6月28日，海馬股份發(fā)布公告稱(chēng)將償還對一汽集團的所有欠款，對此有消息人士質(zhì)疑這是否是海馬股份與一汽集團分家的前兆。

　　7月31日下午，記者致電海馬股份證券部，對方回應“欠債還錢(qián)是本應履行的，只是最近兩方面才達成一致，沒(méi)有要分家之說(shuō)”。

　　三角戀愛(ài)關(guān)系

    海馬股份6月28日發(fā)布公告稱(chēng)，將一次性?xún)斶€對中國第一汽車(chē)集團公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“一汽集團”）的欠款本息共5.69億。而公開(kāi)資料中并無(wú)顯示海馬股份曾向一汽集團借款。那此借款到底從何而來(lái)？

　　海馬股份6月28日公告中這樣顯示：“本公司控股子公司一汽海馬汽車(chē)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“海馬汽車(chē)”）成立于2004 年7 月，海馬汽車(chē)股東之一——中國第一汽車(chē)集團公司以在海南形成的凈資產(chǎn)（包括對海馬汽車(chē)的債權5億余元）出資，故海馬汽車(chē)自成立之日起對一汽集團長(cháng)期負債5 億余元。”

　　海馬汽車(chē)是海馬股份擁有其50%股權的一家子公司。海馬股份2007年年報顯示，2007年海馬股份實(shí)現主營(yíng)收入847，727萬(wàn)元，而海馬汽車(chē)的營(yíng)業(yè)收入就有794，902萬(wàn)元，占海馬股份主營(yíng)收入的93.77%。海馬股份的主營(yíng)利潤也主要來(lái)自海馬汽車(chē)，可見(jiàn)海馬股份是很依賴(lài)海馬汽車(chē)的。

　　海馬汽車(chē)于2004年7月成立，當時(shí)一汽集團、海馬股份分別持有其49%的股權，海南省國資委持有其2％的股權。但是海馬股份似乎并不甘心其與一汽集團并駕齊驅的地位。資料顯示，2006年3月海南國資委將其持有的海馬汽車(chē)1%的股權授權給海馬股份管理，即海馬股份享有海馬汽車(chē)50%的收益權及51%的表決權，成為海馬汽車(chē)的第一大股東。

　　海馬股份的不甘心

    1992年，日本馬自達與當時(shí)的海南汽車(chē)制造廠(chǎng)合作成立了海南馬自達，而當時(shí)因為沒(méi)有轎車(chē)生產(chǎn)許可證，不能在全國銷(xiāo)售。

　　1997年工廠(chǎng)負債累累，處在倒閉邊緣。海南省政府同意工廠(chǎng)掛靠一家國有大型汽車(chē)企業(yè)名下，以取得生產(chǎn)轎車(chē)的資格和必要的資金。由此有了以后與一汽集團的合作。

　　1997年11月，一汽集團和海南省政府經(jīng)過(guò)協(xié)商簽訂了《關(guān)于兼并海南汽車(chē)制造廠(chǎng)組建一汽海南汽車(chē)有限公司的協(xié)議書(shū)》，根據協(xié)議，雙方將以國有資產(chǎn)無(wú)償劃撥的方式實(shí)現資產(chǎn)重組。雖然通過(guò)政府撮合，海馬通過(guò)一汽而獲得了生產(chǎn)許可，并在以后的中國市場(chǎng)上迅速發(fā)展壯大，但此兼并通過(guò)國有資產(chǎn)無(wú)償劃撥方式完成，海馬方面對此無(wú)償劃撥一直頗有微詞。

　　一汽集團并不妥協(xié)

    在一汽集團的戰略規劃中，海馬汽車(chē)有著(zhù)重要的地位。在市場(chǎng)份額的占有率上我們可以看出，一汽轎車(chē)主要發(fā)展的是北方市場(chǎng)，而在南方市場(chǎng)，馬自達就更有市場(chǎng)競爭力。因此，一汽并不愿放棄海馬。

　　2003年初，為牽制海馬，一汽就采取了一些措施，經(jīng)過(guò)一番周旋，讓日本馬自達將原本屬于海馬的M6車(chē)型放到了長(cháng)春。“M6移師長(cháng)春”一事，讓海馬感到了壓力。

　　此后長(cháng)安福特和一汽馬自達又把新馬自達3瓜分了，日本馬自達將新馬自達3的生產(chǎn)放在了重慶長(cháng)安福特，銷(xiāo)售留在了一汽馬自達銷(xiāo)售公司，這對一直渴望新車(chē)型的海馬而言，無(wú)疑是又一記棒喝。

　　盡管福美來(lái)和普力馬一直賣(mài)得很好，但僅靠?jì)煽钴?chē)型是不足以支撐起海馬股份的。因此，當時(shí)與一汽繼續合作，是海馬明智的選擇。

　　發(fā)展主業(yè)是出路

    “無(wú)法預計是否要分家，但海馬不會(huì )無(wú)緣無(wú)故的還款”中信證券李春波表示，究竟是否如海馬股份所說(shuō)還款是最近才達成一致我們不得而知。但2007年海馬股份年報顯示2007年投資收益606，501萬(wàn)元，其中證券買(mǎi)賣(mài)收益593，710萬(wàn)元，凈利潤的68%來(lái)自于證券買(mǎi)賣(mài)收益，而該等收益主要得益于2007年火爆的牛市行情，故該等收益難以持續實(shí)現。

　　相關(guān)人士指出，從2008年股市行情來(lái)看，有理由判斷公司的2008年業(yè)績(jì)將大幅下降。而海馬股份7月21日公告顯示，經(jīng)公司初步測算，預計中期凈利潤下降50%以上。更有會(huì )計專(zhuān)業(yè)人員預測，因燃油上漲，汽車(chē)銷(xiāo)量同比下降等原因，公司業(yè)績(jì)2008年將比2007年同期下降70%以上。

　　主營(yíng)增長(cháng)是企業(yè)發(fā)展的硬道理，不管海馬股份是否想要與一汽集團分家，穩定主業(yè)仍將是海馬股份要做的首要大事。