“近來(lái)壞消息不斷，每天都生活在極度的不確定性和焦慮中。”陳總是一家知名國際風(fēng)險投資基金的合伙人，這些天他接連跑了幾個(gè)城市，和企業(yè)碰頭，跑了一圈下來(lái)，最后發(fā)出這樣的感慨。

　　“我們投資的一個(gè)公司，兩年了，每一次跟他們交流都說(shuō)沒(méi)問(wèn)題，并且已經(jīng)在籌備上市了。但昨天一連給我發(fā)了5個(gè)消息，說(shuō)所有的事情都大變樣，利潤出現大幅下滑。”陳總說(shuō)，問(wèn)題主要出在原材料成本上漲及銷(xiāo)售大幅下降上。

　　陳總投資的一家戶(hù)外媒體也讓他頭疼。這家公司剛剛實(shí)現盈虧平衡。由于陳總他們當初在高位進(jìn)入，目前面對激烈的市場(chǎng)競爭及國內經(jīng)濟增速下滑的局面，后期是繼續大筆砸錢(qián)進(jìn)去“賭明天”，還是忍痛折價(jià)賣(mài)掉離場(chǎng)，都不是件容易決定的事。

　　“這幾個(gè)月來(lái)，我迫切希望知道所投資企業(yè)的真實(shí)情況，但同時(shí)又得有極強的心理承受能力，等待聽(tīng)到各種不幸的消息。”陳總說(shuō)。

　　近日，來(lái)自大洋彼岸的噩耗不斷：雷曼兄弟申請破產(chǎn)保護、美林和摩根士丹利將被收購、AIG瀕臨破產(chǎn)。這使資金主要依靠美國投資者的PE和VC們再次面臨斷炊危險，他們感受到了從未有過(guò)的雙重壓力，普遍反映其嚴重程度遠遠超過(guò)了2001年的那次科技股泡沫之災。

　　“2001年科技股泡沫破滅只是使得私募基金們投到高科技股的錢(qián)大幅縮水，而這次金融危機會(huì )使相當部分倚仗美國資金來(lái)源的投資機構面臨資金抽回的危險。這些美國資金的投資組合中對雷曼的債權比重越高，中斷對國內私募資金供給的可能性就越大。”漢能資本董事總經(jīng)理趙小兵說(shuō)。

　　“股市的持續下跌，是考驗風(fēng)投們意志的時(shí)刻。因為要面臨來(lái)自投資人以及項目盈利下滑的雙重壓力，而且不知道會(huì )跌到什么時(shí)候，相當部分的風(fēng)投最后選擇離場(chǎng)。”GGV管理合伙人符績(jì)勛回想2001年的情況時(shí)這樣說(shuō)。

　　今年以來(lái)，整個(gè)國際金融市場(chǎng)一直不景氣，不僅納斯達克、新加坡等海外資本市場(chǎng)新股發(fā)行持續萎縮，香港主板及國內深圳中小板發(fā)行節奏也持續放緩。今年二季度，中國企業(yè)IPO的融資金額比去年同期下降66%，其中，中國企業(yè)海外IPO金額同比下降83%，中國企業(yè)境內IPO金額同比下降43%。整個(gè)上半年，具有PE、VC支持的企業(yè)共23家成功上市，融資總計22.23億美元，為近3年同期最低。

　　今年第二季度，境外資本市場(chǎng)IPO平均投資回報率僅為1.42倍，同比下降65.8%。同期，境內資本市場(chǎng)在股市持續深度調整之下，PE、VC背景企業(yè)IPO平均回報率為3.92倍，同比下降56.1%，VC及PE們的暴利神話(huà)正隨著(zhù)全球股市的持續下跌而走向終結。

　　美國風(fēng)險投資基金凱鵬華盈合伙人鐘曉林表示：“此次金融危機對在中國的外資VC、PE的沖擊還要區分資產(chǎn)類(lèi)別。

　　受到?jīng)_擊最大的當然是重點(diǎn)投資于房地產(chǎn)及證券的對沖基金，而偏重高科技企業(yè)的基金沖擊相對較小。”

　　“2008年只是PE及VC業(yè)洗牌的開(kāi)始，明后兩年還將有更多私募被市場(chǎng)淘汰。”普凱投資基金主管合伙人姚繼平判斷說(shuō)。

　　不過(guò)，盡管目前局勢對PE及VC來(lái)說(shuō)相當嚴峻，但仍有部分VC對國內市場(chǎng)的長(cháng)期投資前景表示樂(lè )觀(guān)。“很少有中國這樣相對獨立的市場(chǎng)，尤其在美國及歐洲市場(chǎng)受到金融危機的重創(chuàng )后，中國更加突顯價(jià)值洼地的份量。”漢能資本董事總經(jīng)理趙小兵表示。