相近產(chǎn)品毛利率差異和原因，進(jìn)一步說明發(fā)行人毛利率較穩(wěn)定、同行業(yè)可比公司毛利率呈下降趨勢的原因及合理性。

6、深蕾科技，2023年6月獲深交所受理，2024年5月16日終止審核。公司主營業(yè)務(wù)是電子元器件分銷及技術(shù)支持。2023年上半年，公司歸母凈利潤為3584.68萬元。

交易所問詢重點(diǎn)問題，一是應(yīng)收賬款及第三方回款，公司報(bào)告期各期末應(yīng)收賬款余額分別為32,886.56萬元、40,031.78萬元、60,895.28萬元，主要應(yīng)收賬款客戶不屬于各期前五大客戶之一，并且人第三方回款金額分別為66,565.83萬元、93,587.06萬元和100,672.93萬元，占營業(yè)收入的比例分別為13.37%、14.00%和13.92%，被要求說明具體情況。

二是存貨余額持續(xù)增長的合理性，是否存在滯銷的情況。報(bào)告期內(nèi)，公司存貨賬面余額分別為92,735.45萬元、107,695.32萬元和194,175.64萬元，主要為庫存商品等。

7、飛速創(chuàng)新，2023年3月獲深交所受理，2024年5月11日終止審核。公司專注于網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域核心設(shè)備及通用配件的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售。2023年上半年，公司歸母凈利潤為2.26億元。

交易所問詢重點(diǎn)問題，一是公司毛利率變動趨勢與同行業(yè)可比公司變動趨勢不一致。報(bào)告期內(nèi)，發(fā)行人主營業(yè)務(wù)毛利率逐年升高，與發(fā)行人相同或類似業(yè)務(wù)模式的可比公司毛利率均值逐年下滑。二是公司收入的真實(shí)性核查，保薦人發(fā)函及回函比例分別為31.97%、31.85%、33.28%、30.52%及33.98%、41.18%、29.17%、22.78%；視頻訪談及電話回訪覆蓋金額占比分別為26.44%、28.55%、27.68%、25.76%。

8、東方科脈，2023年6月獲上交所受理，2024年5月20日終止審核。公司是電子紙顯示模組專業(yè)制造服務(wù)商。2022年，公司歸母凈利潤為9187.61萬元，同比增長3.10%。

交易所問詢重點(diǎn)問題，一是業(yè)績增長的可持續(xù)性，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以小尺寸電子紙模組為主且收入增長較快，分別為36,155.85萬元、63,044.09萬元、81,571.35萬元，占比分別為77.29%、74.25%、67.43%。交易所要求結(jié)合小尺寸電子紙模組終端應(yīng)用、目前市場份額、公司的在手訂單情況，說明公司小尺寸電子紙模組收入增長的可持續(xù)性，相關(guān)業(yè)務(wù)拓展是否存在局限性。

二是說明毛利率總體變動趨勢為何與可比公司不一致。報(bào)告期內(nèi)，主營業(yè)務(wù)毛利率分別為26.59%、20.87%和22.95%，總體變動趨勢與可比公司不一致。交易所要求請說明產(chǎn)品毛利率及變動趨勢與同行業(yè)可比公司同類產(chǎn)品存在差異的原因。

9、中喬體育，2023年3月更新了招股書，2024年5月17日終止審核。公司產(chǎn)品主要為運(yùn)動服飾系列，分鞋類、服裝和配飾三大類別。2022年上半年，公司凈利潤為3.63億元。

從公司財(cái)務(wù)狀況來看，截至2022年6月30日，公司貨幣資金為8.57億元、交易性金融資產(chǎn)為19.05億元，但同時公司短期借款為11.75億元、長期借款為2.10億元。

10、祥云股份，2018年12月獲受理，2024年5月15日終止審核。公司主要業(yè)務(wù)為磷肥、復(fù)混肥料的生產(chǎn)和銷售。2023年上半年，公司歸母利潤為8249.80萬元，同比下滑86.18%。

交易所問詢了公司發(fā)展趨勢與行業(yè)以及同行業(yè)可比公司不一致的問題。2019年至2023年，祥云股份營收分別為57.35億元、56.30億元、66.15億元、87.49億元、83.24億元。原農(nóng)業(yè)部《到2020年化肥施用量零增長行動方案》等政策文件均要求我國化肥使用量實(shí)現(xiàn)零增長。

