民資大舉進入PE領域
嘉富誠合伙人程安靜表示,近年來人民幣升值、出口退稅率調整等因素導致出口貿易利潤率下降,部分企業(yè)家開始將資金進行資本運作。通過企業(yè)家成立的私募股權基金主要集中在溫州、寧波、臺州、嘉興、義烏等地,“估計這類私募股權基金的數量在300家左右,僅溫州一地這種私募股權基金就達2000億元左右。”
從資金的運作方式看,這部分企業(yè)家主要是從事貿易出身,他們對企業(yè)經營和企業(yè)發(fā)展具有經驗,再加上對當地企業(yè)的了解程度較高,因此,他們投資企業(yè)有獨到的視角。但是,這類資金的募集一般不夠規(guī)范,投資方式也一般采取跟投的形式。
目前,一些規(guī)范的私募股權基金(包括國內的私募股權機構和國外私募股權機構)看重江浙一帶民營經濟的活躍,也正試圖進入這個領域。“目前,這些私募股權基金主要采取與地方政府或者工商聯(lián)等組織聯(lián)合的方式進入這些地區(qū)”,程安靜說,這樣既可以比較容易地進入當地市場,也可以充分結合當地資金和私募股權基金經理的技術優(yōu)勢。
業(yè)內人士認為,民營資本進入PE領域,對解決當地中小企業(yè)的融資難問題將起到有益的作用,但是,當前通過企業(yè)家自己設立私募基金的形式存在一定的問題:首先,這種私募股權基金運作不夠規(guī)范,資金難以獨立運作,容易存在資金抽回等風險,基金運作不夠穩(wěn)定;其次,這種私募股權基金的募集不夠規(guī)范,存在著“非法集資”的風險。
當然,當地的企業(yè)家已逐步意識到這些問題,并開始著手引進規(guī)范的私募股權基金,從而大大改善江浙一帶私募股權基金的整體結構。程安靜認為,這個過程還需要更多成功案例,使得企業(yè)家認可并放心把資金交給這些規(guī)范的私募股權基金來運作。
PE資金來源越發(fā)多元
從目前的形式看,我國私募股權投資市場的資金來源呈現出多元化的趨勢,以江浙地區(qū)為代表的民營資本已經開始進入私募股權領域;而上市公司的閑散資金也將成為私募股權基金的重要資金來源;資本市場上的機構投資者,如保險公司、社保理事會、保險公司、信托公司、銀行等也垂涎于這個領域的高收益。
“相對于證券市場來說,投資私募股權領域的風險更可控,從今年的市場形勢看,部分企業(yè)的閑置資金撤離了風險加大的二級市場,逐漸會投向私募股權市場,這些公司也成立了一些私募股權機構”,埃曼哲投資集團總裁徐剛說,這些機構去年的資金量已經超過了的傳統(tǒng)VC和PE。從趨勢上看,一些非盈利機構,如大學基金會、慈善基金會都將成為PE的重要參與者;而國家資金也可能會通過引導基金或者主權基金等方式進入到這個市場。
相關閱讀