［一］

    資本的力量正在改變中國企業(yè)的發(fā)展速度。據世界證券交易所聯(lián)合會(huì )(WFE)的數據顯示，2007年12月28日，深滬兩市市值為32.7萬(wàn)億元(4.6萬(wàn)億美元)，2007年兩市的市值增長(cháng)率高達240%，居世界第一位。截至2008月2月5日，全球市值最大的10家公司中，中國企業(yè)占了4家。中國已經(jīng)成為全球最大的新興資本市場(chǎng)。另?yè)y計，自2006年5月份IPO重啟以來(lái)，上市公司IPO公司數、融資額增速明顯，2007年上市125家公司，IPO融資額達4469億元，加上2006年滬深兩市融資1280.85億元，兩年共融資總額超過(guò)股改前15年的總和。

    資本市場(chǎng)的革命本質(zhì)上也是一場(chǎng)思想解放。它改變我們傳統的企業(yè)定價(jià)方法與國有資產(chǎn)保值增值觀(guān)念；改變了傳統的國家、企業(yè)實(shí)力評價(jià)與福布斯財富排行榜(股票市值管理)；改變了傳統的企業(yè)做大做強的路徑（股權激勵與整體上市、股票并購）；它改變了傳統的商業(yè)模式與企業(yè)管理決策依據；改變了傳統的企業(yè)行為規范的動(dòng)力與激勵機制；改變傳統的創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新驅動(dòng)機制......

    事實(shí)上，中國正在進(jìn)入經(jīng)濟資本化的新時(shí)代，對中國企業(yè)來(lái)說(shuō)，這無(wú)疑是一個(gè)重要的歷史性機遇，但這個(gè)機遇也對企業(yè)和企業(yè)家提出了新的課題。我認為，一個(gè)現代政府與企業(yè)領(lǐng)導人都應該學(xué)習與用好六個(gè)“新”詞：股票市值、市盈率、股權激勵、并購、風(fēng)投與私募、商業(yè)模式。真正地理解這六個(gè)詞，將有助于使企業(yè)融入市場(chǎng)經(jīng)濟時(shí)代商業(yè)、管理、決策的思維和方法中。以全流通機制為核心的資本市場(chǎng)新制度已經(jīng)建立，我們應當重新理解、認識和審視資本市場(chǎng)的功能、工具在社會(huì )經(jīng)濟生活中的應用。

［二］

    中國正在加快多層次資本市場(chǎng)建設，2004年5月推出中小企業(yè)板，2008年可能將推出創(chuàng )業(yè)板，構建多層次資本市場(chǎng)體系是深圳證券交易所的重要使命，在這個(gè)體系中，深市主板定位是藍籌股市場(chǎng)、中小企業(yè)板定位于中國企業(yè)“隱形冠軍”的搖籃、創(chuàng )業(yè)板是創(chuàng )業(yè)創(chuàng )新的“發(fā)動(dòng)機”，而代辦股份轉讓系統則是上市資源的“孵化器”與“蓄水池”，共同組成一個(gè)穩健的金字塔機構。

    從2004年開(kāi)板到今天，中小企業(yè)板發(fā)展應該說(shuō)是比較成功的。截至2008年2月13日，已在中小企業(yè)板上市的公司有215家，IPO融資總額700億元，合98億美元，平均每家公司融資3.33億元，最高達41.4億元，最低9045萬(wàn)元，上市公司總市值達10539億元，流通市值3869億元，中小板企業(yè)的市盈率為77倍，主板企業(yè)的市盈率為52倍，創(chuàng )業(yè)板上市公司高股價(jià)、高市盈率、高換手率的特征非常明顯。涌現出了大族激光、七喜、思源電氣，中捷縫紉機、登海種業(yè)、貴州航天電器等一大批自主創(chuàng )新能力強、高成長(cháng)性的公司。

    從地域分布來(lái)看，廣東、浙江兩省登陸中小板的企業(yè)最多，分別達到47和46家，江蘇也有26家，這與江浙地區和珠三角地區的民營(yíng)經(jīng)濟發(fā)達的現狀是符合的，但是應當看到，上海、北京的很多符合要求的高新科技企業(yè)還沒(méi)有上市，全國各地也有很多優(yōu)秀的企業(yè)已經(jīng)具備了進(jìn)入公開(kāi)資本市場(chǎng)的條件。