11、泰盈科技，2023年3月獲上交所受理，回復(fù)一輪問詢，2024年5月13日撤材料終止審核。公司專注于為企業(yè)提供數(shù)字中后臺運(yùn)營管理服務(wù)。

交易所重點(diǎn)關(guān)注營業(yè)收入增長情況。2021年度、2022年度，公司營業(yè)收入增長率分別為31.29%、21.75%。要求說明營業(yè)收入增長與行業(yè)、可比公司變動趨勢是否一致。

此外，根據(jù)招股書披露，截至2022年6月末，公司貨幣資金約2.2億元，應(yīng)收賬款為5.84億元，長期借款、短期借款合計(jì)約1.6億元。

12、英特派，2023年6月獲上交所受理，回復(fù)一輪問詢，2024年5月9日撤材料終止審核。公司主要從事貴金屬裝備及相關(guān)材料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)，同時提供貴金屬貿(mào)易服務(wù)。

交易所重點(diǎn)關(guān)注公司收入變動與行業(yè)趨勢。公司2022年玻纖漏板業(yè)務(wù)下游玻璃纖維行業(yè)景氣度下滑，但自產(chǎn)自銷與受托加工模式下玻纖漏板相關(guān)收入都有所增長，被要求分析產(chǎn)品收入波動的合理性、與同行業(yè)可比公司收入波動趨勢差異及原因。

13、升輝新材，2023年6月獲上交所受理，回復(fù)一輪問詢，2024年5月8日撤材料終止審核。公司專業(yè)從事功能性薄膜材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

2020年末至2022年末，公司存貨賬面價值分別為1.52億元、2.11億元和2.71億元。交易所要求企業(yè)說明與同行業(yè)可比公司是否存在顯著差異及原因，并且說明庫齡1年以上存貨形成原因，以及存貨跌價準(zhǔn)備測算過程，相關(guān)跌價計(jì)提是否充分。

14、大普技術(shù)，2023年6月獲上交所受理，回復(fù)一輪問詢，2024年5月21日撤材料終止審核。公司專注于新興基礎(chǔ)設(shè)施核心設(shè)備以及智能終端領(lǐng)域的時鐘產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

交易所關(guān)注能否持續(xù)滿足科創(chuàng)屬性收入指標(biāo)要求。報(bào)告期內(nèi)通信類的累計(jì)收入占比為68.67%，收入增速方面，工業(yè)類尤其是汽車電子領(lǐng)域收入復(fù)合增長率遠(yuǎn)高于通信領(lǐng)域。公開資料顯示，2023年中國將新建開通60萬個5G基站，較2022年減少32.3%，同時消費(fèi)電子市場出現(xiàn)降溫趨勢。

交易所要求企業(yè)結(jié)合市場競爭格局、下游市場需求變化、在手訂單情況、新客戶拓展情況等，預(yù)測公司2023年全年收入情況，并分析公司能否持續(xù)滿足科創(chuàng)屬性收入指標(biāo)要求。

15、恒達(dá)智控，2023年9月獲上交所受理，收到一輪問詢函，2024年5月11日撤材料終止審核。公司專業(yè)從事煤炭智能化開采控制系統(tǒng)技術(shù)與產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。

2020年至2022年，公司現(xiàn)金分紅合計(jì)達(dá)到14億元。根據(jù)招股書披露，公司擬募集資金25億元。

16、凱博易控，2023年6月獲上交所受理，收到一輪問詢函，2024年5月6日撤材料終止審核。公司主要從事新能源商用車輛關(guān)鍵零部件的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。

凱博易控在招股書中列舉5家可比公司，2020年度、2021年度、2022年度分別高于可比公司毛利率均值（剔除負(fù)毛利）39.49個百分點(diǎn)、26.79個百分點(diǎn)、21.36個百分點(diǎn)。

17、威達(dá)智，2023年6月獲深交所受理，收到第二輪問詢函，2024年5月21日撤材料終止審核。公司專注于智能檢測設(shè)備和精密組裝設(shè)備研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。

交易所重點(diǎn)關(guān)注毛利率高于同行業(yè)公司的問題。2020年度-2022年度，公司毛利率高于可比公司均值10個百分點(diǎn)以上；2023年1-6月，公司毛利率高于可比公司均值5.92個百分點(diǎn)。

要求企業(yè)分析說明公司毛利率大幅高于同行業(yè)公司的原因，與公司前期研發(fā)投入、技術(shù)先進(jìn)性是否匹配，是否存在毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)以及公司的應(yīng)對措施。

18、偉星光學(xué)，2023年6月獲深交所受理，回復(fù)一輪問詢，今年5月20日撤材料。公司主要從事眼用光學(xué)鏡片的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)及銷售。2022年凈利潤6114萬元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題是業(yè)績增長合理性。報(bào)告期內(nèi)，營收增速是30.69%和4.57%；凈利潤同比增長133.17%和29.41%，與營業(yè)收入變動趨勢存在較大差異。要求完整說明單價和銷量變動的原因，前五大客戶大部分來自境外的原因及合理性，境內(nèi)主要客戶銷售規(guī)模波動較大的原因等。

19、昆侖新材，2023年6月獲深交所受理，二輪問詢未回復(fù)，今年5月17日撤材料。公司從事鋰離子電池電解液生產(chǎn)，2022年凈利潤1億元增長158%。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題，一是符合創(chuàng)業(yè)板定位情況，公司2022年研發(fā)投入1424萬元，占營收0.67%，低于行業(yè)平均，被問較低的研發(fā)投入能否保持技術(shù)先進(jìn)性和市場競爭力，要求保薦券商完善《關(guān)于發(fā)行人符合創(chuàng)業(yè)板定位要求的專項(xiàng)意見》。

二是應(yīng)收賬款計(jì)提充分性，公司報(bào)告期末應(yīng)收賬款余額4.72億元，當(dāng)期計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備8104萬元，1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例低于同行業(yè)可比公司的平均值。要求模擬測算按照同行業(yè)可比公司壞賬計(jì)提比例平均值及最高值計(jì)提應(yīng)收賬款壞賬準(zhǔn)備的金額、對凈利潤的影響。

20、銘基高科，2023年5月獲深交所受理，回復(fù)二輪問詢，今年5月15日撤材料。公司從事精密連接組件的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，應(yīng)用于消費(fèi)電子、通信、工控安防、汽車等領(lǐng)域，2022年凈利潤7068萬元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題，一是符合創(chuàng)業(yè)板定位情況，被要求說明所掌握多項(xiàng)核心技術(shù)的進(jìn)入門檻及難度，研發(fā)投入金額較大但未形成發(fā)明專利的合理性等。

二是業(yè)績變動趨勢與行業(yè)不符。2022年全球筆記本電腦市場需求下滑，一家同行上市公司高精度電子線組件銷售收入較上年同期下降25.58%，發(fā)行人計(jì)算機(jī)類連接組件收入上升2.38%。要求說明計(jì)算機(jī)類連接組件收入變動趨勢與同行上市公司差異較大的原因。

資產(chǎn)負(fù)債數(shù)據(jù)方面，公司2022年末貨幣資金1.8億元，長期、短期借款共計(jì)1.4億元，應(yīng)收賬款2.6億元。

21、唐興科技，2023年5月獲深交所受理，回復(fù)二輪問詢，今年5月8日撤材料。公司主要產(chǎn)品為頂管機(jī)成套裝備，應(yīng)用于市政管網(wǎng)、城市軌道交通、地下綜合管廊、油氣管網(wǎng)和引水隧洞等場景的掘進(jìn)作業(yè)，2022年凈利潤6696萬元。

交易所關(guān)注重點(diǎn)問題，一是業(yè)績真實(shí)性核查。2022年收入增長并首次達(dá)到3億元，業(yè)績增長主要由于零部件產(chǎn)品銷售的增長。要求保薦機(jī)構(gòu)和會計(jì)師說明對客戶真實(shí)性、銷售真實(shí)性、回款資金流水情況的核查內(nèi)容；針對主要客戶走訪情況，包括訪談人員、身份驗(yàn)證過程、地點(diǎn)、訪談內(nèi)容等。

二是公司部分產(chǎn)品在原材料價格上漲的背景下單價未隨之提高，其合理性被問。

22、摩爾股份，2023年5月獲北交所受理材料，回復(fù)四輪問詢后，今年5月14日終止審核。公司是一家從事材料和產(chǎn)品設(shè)備檢驗(yàn)檢測、質(zhì)量控制和相關(guān)專業(yè)技術(shù)服務(wù)的民營第三方檢驗(yàn)檢測機(jī)構(gòu)，下游應(yīng)用領(lǐng)域包括石油、天然氣、航空航天等行業(yè)。

公司重點(diǎn)問題是年利潤不足3000萬元，低于北交所4000萬元凈利潤隱形門檻。