    目前深交所正在全力以赴籌備創(chuàng )業(yè)板，力爭2008年上半年推出，創(chuàng )業(yè)板將重點(diǎn)服務(wù)于加快轉變經(jīng)濟發(fā)展方式，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結構優(yōu)化升級，統籌城鄉與區域協(xié)調發(fā)展，推進(jìn)經(jīng)濟質(zhì)量的整體提高和加強能源資源節約和生態(tài)環(huán)境保護，增強持續發(fā)展能力的企業(yè)。

    在創(chuàng )業(yè)板制度設計中，我們基本遵循了三個(gè)原則：
    一是要合理確定創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)準入門(mén)檻；
    二是創(chuàng )業(yè)板上市公司要體現成長(cháng)性、創(chuàng )新性和行業(yè)多樣性；
    三是創(chuàng )業(yè)板制度設計要適應創(chuàng )業(yè)企業(yè)的特點(diǎn)。

    近期我們的重點(diǎn)籌備工作包括進(jìn)行上市資源準備，使創(chuàng )業(yè)板有一個(gè)良好的起步和雄厚的資源基礎，另外，我們也在進(jìn)行創(chuàng )業(yè)板技術(shù)運行框架，交易、運行、結算、監察等系統的技術(shù)準備。

    ［三］

    在全國的調研和創(chuàng )業(yè)板的籌備中我們發(fā)現，當前中國企業(yè)正呈現六大特征：

    一是基于互聯(lián)網(wǎng)、移動(dòng)通訊的服務(wù)與技術(shù)創(chuàng )新不斷涌現，手機、互聯(lián)網(wǎng)、電視在中國消費群體中具有特殊的作用與無(wú)限的開(kāi)發(fā)價(jià)值，在這種新經(jīng)濟、新服務(wù)、商業(yè)連鎖領(lǐng)域，將會(huì )率先產(chǎn)生世界級企業(yè)。

    二是以連鎖、復制為主要特征的商業(yè)模式創(chuàng )新日益普及，連鎖經(jīng)營(yíng)開(kāi)始成為服務(wù)行業(yè)主流：連鎖百貨、超市、餐飲、酒店、藥店、裝飾、食品⋯⋯
“中國服務(wù)”與“中國制造”將并駕齊驅?zhuān)袊鴮⒊蔀槭澜缟献畲蟮姆?wù)業(yè)大國。

    三是中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)紛紛替代大型國企龍頭位置，開(kāi)創(chuàng )管理創(chuàng )新、機制創(chuàng )新的新時(shí)代。國企將在競爭性領(lǐng)域迅速退出。

    四是百億金額的國際并購開(kāi)始出現，以上市公司為主體的中國企業(yè)開(kāi)始在國際市場(chǎng)的較高層面上試水，從制造業(yè)到金融業(yè)、服務(wù)業(yè)參與國際并購，引入國際市場(chǎng)的商業(yè)模式。比如中國鋁業(yè)130億美元并購力拓英國公司，中國工商銀行54.6億美元并購南非標準銀行20%股權。

    五是研發(fā)、創(chuàng )新最重要的元素是靈感與市場(chǎng)需求，中國具備產(chǎn)品與模具的多樣化，大市場(chǎng)的廣闊需求，數理化基礎的科研人才，迅速變化中的市場(chǎng)驅動(dòng)等有力條件。“中國創(chuàng )造”將進(jìn)入快速發(fā)展期：以研發(fā)創(chuàng )新能力的提升為核心，在各個(gè)細分領(lǐng)域開(kāi)始打造世界級“隱形冠軍”。

    六是科學(xué)家的實(shí)驗室搬到了企業(yè)，大學(xué)生合伙創(chuàng )業(yè)，下崗工人開(kāi)辦連鎖店，中國人3倍于他人的工作量，中國已經(jīng)開(kāi)始出現13億人共同“創(chuàng )富”景象，這是亙古未有的。

    挖貝創(chuàng )業(yè)投資報道，中國經(jīng)濟正邁向起飛階段，中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)必然要進(jìn)入經(jīng)濟主流，而中國企業(yè)做大做強必須依靠強大的資本市場(chǎng)，創(chuàng )業(yè)板的推出將加快多層次資本市場(chǎng)的建設，在這個(gè)過(guò)程中，高科技、高增長(cháng)、新經(jīng)濟、新服務(wù)、新農村、新能源、新材料及商業(yè)模式創(chuàng )新的企業(yè)將受到資本的特別青睞。